玉名：大消费概念受益政策的重点题材

大参考

　　17日上交所、港交所同时敲响锣声，“沪港通”随之进入实施阶段，从第一天的情况来看，基本符合预期，沪股通备受关注，而港股通则关注度较低，集合竞价阶段，沪股通和港股通分别成交逾32亿元和2亿元。很快沪股通130亿额度全部用完，而截至收盘港股通105亿中余87.32亿。不过很有意思的是天A股上证指数和港股恒生指数都是高开低走，A股还出现了久违的八二转换，持续强势的沪指下跌了，相反创业板等中小盘股反而出现强势反弹，沪港通究竟带来了什么呢？

　　股指期货与融券均显现资金做空欲望

　　两市今天呈现高开低走，已经显露出现资金做空的欲望。这是由于沪港通7月就已经开始被市场所反复关注，炒作相关品种，沪指涨幅也超过20%，存在较大的获利盘。而上周两市放出天量新高的同时，空头力量也在孕育，11月10日，沪深股市融券余额收报56.28亿元，较此前一个交易日的49.09亿元上升15%，3个月后重新站在50亿元警戒线上方。随着两融市场规模逐渐放大，50亿元逐渐成为融券余额新的警戒线，跃过此关口往往意味着短期市场风险加大。历史上另一次融券余额超过50亿元发生在今年8月初，而此后大盘即结束了第一轮逼空上涨，进入振荡调整阶段。

　　另一个信号来自于股指期货，期指四张合约总持仓在11月6日单日大增11660手至202317手，历史上首次突破20万手关口，并一举刷新了9月24日199831手的前期高点，随后一路上攻，而本周是股指期货移仓周，周五是交割日，资金在此时异动，显露了空头偷袭的情况。在《股民十大赢家实战系统》中，玉名创立“股指期货实战系统”，记录着历史上每一次主力合约和总持仓炒作警戒线，乃至创出历史新高，之后都会出现局部调整。从7月以来的这轮上涨行情来看，总持仓突破历史新高的情形在本周之前共出现过3次（8月4日、9月5日、9月24日），均有回落，包括进入到11月第二周之后，行情也出现了局部3次跳水。从这个角度来说，沪港通利好推出后，的确在短期存在利好兑现是利空的效应，但中长期来说还是利好。

　　沪港通后的热点风格转换

　　在沪港通开通前的一周，资金流出深市非常明显，这直接导致了创业板持续的大跌，甚至可以说创业板牛市被终结了。尤其是和中小板、创业板不同的是，主板不存在估值过高的问题，因此在短期震荡调整之后，主板将重回升势，而中小创业板在整体业绩增速放缓的背景下，目前的高估值无法维系，短期预计中小板、创业板超跌反弹后还有下跌的压力。玉名认为今天盘面上显露的八二切换并不是资金和市场真实的体现，而是局部的一个假象。

　　具体分析个股可以发现，当年创业板的第一高价股网宿科技进来陷入连续的调整。玉名认为作为有题材、业绩还不差、估值不算太高的龙头风向标都连续回调，其它前期被爆炒的概念股回调压力显著，很显然这部分资金是开始向沪市流动。研究大资金走向可以发现，近期金融股更多地是一种护盘，涨幅较好的，类似钢铁、航运，包括近期启动的稀土、有色、农业等板块，期特点都是低价，而且前期超跌明显，因此沪港通之后，资金更容易在低价、低估值、政策受益板块中潜伏。

　　港股通活跃还需时日，A股可按照大消费选股

　　从目前来看，沪港通更多地还是以沪港通为主，因为内地资金对港股的交易制度和个股方面了解并不多，也存在思维差异，所以港股通暂时还不会热起来。但A股则不同，如今市场量能已经持续高位，说明资金关注度提升，而具有沪港通概念的大部分品种已经涨高，此时股民选择就需要一些耐心了。思路方面，玉名认为大消费概念值得关注，一方面国务院重点推进6大领域消费，政策上在促进消费升级，另一方面是年末市场本身有避险要求，同时节日消费是重点，所以此类个股也有望被沪股通资金所热衷。

　　其中首选还是酿酒股，因为从估值的角度看，酒类作为消费品，其龙头目前估值10-12倍也已经处在历史低位，而经过2年多的调整之后，白酒行业也有望借助元旦和春节机会迎来转机。尤其是随着一线白酒销售的动力下降，洋河股份、沪州老窖、水井坊等二线酒类股机会更大，不仅存在消费转型，也有重组预期。其次是汽车股，年末往往是汽车消费旺季，同时国家在六大领域消费中明确加快新能源汽车发展，那么类似庞大集团、一汽夏利、一汽轿车、福田汽车等汽车股存在补涨空间，值得股民关注。最后是医药股，与港股相比，中国主要的医药企业多数在A 股上市，A 股的医药股标的资源相对更为丰富。因此，无论是从医药产业发展前景，还是从行业配置角度来看，沪市医药股都会受到港资的重点关注。所以同仁堂、片仔癀、东阿阿胶、云南白药等老字号的医药股，还是比价好的投资品种。