玉名：进入到第四波调整周期中

大参考

　　近日大盘的整体走势不是很理想，自周一因沪港通落地大幅高开之后，市场就一直处于震荡回调当中，形成了三连跌，量能也持续萎缩，加之大盘自7月本轮反弹以来每月均有的萎靡因素，指数的阶段第四波调整或将到来。 自7.22大盘走强以来，市场在每月中下旬都发生过震荡调整。不管是8月的横盘、9月的短促大跌，还是10月的那一波连续调整，玉名认为虽然表现形式不同，但本质都相近，都是在连涨之后遭遇新股申购冻结资金再加上股指期货合约交割导致市场情绪谨慎所致。近几日，行情已经出现了前三次走势的苗头，尤其是随着股市量能萎缩到天量区间一半的位置后，股指期货和融券等监测空头力量的数据都攀升至高位，也说明市场多空力量发生了一次转换。

　　从二八到八二，市场正在经历修复，修复各自超买和超卖的指标。创业板指数经过三个交易日的反弹，指数已经运行到临界点，1500点之上又将面临较大的压力。如今主板指数和中小盘指数还是有非常明显的分化，近期上证指数与深圳成指纷纷以绿盘报收，中小板指以及创业板指数则以红盘报收。市场分化的跷跷板效应表现的相当明显，而涨停板个股数量也较上周下降了近一半。玉名认为之前市场在11.11日放出天量，两市合计5800亿元，沪市3300亿元，而本周沪市萎缩了到原来一半的位置，只有1600--1700亿元，而指数也是连跌，这主要是前期权重股拉抬对资金消耗过大，也挤压了其他板块的资金流向，如今是一个反向修复的过程。

　　主板行情中，在前三轮下跌整固之后，打新资金的回流又推动着股指沿着上行趋势发起了新一波的走势。那么此次大盘会否复制前三轮的走势呢？先从短线上来讲，大盘特别是金融权重在近月余的上涨之后积累了获利盘，有一定获利抛压，同时有机构预计此轮的打新冻结资金有可能超万亿，短期资金面告急，股指或震荡下行。玉名认为从长线上来讲，在改革对行情的核心驱动力不变，由此带来的相关机会反复炒作，推动大盘上行。而且当前政策上十分需要一个活跃上涨的证券市场，不管是国企改革、满足融资要求、推动人民币国际化等。因此就算调整在时间与空间上稍超出了预期，相应的维稳政策、资金也将随即而至，所以局部的休整和蓄势还是必要的，其目的是为了后期更大的空间。

　　周三行情走出一个过山车的走势，午盘有过一波拉升，午盘后又几乎是对称式的下跌，这样涨跌之间，市场量能进一步萎缩，打消了抄底资金的热情。而持仓进一步加速，增仓速度有所下降，因此指数在初期宣泄后，显露出来资金的观望情绪，追涨杀跌的情况都在放缓，阴跌效应形成。对此，玉名认为股民没必要对行情过分悲观，也没必要过分乐观，还是一种平和的心态应对，从风险角度来看，天量效应形成之后就应该出现对应缩量过程，量能萎缩到地量区间之后，重新蓄势展开反弹，这期间个股也会形成冷热交替的修复，那么股民就需要对前期大涨的热点进行利润锁定和撤离；从积极角度来看，年末和年初是政策预期明确的时间，中央经济会议、一号文件、国企改革等要素依然存在，同时前期调整过的政策热点，农业、油气改革、机械等板块也都存在机会，可以耐心低吸。