居锦斌：提防沪港通开通周市场先涨后阶段回踩

大参考

　　近期大盘反弹中震荡折腾的行情让很多投资者徘徊不定。一如上周博文所说，在沪港通正式推出日前，市场整体属于震荡中反弹，反弹中震荡的螺旋式上涨节奏。这一过程将贯穿上周全周波动，直到11月17日沪港通正式推出日。事实上，本周的行情确实如分析一样演绎全周。

　　就目前来看，随着沪港通的临近，市场分歧开始显现，沪港通正式开通周的新股批量发行对市场资金有一定的分流作用，短期市场仍有调整的风险，而低估值、高股息率的蓝筹股则受益于沪港通的实质性开通。所以，沪港通周一正式开通后，市场会有短线积极的反应与表现，向上突破年内反弹新高2508的概率很大，这也是为什么我在上周说行情要螺旋式反弹到沪港通正式推出日的原因。关键在于，短线积极表现后的后继动作。我们认为，下周初继续冲高尤其是突破2508年内高点后先谨慎为宜（2530—2550区间压力较大），看清沪港通对A股的冲击在做定夺。因为下周行情存在四大潜在变数或左右股指阶段运行格局：

　　首当其冲的是沪港通将于下周一开闸。从长线上来讲资本的开放利好于A股市场，但仅从下周的走势来看，作为前所未有的事件，是催化剂爆发还是阶段性的利好兑现都是未知数，须防后者。

　　其次，监管层再次披露本月的IPO计划。沪港通开通周除了前一批中的福达股份下周一申购之外，投资者也将陆续开始准备资金筹备打新。从前几次的情况来看，虽然市场已经逐步适应IPO频率，但资金冻结带来的短线回调屡有发生。

　　再次，沪港通开通周也是期指11月合约交割周。期指交割与股指高位期对市场的影响，前面都见识过，震荡加大难以避免。

　　第四，股指至7月20日后开始，按照当初我在7月20日博文中前瞻性分析的的牛市大反弹节奏，一路从2000上涨到2500区域后，现在已经完整运行到了五浪上涨循环的第五浪过程中。第五浪通常是技术上一段上涨循环的最后一段过程，而无论从这段五浪反弹的时间还是空间周期来看，本周结束7月20日后长达数月牛市初期上涨行情的概率很大。

　　综合上叙分析，沪港通开通周的前半周要高度提防市场冲高回落，由此而使得未来一段时间股指转向区间宽幅震荡模式概率很大，部分前期大幅拉涨的概念类个股面临较大的下跌风险。当然，从更大的格局上看，随着改革红利的释放与资金流动性放松，沪港通将开通，注册制、T+0的消息也不断出现，A股的生态环境在逐渐改善，中长线的运行格局依然是向好趋势。长期增量资金有望持续流入推动长线趋势向好。因此，市场后面潜在的阶段性宽幅震荡期，只是行情中期牛途过程中时空周期相对偏大一点蓄势夯实行为，牛市并未结束。