星石投资杨玲：正利率时代有机会廉价吃进低价位资产

大参考

　　我们认为正利率时代已经来临,预计持续的时间会较长。经济增速正处于一个不断回落的过程中，总需求也在逐步收缩，在这个前提下，通胀再起比较困难，即使4万亿重新开闸，也只会迎来短暂滞涨，然后重新回到正利率时代。正利率时代可能要跨越整个经济转型期间，这意味着转型越慢，正利率时代越长，反之亦然。
　　
　　正利率时代到来将意味着泡沫时代的终结，资产泡沫将受到打压。在这个背景下，投资机会出现在两个方面：
　　
　　一是，降低高价位资产的比例。像亿元时代的收藏品，就很难继续维系在历史高位上。假若在相对高位抛空，将收益落袋为安，就如同当年在6000点股票空仓一样。事后看，高点卖出比低点买入还要重要。
　　
　　二是，等待在经济低迷的时候买入低价位资产。比如股票，A股已经经历了长达5年的调整。我们预估最多再过一到两个季度，就会迎来整个市场极度悲观的时刻。那个时候手中持有大量现金的投资者，将有机会廉价吃进“挥泪大甩卖”的大笔资产。