杨国英：大变局！老美变天与老黄出轨……

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　　大变局，有可能真的到来了。

　　这个大变局的信号很关键：上周，老美一变天，民主党拿下美国参众两院，本周英伟达黄仁勋就曝出丑闻、且上纲上线。

　　所以，老黄出轨与老美变天（民主党拿下参众两院），这两件事有必要连起来讲一讲。

　　一连起来，一深入推敲，其实对大国博弈和东大经济、对全球资本市场和东大股市的影响深远。

　　针对英伟达老黄出轨这事，先看两点不寻常：

　　1、老黄出轨这事，老特政府两年前就掌握了，选择睁一只眼闭一只眼，且老黄和小黄关系已经过去了，但为什么民主党拿下老美两院后立马就上升到政治高度呢？

　　注意，美众议员联名要求老黄11月18日出席闭门简报会，交代芯片出口合规、和Megaspeed前高管（小黄）的关系、防技术外流机会等。

　　这是动真格了！按照《美国法典》第 18 编第1001条，老黄到时必须老老实实交待，否则有可能遭到最高5年的监禁。

　　2、有了美国众议院的动真格，就有了老黄“意味深长”的公开信。

　　在《致全体同仁》公开信的收尾，老黄“意味深长”的写到，“我爱我的国家（美国）、爱这家公司。我会尽力守护英伟达、维护美国国家安全。身为美国人，我感到自豪与感恩。”

　　明确表态对国家（美国）忠诚，这说明老黄也意识到问题的严重性，因为，一旦美检方确认老黄对小黄公司业务存在知情不报（从新加坡和马来西亚转售东大），那么，老黄有可能会踩中最高20年监禁的重罪。

　　对老黄出轨这事，最终美国众议会和美国司法会如何判定、老黄和英伟达又会如何应对，我不想做太多断定，但是，有一点是相当明确的：

　　美国变天了（民主党拿下美国参众两院），直接和加速导致了老黄出轨事件的显著升级。

　　也就是说，如果这次民主党没有拿下参众两院，如果这次美国没有变天（还是老特和共和党大权独揽），那么，老黄出轨这事就会不了了之，毕竟老黄与小黄的亲密关系已经结束。

　　但是，美国一变天，民主党一强势回归，一切就大相径庭了，老特成了跛脚总统；与老特和共和党亲近的黄仁勋和马斯克，势必会遭受民主党的政策狙击。

　　同时，基于民主党的压力，显著收紧关键高科技对东大的卡脖子，这也是很有可能的。

　　再推进一步，基于民主党的压力，俄乌战争大概率会继续持久战且会间接增加乌克兰的势能，这其实也会对东大产生间接的影响。

　　记得，两年前我曾经讲过：老特大权独揽的共和党，其推崇的是重商主义，这对于老美和东大而言，这是一场零和博弈的游戏；但是，民主党追求的却是“政治秩序”，这对于老美和东大而言，其实是一场极致的负和博弈。

　　也就是说，一旦民主党强势回归（尽管距离正式大选还有两年），那么，拜登时代的新冷战逻辑，势必会加速抬头，其倡导的合纵（联合欧洲和日韩）对东大的系统性负面影响，必将显著超过老特大权独揽的共和党时代。

　　当然，这一切，对东大经济和东大产业的影响肯定是深远的。

　　老美变天，民主党强势回归，这对东大经济的中期和中长期，肯定是相对不利的（注意是“相对”）。

　　纯粹搞贸易热战，这个东大是相当抗压的，但是，民主党习惯搞冷战，习惯搞意识形态合纵围剿，这个对东大压力还是相当大的。

　　结合对东大压力、以及由此派生的资本市场反射性，做几点点评：

　　1、对东大高科技产业会构成压力，但是，外围的产业压力，会转化为内围的估值动力，这是东大股市的叙事逻辑之一，短期或中短期东大部分高科技可能会估值上升（不是单向绝对的，而是相对老美而言）。

　　2、对东大中期和中期的经济压力（这个具体还要结合两年后的老美大选），针对老美和发达国家出口的“合规成本”（冷战模式），有可能还要继续上升，同时，基于更多资源和资金还有砸向新兴产业，有可能会造成东大传统产业、尤其是内需的低迷显著超过预期。

　　3、中短期和中期，老美的加息预期会显著上升，由此导致的全球流动性压力，不仅老美会遭到影响，东大也会遭到影响。

　　所以，当下，对于中期市场而言（暂不讨论中长期），整体还是需要等待的。

　　对于东大股市，短期的政策底大概率夯实之后，可以再等待等待，等待中短期不确定带来的可能性更低价筹码。当然，这个是存在不确定性且目前整体点位已经偏低，所以，我目前大A持有的是约8成仓位。

　　对于老美股市甚至全球多数股市而言，如果仅是锁定中期，也是可以再等待等待，其阶段性向下击穿的概率还是比较大的。

　　对于贵金属的中期，事实也是一样，再等待等待。

　　再等待等待，全域资产（剔除房产）的配置，进入显著加码区间。

　　全球中期和中长期的负和博弈越严重，某某经济的预期越差，中期资本市场的预期反而会越好。当然了，中长期资本市场的预期不好说。

　　当然，如果等待不到更低价，这也无妨，这个不必在意绝对性。

　　同时，对于股市配置，不管部分板块和公司的短期预期如何，一切的一切，必须将安全性置于首位，中期和中长期看，相当一部分其实是不具备价值的。