杨国英：10年30%，A股0人……

lameihua

　　过于纠结日内波动、以及日内新闻热点，本质上毫无意义，也不是投资的正道。

　　比如，这会又传来美伊缓和的利好、原油价格也下跌了，美股今晚可能因此继续上涨。

　　但，如果你结合这些进行短期操作，很容易会被反复打脸，因为，明天万一美伊或其他地方又出乱子了，又或者，即便这会儿原油下跌，但今晚美股却小幅下跌呢，这也是有可能的。

　　这其实就掉到信息杂多的陷阱中了。

　　因为，与资本市场直接或间接相关的地缘和宏观信息，每天至少一二十条，与资本市场不同产业直接或间接相关的产经信息，每天更是多达几百条……

　　这些信息，到底哪些有价值、哪些没有价值，有哪些是靠谱信息、又有哪些是不靠谱信息？

　　这些或有价值或没价值、或靠谱又或不靠谱的信息，纠结于其中，早晚会掉入陷阱而无法自拔。

　　过去纠结于短期波动或短期新闻热点，这本质上就是缺乏价值本体和价值判准之下的算命方法论。

　　关于当下以及未来较长时期的A股价值本体、价值判断以及由此派生的方法论，这个有空我会在私享会进行系统分享。

　　今天，继续告别公众号日更之前的真相系列之二。

　　2024年8月至9月我连续呼吁货币牛市进入倒计时、且是十年难得一遇的，同时，结合为期一年半左右的十年难得一遇的货币牛市，我给大家分享了波段式价投的实战方法论。

　　但是，十年难得一遇的牛市结束了，当下以及未来三五年、乃至更长久的时期，都不会再有了。

　　现在以及未来，条件彻底变了：

　　IPO持续放量，上市公司供给显著增长，壳资源不再稀缺，“乌鸡变凤凰”的故事基本讲不下去了，与此同时，90%以上的行业已经或即将进入供给过剩区间。这，就是我近期反复讲的“双重供给显著增长”。

　　双重供给之下，A股的定价逻辑必然美股化，这其实也是A股走向成熟的标志之一。资金向少数真正优秀、真正具备护城河的公司集中，大多数标的长期缩量、边缘化，拉长8到10年，至少90%的公司不值得投资。

　　痴迷于波段或短期走势的，有必要认清一个真相：

　　以10年为期，全球传奇投资人年化收益率超过30%的，迄今不超过5个，这其中没有一个属于A股市场。

　　美国这边，公开可查、以10年为期年化能够跑到30%的：

　　一个巴菲特的鼎盛时期（1957—1969年）年化约30%，之后可能因为资金规模变大的原因，年化收益率呈周期性下降，最近30年，年化收益率也仅仅小幅跑赢了标普500指数。

　　还有就是彼得·林奇的13年年化29%，因为持仓过于分散和交易频率过高等因素，体力和脑力消耗严重，不得不离场回归家庭。

　　还有就是老虎基金曾经也创造过10多年年化收益率超过30%的传奇，但最终因为做空日元等因素不得不于2000年清盘。

　　另外，就是赌徒索罗斯、数学家西蒙斯，这两个非典型金融人也曾经创下过为期10年年化收益率超过30%的传奇。

　　其他，公开可查、且信源确实的，基本上就没有了。

　　大A这边，公开可查的，无论是私募还是公募，10年期年化收益率30%的，一个也没有。私募10年期年化收益率最好的是23.71%，10年期年化超10%的私募基金经理一度不超40人，公募“双10”基金经理近40年全市场仅80人左右。

　　这就是传奇的真相。

　　2024年9月-2025年适合波段式投资的历史背景已经不再存在，如果还痴迷于波段操作或短期操作，纵然偶然还能做对，但是，即便连续做对三次，事实只要做错一次踩到一次大坑，就有可能血本无归。

　　因为，在双重供给显著过剩的背景下，再叠加人工智能、大国博弈和人口周期的三维因素，真正意义上的好公司是少之又少的，大多数公司拉长时间看，其实不具备创造价值的能力，也中长期走势也注定是持续震荡向下的。

　　让一切回归真相。

　　让一切回归常识和理性。