凯恩斯：AI投资热遭遇”减速带“，股民怎么办？

lameihua

　　9月15日，的确是没想到，金九不仅没有“金”，反而成今年资本市场最动荡的一个月，也非只A股下跌，其实全球投资人都心存焦虑：中东局势反复、美欧利率升高、AI投资热的可持续性，成为当前全球资本市场的三大焦虑点，而且，似乎也没有好办法来解决这些焦虑，因为这不是一个国家的问题。

　　特朗普如今也没有了过往的自信，声称伊朗是针对中期选举，言下之意，中东的动荡要延续到11月。而美联储，基本上已经被逼到墙角，大概率加息。而其中最不确定的，还是AI投资热的可持续性。

　　技术面看，A股上证指数今天的下跌，虽然并未跌破箱体结构，但趋势走弱，如果跌破前低，破坏箱体结构，则下方支撑3674。

　　当前全球股市最核心的问题，是AI投资热在高利率环境下能否持续？所以，今天我们还是要谈，当AI投资热遭遇“减速带”，股民怎么办？

　　可以分解为两个问题，一个是老登股和红利股能不能继续投资？另一个是AI投资热相关股票还要不要坚持？

　　老登股和红利股要不要继续投资？实际上，关键看估值，如果红利股很便宜，盈利能力又能够持续，那么大概率不用担心AI投资热退潮，就像2000年互联网泡沫破灭的时候，美股很多老登股和红利股也下跌，但跌幅很小，科网泡沫破灭影响消费者信心，属于附带伤害，之后恢复也非常迅速。

　　同样的，次贷危机是老登股的灾难，但苹果公司先后推出IPOD和iPhone，反而逆势走强。你看，实际上，投资的关键是找对“因果”，而不是盯着股价，AI投资热冷却也并非完全是坏消息，比如，AI投资热退潮至少对手机企业是好消息，因为当前很多手机产品定价太高，主要是因为内存闪存太贵，反而压缩了手机厂利润。

　　所以，重点关注电子消费品、CXO+创新药等等。昨天创新药大涨，说明创新药在弱势中出现了资金回流，今天小幅回落是好事，一个是清洗一下追涨的资金，一个是蓄势，所以我说，节前是创新药布局的机会，节后会迎来三季报行情，本周的创新药上游企业调研活动截止到本周三，名额有限，扫码报名：

　　AI投资热相关股票怎么办？分为两块，AI+互联网一块，投资逻辑在于：股价便宜+增长潜力，那些利润负增长的互联网企业不能投资，切记，有些上市公司自由现金流因为投资AI短期为负，个人认为问题不大，注意，我说的负增长，是看未来的现金流，而不是过去的历史财报，投资股票，要向前看，没有人“看后视镜开车”。

　　另一块，是AI半导体，这一块是AI投资热退潮影响最大的一块，包括PCB、存储芯片和GPU，他们的产品价格直接受到AI投资热的影响，别看很多企业在AI上投资几百亿几千亿，一旦AI投资热退潮，这些投资会戛然而止，继而影响AI上游半导体价格。所以，对于AI半导体，个人看法是，你只能短持，而非长期投资，如果AI投资热退潮，你得退。

　　举个例子，如今DDR内存很贵，但历史上，过去20多年内存在大多数时候是很便宜的。

　　去年3季度以前，DDR5内存，6000频率，32GB只需要800-900，如今大约3500，从历史判断，3500肯定是非正常报价，所以，不要赌AI上游企业超额利润的可持续性，哪怕是三星，海力士，黄仁勋，他们只是说短缺可能持续到2027年或者2028年，没有人会说存储会“永远短缺”。所以，AI半导体投资者，一定要紧紧盯住AI投资热的变化，不要“久持”，随时撤离。