凯恩斯：市场、政策共振，AI应用打响A股秋季攻势“第一...

lameihua

　　9月1日，上证指数虽下跌，但依然在向上趋势中。市场板块热点很精彩。周期股的主力是粮食股，科技股的主力是AI应用。外部唯一不确定性，是美联储9月加息概率提高，还有两周揭晓答案。全球美元退潮下，穿越牛熊还要靠AI。

　　热点板块上，AI短剧延续强势，AI应用行情再起。利好来自政策文件《AI应用服务商培育专项行动》，我国发展AI思路清晰，AI投资热、AI科技革命能否成为现实，关键在于AI能否在应用端变现。

　　至今为止，已变现领域有三：AI编程、AI视频生成、AI办公。而未来存潜在变现可能的，比如智驾、AI制药、AI家电等等。

　　文件指向明确，利好AI应用服务商，传统企业如今要“智能转型”，但传统企业没有智能转型能力，需要外购“AI智能转型解决方案”，这就为AI应用服务商提供土壤，而从投资角度，并非所有AI应用服务商都可投资。

　　很多AI应用领域存在“伪需求”，看上去很有用，实际上是表演。点名人形机器人。不是不看好机器人，不看好的是人形机器人，因为人形机器人要普及，必然要和工厂中工业机器人、家庭中智能家电竞争，而当下，还没看到人形机器人有什么“过人”之处。

　　如何判断AI应用能普及？答案是关注AI应用能否创造新价值增量。比如锂电池车为什么战胜燃油车？因为锂电池车的电比燃油车的油要便宜，当锂电池车的使用成本低于燃油车，替代趋势不可阻挡。

　　同样的，AI客服比人工客服便宜，AI程序员比人工程序员高效，那替代必然到来，耶稣来了也挡不住。AI短剧之所以能成，是因为AI短剧的制作成本低于影视。？

　　Seedance 2.5纯生成大约2块钱1秒（720P），而1K视频需要5块钱1秒。1小时短剧几万块。看上去多，但当年电影动辄几个亿，成本只有电影万分之一。所以，AI短剧一定会崛起。

　　AI应用服务商的确迎来了爆发期。但我们不是什么AI应用都看好。其中，已经成事，正在蓬勃发展的包括AI编程、AI视频生成和AI办公，参考个股：三六零、昆仑、金山、快手、minimax、腾讯、阿里、智谱等等，同时关注下上下游公司，比如芒果、阅文和掌阅等等。

　　除此之外，其他AI应用领域重点关注三个方向：

　　其一是智驾。今天黑芝麻智能暴涨，这家就是比亚迪智驾的应用服务商，如今国内车市竞争进入白热化，预期，各大车企会不约而同做两件事：其一出海，其二智驾。

　　出海竞争也很激烈，智驾更容易实现，所以，需要大量的智驾应用方案服务商，同样利好小马智行、文远知行等智驾服务商。

　　其二是AI制药。AI制药三小龙，英矽智能、剂泰科技、晶泰科技。以龙头英矽智能为例，上半年实现扭亏为盈，怎么做到的？靠AI制药的技术支持，对，英矽智能早年背靠药明康德，自身其实是一个俄罗斯的团队，只懂AI不懂临床。所以，他的本质是AI应用服务商，其盈利就来自于客户服务。其业务类似于CXO和BD交易的融合模式。

　　其三是智能家电。这个行业其实很早就启动了，小米就是代表，通过一个物联网云平台将所有家电纳入同一个智能体系当中，你用对话来指挥家电。我想，如今很多人已经习惯了用语音操控家电。A股有讯飞、三六零，港股有小米和云知声。

　　总之，加上AI，能够产生更高的价值，那么这个AI应用就是有效应用。如果加上AI，只是看上去酷炫，却没有实际创造价值，那么这个AI应用就是伪应用。

　　预计，A股和港股会有一波AI应用服务商的行情，甚至可以产生一轮长期行情。这里，个人观点：中国投资人一定要跟随政策的风向，政策支持哪个行业，哪个行业大概率会迎来大发展。

　　中国20年前M2才30万亿，如今300万亿，十倍的M2，物价没有十倍。钱去哪里了？当然去这些政策支持的行业里面去了。