鉴茶院：反制，寇可往我亦可往

lameihua

　　01

　　就在前天，老美要出台光模块的禁令出台后，

　　可把有些人和资本市场吓坏了，别人还只是讨论可行性，有枣没枣打一杆子呢，咱们的核心企业集合竞价就-20%开局了。

　　对此，家长们可没惯着，生产队开盘就猛拉，昨天的市场放量2.6万亿大涨，

　　盘后也同等出台反制措施，

　　加强了对美无人机的出口管制，把给FCC助纣为虐的测试公司拉进黑名单，对装有进口系统的打印机发起首例国家安全调查。

　　你讲理，我听着，你动不动就来威胁讹诈，我肯定不会给好脸色。

　　你当现在是1840,你当东大是韩国？

　　02

　　过去的两个多礼拜，股市和硬科技破鼓万人捶，满屏唱空。

　　“历史大顶”、“熊市来了”的声音不绝于耳，

　　仿佛明天就是末日。

　　但你把视角拉起一下，牛熊的机制是什么？

　　来看下面这张图，上证主板的月线。

　　2007年的6124点怎么来的？

　　当年中国GDP增速高达14.2%，出口一片沸腾，年均外汇储备增长率高达43.32%！

　　每进来一美元，我们就要按汇率印出7块3，所以立刻就有3.37万亿被动投放到市场，

　　这可是基础货币啊，银行和企业随便加个乘数，10万亿级热钱出来了，股市不能涨么？

　　很多人把那会中石油的上市归为罪魁祸首，其实本质原因是什么？08年金融危机爆发，源源不断涌入的美元流动性一收，大A急转直下。

　　那么2015年这一轮呢？

　　是2014年11月开始，央行的货币政策从定向降准转为全面宽松，

　　存款准备金率从20%降至18%，贷款基准利率从6%降至4.6%，存款基准利率从3%降至1.75%，7天逆回购利率从4.1%降至2.35%

　　流动性宽松之外，当年市场上还流行“金融创新”、“伞形信托”、“场外配资”，

　　上证一路冲到5178点。

　　同样的，南北车合并也不是那一轮的罪魁祸首，跌下来是因猛烈去杠杆，清理配资让一切归零。

　　再看2021年的这轮赛道牛，

　　本质是从2018年起，我们就在定向降准支持小微和债转股，叠加口罩爆发全球宽松，创业板飙升到了3476点，新能源一飞冲天。

　　随后的故事我们都知道，美联储加息，俄乌战争爆发，全球地缘紧张流动性匮乏，大A最惨的时候，日均成交量还不到7000亿一片萎靡。

　　几轮看完相信你已经明白了，股市的拐点，几乎总是出现在信贷周期拐点之后，上涨起源于充沛的流动性，和你认为的周期、股息、市盈率等等，关系有，不根本。

　　亲，股市不是经济的晴雨表而是货币的晴雨表，

　　创业板的几轮波动，和信贷波动几乎如出一辙。

　　03

　　我们再回到这轮的924以来的行情，背后是货币和财政的双宽松，

　　在货币上，央行连续降准降息，大型商业银行存款准备金率降到了6%左右，一年期贷款利率也在3%左右徘徊，

　　你要知道2015年，准备金率是17%，当年你能拿到8%左右的贷款，那得烧高香。

　　财政上，我们则突破了多年3%的赤字红线，各种新增地方债券，超长期国债等等，规模以10万亿计算。

　　再加上生产队的黑金卡买买买，我们一路冲到了4258。

　　那7月的巨幅调整之后怎么看？

　　你不用看什么直播间大V们怎么说，

　　看什么都没用，

　　看最高层会议怎么说，

　　“实施？更加积极？的财政政策，加快财政支出和债券资金使用进度”，

　　“实施？适度宽松？的货币政策，综合运用并适时调整货币政策工具”。

　　“及时谋划出台？务实管用？的增量政策”。

　　只要上面还没有收杠杆，只要财政和货币没有踩刹车，市场的流动性就会一直保持在充裕状态，

　　这些过量的钱你说买什么？房地产这个池子已经饱和，实物资产已经溢价，黄金的体量又太小，资本市场几乎是唯一能承接大规模资金的去处。

　　那主线是什么？你说大钱冲进来买什么？

　　大家最恐慌时我们在圈子里做了定论，这里就是筹码换区，大资金成本重置区，时间大约两周，不拉是人家没买够。

　　大王之前的文章里贴过的这张图，

　　每次低谷的时候我们的恐惧怀疑和焦虑，

　　是否一摸一样？

　　当创业板已经踩到这个位置，

　　并回补缺口时，根据我们的“结构理论”，我们认为已经基本回踩到位，

　　于是在7月29日时，大胆率先提出了“头肩底”的底部结构，

　　这是当时的图，现在有没人开始告诉你呢？

　　04

　　虽然前天和昨天科技满屏大反弹，有些已经超越了721反弹日高点，

　　但未来是不又一番风顺，大师兄又回来了呢？

　　这个问题不重要，重要的是我们永远要保持清醒和思考的头脑，要三思。

　　7月9日时，我们已经看到大盘力不足心的心疼，提出了“思危、思变、思退”，讲出止盈也是有“成本”的。

　　那么大反弹之后，我们还得继续三思，

　　-筹码角度，公募的集中度下来了吗，踩踏和堰塞湖的根本性问题解决了吗？

　　-基本面的角度，业绩和未来的技术路线，谁得到了确认，谁已经证明是跟风和故事呢？

　　-新主线的角度，谁在蓄势，谁已经悄悄进入主力的视野，他们正在吸筹和试盘呢？

　　相信有不少人会告诉你，科技再也回不去了，死猫跳不可能再新高了，然而，旧主线不一定就没机会，新主线不一定就能打出赚钱效应，长跑的人从来不信拍脑袋，而只看谁是趋势所在。

　　美股已经走出了新的AI叙事，新龙带领旧核心会继续前进，那怎么去弱留强，怎么参与新主线，如何汲取过去的经验教训，这次不再犯同样的错误？普通人有什么降低波动又能跟上趟的好方法，如何混一个从龙之功好好回血？

　　一个人进步最快的方法，是“与高手过招，和巨人同行”，我们的圈子社群即将举办“第四届模拟盘操作大赛”，从宏观到微观，从风格到图形，从量能到价格，高手和参与者们会实时互动，复盘检讨，群策群励抓住市场最核心的脉络。

　　这次回调，相信很多人都感触到了技术和纪律的重要性，不要紧亲们，在未来20年的长牛和你漫长的投资生涯中，深刻的经验和教训也是好事。

　　05

　　从1937年7月卢沟桥事变到1938年5月，

　　短短10个月里，中国相继丢失了南京、上海、广州等重镇，损兵折将上百万，被鬼子占领了大半个中国。

　　但淞沪会战，台儿庄战役等也给日寇造成了重大杀伤。

　　随后国内舆论分成两种极端论调，

　　一派认为，咱们枪不如人炮不如人，肯定打不过，再打要亡国，早点投降。

　　一派认为，台儿庄大捷后的徐州会战是敌人最后的挣扎，英美援助就会速胜，把鬼子赶下海。

　　这时候教员站了出来发布了《论持久战》，

　　驳斥了“亡国论”和“速胜论”，指出抗战必然是“战略防御、战略相持、战略反攻”三个阶段，胜利的道路是依靠群众，人民战争。

　　如今几十年过去了，

　　我们有些人跟抗战时候的速胜论和亡国论一样，爱走极端的毛病一直没变过。

　　一涨就东大科技全球无敌，韬定律吊打台积电，摩尔定律要被突破了，

　　一跌就是历史大顶科技歇菜，你们快砸盘跑路，投降老登。

　　昨天追涨科技的人，和前几天认为泡沫的是同一批人。

　　既不会亡国也不会速胜，

　　在股市就叫做，要慢牛。

　　最后还是教员的一番话送给大家，

　　我们不许可任何一个红军指挥员变为乱撞乱碰的鲁莽家；

　　我们必须提倡每个红军指挥员变为勇敢而明智的英雄，不但有压倒一切的勇气，而且有驾驭整个战争变化发展的能力。