杨国英：今天，终于爆了……

lameihua

　　今天，硬核科技、尤其与AI相关的，终于迎来了久违的大爆发。

　　在久违的大爆发到来之后，市场随之传出“AI结构性反转”的观点，这种观点，个人认为是不负责任的，有必要谨慎对待。

　　这并不是说短期会如何，短期高科技有可能连续大反弹（比如一个月甚至一个半月），也有可能仅仅短暂几个交易日，对这种短期走势，没有必要太在意，这本质是随机的。

　　预判当然是可以预判的，但预判对了其实也仅是运气使然，而不宜误将之视为一种神奇的能力。

　　我想讲的是，在中期、乃至未来三五年的中长期，AI加速重塑生产方式和生活方式的大趋势不会改变，大A“含AI”的市值占比在中期和中长期也会显著上升，但是，这并不意味着与AI相关的绝大多数股票，都会同比显著上涨。

　　恰恰相反，在未来三五年的中长期，即便大A“含AI”的市值占比显著上升1倍、乃至2倍，与此同时，个人认为，也会有超过80%的与AI相关的个股，即便是基于当下的价格，也是会下跌的。

　　这是因为，未来三五年，真正拉动大A“含AI”市值占比显著上升的，是具备超强研发生态的标杆性龙头企业。

　　比如，三五年后，绝对头部的大模型公司和GPU公司，市值可能都会高达5-8万亿。

　　其他还有晶圆制造、存储、设备、材料等绝对头部公司，其市值也很可能会在1-5万亿不等。

　　到时，大A可能也会有个类似的“五朵金花”或“七朵金花”之类，合计总市值很有可能会超过20万亿。

　　当然，基于当下东大大模型公司和GPU公司，整体还处于春秋战国阶段（另外，华为没有上市，传统互联网基本上又直接参与大模型、甚至GPU），三五年之后，到底谁能成为绝对头部，这个还存在很大的不确定性。

　　但是，三五年之后的绝对头部公司，肯定会有这样的市值，三五年之后的“含AI”市值占比至少占到大A总市值的30%左右，这个是可以相对确认的。

　　但是，与此同时，当下大A一大堆不具备超强研发生态，不具备定价权，同时部分当下已经开始内卷、部分两三年内必将进入内卷，这样的与AI相关的公司，个人认为，三五年之后，绝大多数会湮没于无形，其中的至少80%，三五年之后的价格，大概率会显著低于当下。

　　我的上述观点，不是危言耸听，还希望大家能够正视。

　　回到2021年初的新能源历史高点，5年多过去了，当年无比疯狂的两三百家与新能源相关的公司，现在股价还能够超过当年高点的，事实上仅有以宁王为首的不超过15家，注意，当下宁王，其市值占比整个新能源行业（剔除新能源汽车）已经差不多40%。

　　曾经的新能源如此，未来的AI更将如此。

　　今天就写这么多吧。