黑色星期二，钱没了。。。

lameihua

　　今天市场跌成什么样，相信不用院长多说，大家已经以身入局了……

　　A股这边，真正惨的是创业板和科创板——创业板指跌超7%，科创50跌超6%。算力硬件、存储芯片这些方向几乎全军覆没。

　　隔壁韩国直接熔断，KOSPI指数一天跌了超过10%。

　　表面上看，导火索是芯片龙头的一则消息。

　　有报道称，某全球芯片龙头正计划给一家AI大模型公司提供巨额财务担保，总规模高达数千亿美元。

　　市场担心这种“循环融资”模式是在人为抬高AI需求，一旦需求不及预期，资本开支退潮，整个链条都可能崩掉。

　　但院长觉得，这只是一个引子。真正的问题是市场对AI投资逻辑的信心，正在松动。

　　今年以来，全球科技巨头砸了多少钱进AI，大家都有目共睹。

　　但问题是——钱砸进去了，回报在哪里？当全球最赚钱的互联网公司都开始烧干现金流的时候，市场自然会问一句：这种烧钱模式还能持续多久？

　　市场已经对这种正反馈链条的可持续性产生了质疑。

　　叠加美联储本周利率决议的不确定性，市场对加息的担忧还没散去。

　　财报季又在进行中，市场正在寻找证据，检验“AI投入是否对得起估值”。

　　市场已不再满足于“我们正在投资未来”的叙事，而是要求看到“未来正在变现”的证据。

　　当多重不确定性叠加，资金的第一反应就是——先跑为敬。

　　科技板块7月以来已经跌了不少，这不是良性回调，是资金在撤退。

　　短期看，情绪和资金面的扰动还会持续。