安民：同一柄剑在不同人手中

lameihua

　　有的读者可能忽视了流量的价值。昨天讲携程被罚51.79亿，携程作威作福的核心倚仗是什么？是流量。携程不提供住宿，不经营酒店，它做的事就是把旅客和酒店撮合到一起。但就这么一个步骤，因为手里攥着流量入口，就能强制商家签独家、给全网最低价、扣储备金。商家不答应就降权、限流，把你雪藏。

　　以前的娱乐圈也是一样，经纪公司和媒体动不动就是雪藏、封杀，这两招一下，艺人基本就废了，该服软服软，该跳槽跳槽。这就是流量入口的垄断力量。

　　流量这个词，很多人觉得低端，觉得是搞噱头。其实不是。流量是中性词，就是注意力，就是目光。谁能把目光聚过来，谁就掌握了分发权。在这个时代，流量入口就是咽喉要道。怎么玩流量，是一家现代企业的必修课。会玩流量的企业，不会混得差。

　　但同样是玩流量，结局可以完全不同。

　　携程的流量跑在本事前面。早年地推、呼叫中心，一家一家酒店铺过来，这也算是本事，但本质上是流量入口的建设。流量攒够了，本事就停在那儿了，剩下全靠流量变现，收割商家。收割过了头，就被整治了。

　　但本事走在流量前面的，就不一样了。比如DeepSeek和宇树就和携程恰恰相反。梁文锋做量化赚了钱，转头做大模型，先是技术做出来了，性能打到第一梯队，然后整个行业、整个社会把目光聚过来。宇树也是，王兴兴本科用200块钱造初级的双足机器人，研究生做四足机器狗，2018年账面只剩一二十万，扛了五年等到风口。两者都是技术过硬在前，流量跟上在后。

　　国内大模型很多，Kimi、通义千问、智谱，性能在第一梯队的有不少，前几天造成轰动的Kimi K3更是强中强。但只要DeepSeek一出声，所有人，不管行内行外，都要静下来听。国内做大模型的，有流量高过DeepSeek的吗？没有。

　　我们前几天在《含着金汤匙出生，生而龙头的机器人公司》中分析的宇树更典型。它甚至都不是机器人第一股，第一股是人家优必选，2023年底就在港股上市了，比宇树早了两年多。但优必选的声量能比宇树吗？差远了对吧，很多圈外一点的人都未必知道优必选。为什么比不上？是没钱做营销吗？年报显示宇树的销售费用不到优必选的三分之一。

　　那差别在哪里呢？在于一个五年亏损合计50多亿，2025年亏损收窄，但还是亏了近8亿。宇树呢，2025年扣非净利润接近6亿。所以第一家上市的明明是优必选，而且优必选也非常优秀，但说到中国机器人，所有人想到的是宇树。当我们谈到宇树时，不仅在谈一家机器人企业，更是在谈当前世界唯一一家有据可考已盈利的机器人企业。这就是区别。宇树能做到这些，凭垂直整合，凭全栈自研，也就是凭本事。

　　流量是放大器，本事是被放大的信号。信号为零，放大器再强，出来的也是噪音。携程的信号早就不增长了，放大器却越开越大，出来的就是啸叫，51.79亿的罚单就是这声啸叫的回响。

　　同样是流量入口，携程往内用，吸商家的血，零和。DeepSeek开源模型，把技术能力往外推，开发者、企业、研究者都拿得到，流量往外在放大自己的影响力，正和。宇树把人形机器人价格从几十万打到19万，再打到六位数，这也是往外给。分水岭在于你能不能向外界输出自己。没有本事的人拿到流量，一定会收割别人。有本事的人拿到流量，是放大自己。

　　流量是一把剑，握剑的人要知道剑的锋利，更要握得住。本领强，就能通过流量玩出花，我们也希望所有有本领的企业玩出风格，玩出水平。中国金融市场的独立和发展，很需要这个。