凯恩斯：二次探底，有两种操作思路

lameihua

　　7月28日，从技术指标来看，沪指和深成指在二次探底，尤其是AI基建股，明显是在回踩确认前面低点支撑。貌似盘面在下跌，但实际上，这次只有半导体股票是真跌，而“老登股”有点“假摔”，大消费股、大金融（银行和保险）和制药等板块的股票其实没跌，盘面看上去似乎有资金在托举这些“老登股”，想来可能性无非两种：其一，可能是某国字头耐心资本出手稳定市场；其二是国际资本从日韩股市逃离，躲进A、H股里面估值相对较低的央国企“老登股”。这种情况下，可行投资思路无非两条：

　　其一是选择老登股，既然有机构托底，那么投资“老登股”风险不大。在抱团取暖思路下，会有一波不错的“结构性牛市”，还记得2020年之后那一波“核心资产价格上涨”行情吗？其实，那波上涨中的“核心资产”就是“老登股”。市场波动时，防御股就有了需求。

　　当然，选择老登股，你要从国家队视角去精挑细选。比如，同样是消费股，国家不会每一只消费股都去救，要么用ETF买入指数，要么优先捞央国企消费股，所以，权重+国企股是最佳的选择。跟着某队偏好走，相信未来一段时间会有不错的回报。

　　其二是持币，耐心等待抄半导体机会出现。伟大的投资人就像老鹰一样，等待半导体股票进入伏击圈，无论什么时候抄底，都有一定风险，半导体股如今还有利空没有释放完毕，不能马上抄底，只能等到利空释放完毕才能出手。

　　那么，如今的半导体股票有什么利空呢？真的有两大利空：

　　其一，英伟达的循环现金流交易。英伟达投资一家公司，这家公司用投资款买英伟达的服务器，左脚踩右脚，类似的交易，英伟达和SSI、openai、韩国SK集团等都有，所以市场怀疑英伟达在强撑，营收有很大水分。潜台词是当前英伟达对中国禁售，而中国国产算力可能替代英伟达，从而挤压英伟达市场份额。所以，英伟达可能存在信用风险和实际订单下滑风险。

　　今天有一个笑话，以阿斯麦为代表美科技跌是因为传说中国造出来了***，韩国跌是因为美科技股跌，A股跌是因为韩国熔断跌，总结起来是我们的***导致我们的科技股大跌。

　　有人说：“今天看着盘面AI股再次下跌，在家里哭出声了，我妈问我怎么流泪，我说我们造出***了，上次跌的这么激动还是成功回收火箭 ”！

　　其二，按照华尔街大空头的说法，如今有大量个人信贷集中在AI领域，融资买AI股票。韩国股市下跌的主要原因就是这个，投资者的杠杆过高，而更大的风险是：高杠杆可能还要遭遇月底加息风险。

　　美联储如今7月30日加息概率仅仅37.6%，看上去不高，但由于市场恐惧个人信贷违约，所以此次加息风险被金融市场放大。

　　所以，今天白天，亚洲盘跌最惨的就是韩国股市，韩国股市多次熔断，跌幅-10.84%，其实韩国股市因为内存涨价而崛起的时间也就1年左右，涨起来之前稳定在2500点，最高涨到1万点，如今6023点，心理关口支撑，大约是5000点和2500点。可能会有一些恐慌情绪推波助澜，因为韩国人向来投资喜欢高杠杆博弈，杠杆高了，所以被动平仓会很多，这种情况必定会跌过头。

　　而这种过头，一般是抄底的机会。市场跌越快，反弹力度越强，只不过，你得等市场极度恐慌情绪平复再出手，否则，非常容易被埋在半山腰……

　　我们给出的这两种策略当中，个人比较喜欢四平八稳“老登股”，我把中概互联网股也归入“老登股”，这些科技巨头在未来有可能“否极泰来”，无论是AI得势还是失势，互联网企业都将最终获益。不过，携程罚款在前，互联网的风险不在AI，而在监管。

　　最后问一下，你懂我讲的哪些股票是老登股吗？

　　大消费（核心是白酒）、医药（核心是创新药）、互联网（核心是H股中的AI+云计算+互联网）。