凯恩斯：牛市回归，AI基建王者归来

lameihua

　　6月15日，技术上，上证指数已突破60日均线，说明牛市回归，创业板指数涨幅巨大，本轮调整没碰到60日均线，所以创业板一直是牛市。

　　市场技术面全面向好，如无意外，市场将进入新一轮“叠浪上攻”，其中主力板块依然是AI基建类股票。

　　本周，大事较多，比如：

　　1，6月17日日本央行可能加息。另外，英国，瑞士，澳大利亚央行我们一笔带过。

　　2，6月18日凌晨，美联储议息会议，市场预期利率不变，但关键看凯文·沃什对利率走向的表态。

　　3，6月19日，美伊在瑞士签订和平协议。对此，确定为重大利好，对全球股市都有提振，当然，小概率会“翻船”，毕竟双方缺少互信，个人建议忽略小概率，拥抱大概率，并及时出手，在6月19日前，市场会快速完成定价，所以，若你到6月19日再去参与，那就太迟了。

　　美伊和平带来的核心影响是油价下跌，当前全球股市由情绪主导，情绪会让油价短期跌破战前价格，所以，和能源开采相关股票要规避，包括煤炭。

　　提一提新能源车，新能源车在前年就进入成熟期，开启优胜劣汰，之所以至今保持强势，是因为过去两年国补政策维持需求，而3月开始美伊战争推高油价，也推高新能源车国内外的销量。但，随着油价掉头，补贴退坡和购置税减半等副作用会显现，另外，新能源车产能的问题也会更加突出。所以，对2026年下半年车市，以及对车企投资，储能投资，建议投资人心态放平。

　　油价下跌，当然会带来板块利好，直接关联板块有三：

　　其一是航空业，预计油价将跌到战前更低水平，航空业主要成本就是燃油。

　　其二是石化。如三桶油中，中国石化就是石化为主，而中海油是开采为主。

　　其三是金属大宗商品。比如铜、金，逻辑是：油价下跌弱化美联储加息预期，不加息甚至降息，那么美元走弱，黄金走强，而对于铜，则主要受益于AI基础设施对铜的海量消耗。黄金资源股，比如紫金矿业、山东黄金、中金黄金等将因此受益。

　　这里稍微点一下紫金矿业，紫金矿业如今的主要业务是铜开采，其业务涵盖金银、铜和锂矿三块，金矿剥离在港股上市，而其金铜和锂矿业务刚好形成一个对冲，可以说，经营稳健性非常好，有可能穿越牛熊摆脱周期股的影响。

　　另外，最近“以钼代钨”为高层数NAND芯片的不可逆技术路线，带动金钼股份、盛龙股份等股票上涨，对此，适度关注。

　　除三大板块外，其实真正受益于美伊和平的，还是AI基建板块。

　　今天，盘面上已经完全体现出AI基建股的强势。还是那句话：AI是主线，如果AI这条主线不再，那么本轮牛市也就到头了。

　　当然，主要建议参与AI基建投资的上游，比如PCB板，包括胜宏科技，深南电路，沪电股份等都和英伟达有业务关联，注意排除掉“消费电子PCB”制造企业，比如CPO，“易中天”为主，比如存储领域，包括兆易创新、澜起科技、大普微、江波龙、佰维存储等，当然，最值得期待的就是长鑫长江。比如玻璃基板，比如散热领域。AI基建的纵深很广阔，估值都不低，有泡沫，但短期利好多，估值泡沫一时半会破不了，所以，趋势投资者可小仓位参与，鱼尾行情往往是最“鲜美”的。

　　今天，港股智谱大涨，受益一则消息，那就是Anthropic最新模型Fable 5和Mythos 5禁止外国访问。当前，大模型分为开源和闭源，开源佼佼者，国内是智谱，deepseek等，国外就是Anthropic。

　　智谱一直对标Anthropic，此次率先开放用户迁移，类似的事，2024年智谱在openai上吃过一次红利，属于梅开二度。所以，智谱是一家懂资本运作的上市公司。但，现阶段智谱的市盈率是-126，净资产是-222，且，全球开源模型竞争非常激烈，智谱是否最后赢家还不好说。所以，泡沫肯定有，不建议普通人参与，但属于“胆大党游戏”。

　　最后，有句话：如今这行情，进进出出很正常，出是为了避险，进是为了不错过机会。总有人劝你不要追涨杀跌，他们可能是对的，但在牛市，他们的建议未必实用。

　　如果不杀跌，恐怕会被深套，如果不追涨，又如何吃得到这波红利。非常之时，采用非常之策略，过了这个阶段，追涨杀跌当然是不对的。