鉴茶院：换了人间

lameihua

　　01

　　十年前，投资圈基本不谈什么硬科技，

　　大家喜欢的是O2O、B2C、是共享经济、社交电商、是消费金融互联网。

　　那会人们看项目，创始人最好是BATJ等大厂出来的，要够轻，够巧，够有流量，

　　商业模式最好是羊毛出在猪身上，鸡买单。

　　谁要是自己砸钱开厂子搞AI，是要被人笑话的，大王这种当年主要投制造的，是进不了主流的。

　　社会风气固然浮躁，还有就是被一些人搞怕了，

　　比如上海交大的陈进宣称研发了完全自主知识产权“汉芯一号”，搞的轰动全国，

　　结果后来才知道，他是从美国摩托罗拉买回东西，雇请民工用砂纸打磨掉原商标，再贴上自己的LOGO而已。

　　还有什么呢？

　　搞加纺床垫四件套的跨界要造CPU，堂堂青年汽车的创始人庞青年，也算是知名企业家了，说自己的大巴加水就能跑。

　　所以在2015年前后，大多数人琢磨的还是能不能屯出几块地，将来好吃个差价，

　　能不能找茅台搞点1499的批发价，

　　搞50吨你就发了。

　　02

　　后面的故事我们都知道了，

　　2016年起，西大开始了“亚太再平衡”和“遏制战略”，2018年后，正式发起了毛衣战，科技战，封锁战。

　　顿时如同一盆冰水，浇醒了沉溺于模式创新与消费繁荣中的东大。

　　中兴通讯被一剑封喉，菊厂遭受全方位制裁，数百家实体被列入管制清单，

　　原来从高端芯片、精密仪器，哪怕是最基础的工业软件，我们都差距如此之大！

　　“突破卡脖子”的共识，迅速被民间广泛接受。

　　于是，科技自强和转型升级成为最高级别的共识， 集成电路、人工智能、新能源等硬科技领域，被写入十四五规划，上升为国家战略。

　　一级市场的投资风向也发生180度逆转，曾经被视为“香饽饽”的纯商业模式创新项目遇冷，而拥有核心技术、能解决问题的硬科技企业，成为资本争相追捧的对象。

　　芯片、AI、机器人、新能源等这些曾经“叫好不叫座”的赛道，涌入了天量的资金和人才，大王还记得我们投的锂电自动化产线，忽然就一堆人主动过来询价了。

　　回过头来我们会发现，正是从那会尤其2020之后，市场的“估值锚”彻底改变了。

　　过去，你的品牌、渠道、用户黏性被视为核心优势；之后，企业科技研发占比、专利壁垒深度等成为衡量价值的标尺。

　　过去，我们喜欢听你是“XX领域的爱马仕”，

　　现在，资本届喜欢的是，“你是西大某巨头的对标、对手、甚至国产替代”。

　　当啥平替啊，没出息。

　　03

　　从2024年的924以来，科技已经走了长达两年的长牛，N倍品种层出不穷，

　　于是很多人担忧与质疑，涨了这么多，是不是泡沫？现在入场，是不是在接过最后一棒？全球经济的逆风，会不会打断科技的进程？

　　如果只看未来一两年，或许不无道理，但如果你用终局思维看呢？

　　从科技革命的康波周期看，最具颠覆性的产品爆发了吗？还没有，早期而已。

　　AI刚刚山脚都不到，还没有像蒸汽机、电灯那种革命性的产品出现。

　　从资产风格周期的看，轮动才刚刚开始，中国消费和地产，从1998年的房改到2020的三条红线，牛了整整20多年，造就了多少神话，而硬科技呢？从被资本广泛认可和追逐算起，不过区区两年多时间。

　　你别忘了三年前大佬还看空智驾，一年前，有人认为国产芯片的龙头一文不值呢。

　　再从趋势的惯性看，现在连加速的阶段都没到，

　　-AGI（通用人工智能）出现了吗？还没有吧？

　　-各大学纷纷开设人工智能学院了吗？还没有吧？

　　-各核心的龙头公司，其市值透支未来10年20年的业绩了吗？也没有吧？

　　-全球科技军备的竞赛，决出胜负了吗？不但没有反而正是紧要关头吧？

　　因而上周五科技重挫后，大王专门写了《一线情况究竟什么样子》，值得大家好好看看。

　　对炒谷而言，你确实要高抛低吸，但对科技投资而言，最大的风险往往不是上涨，而是在产业浪潮启动初期，因恐高而提前下车。

　　所以在上月末半导体间歇退潮后，大王的观点非常鲜明，继续相信光，站在光里。

　　为什么还要看设备这些传统制造业，全新的朱格拉周期被AI赋能，可是七年才能遇到一次啊。

　　结果呢，上周扣发的上涨，昨天全面兑现，中间的调整其实给又给了上车的机会。赚了钱，我们一向提倡同学们去参加公益，回馈社会。

　　后面问题又来了，

　　-光还能不能追？

　　-光里面还有没被低估的品种？

　　-国产半导体短期什么走势？

　　-中低位是不是就这么一无是处？

　　-6月份究竟震荡为主还是有更大的一波主升？

　　没有调查就没有发言权，有时候你听听交易大神的并没错，但听听一线投资者讲的东西，可能更有用，让你更笃定，更能够打到提前量。

　　长按图片扫码可入，可以体验一下产业投资视角看事情的视野的和格局，三天内均可免费退出。

　　04

　　回到我们文初讲陈进套壳做的那个芯片，

　　它是什么东西呢？

　　其实并不是CUP也不是GPU，而是数字信号处理芯片（Digital Signal Processor）俗称DSP。

　　这个东西正是美国Marvell的核心产品，前天被黄仁勋带货，说这公司能到1万亿美元市值。

　　那么今天，

　　奋斗了18年后，东大能造出DSP芯片了吗？

　　不好意思，还不能。

　　重任在谁的肩膀上呢？在光之国苏州的身上。

　　Mandy，you could always make more money， But you could never make more time。

　　美帝，

　　你总是搞出很多猫腻，但是你永远造不出茅台，

　　苏州，

　　你总是搞出很多牛股，但是你一直都梅友机场。