凯恩斯：非理性杀跌之后，困境反转，AI和互联网还有机会...

lameihua

　　6月2日，A股很稳定，港股很热闹。

　　A股投资人不用愁，市场会再次找到上涨的路，虽然盘中数次跌破60日均线，最终能收复60日均线，说明全球资本市场流动性充沛的大背景下，A股投资人不用担心“后继乏力”，每一次倒车都是上车的机会。

　　相对而言，在当前A股，创业板、科创板比主板要香，AI相关个股比其他板块要香，投资人只要盯住AI，那么A股投资如今是“一枪一个准”。

　　今天A股热门板块依然是：MLCC电容、CPO、光纤、玻璃基板、培育钻石等等。

　　今天，我们重点关注港股，因为恒生科技大涨，已有“困境反转”之象，个人非常喜欢困境反转，因为可能存在超额利润。今天恒生科技的大涨中，挑大梁的是互联网平台公司，而非之前AI产业链，有趣的是，诸如智谱和minimax，两家股票在港股上市后大涨十倍，于是，同时宣布计划在A股二次上市融资，前后脚纳入恒生科技指数，然后在今天，约好一样一起下跌。

　　于是，就有了一个选择问题：很多投资人认为，如今的恒生科技有两只力量，一只是互联网，一只是AI，我们该选择互联网还是AI？

　　其实，这不是一个选择题。就我个人看法，如果论AI领域的潜力，实际上互联网企业要强于智谱和minimax，很多用户会列举这些AI应用的优势，比如智谱的幻觉可能更少，比如龙虾热的时候，更多人选择智谱和mimimax，但我们不能光看产品细微的差别，其实对于AI来说，应用生态才是关键。比如字节，字节有剪影+豆包+即梦，而字节也有数亿自媒体创作者，这些创作者使用字节的视频制作套餐，是否就顺理成章，不管你智谱效果如何，在短视频制作上，字节要排除你那是太简单了。

　　再者说，如今AI大模型算法其实存在同质化内卷，所以，智谱和mimimax这样的企业其实不如BAT（B是字节）。

　　那么为什么股市热衷于炒作智谱，而不是互联网+AI的BAT呢？

　　原因是，BAT有历史包袱，比如阿里的业务是外卖和电商，这两个业务时不时价格战，拖累了阿里的业绩。比如腾讯虽然年赚2300亿，但大家还是不满足，觉得腾讯已经遭遇业绩天花板，向上空间非常有限。但，各位也不要忽略了。

　　BAT们虽然有历史包袱，同时，他们也有持续不断地自由现金流来支撑AI的算法研发和算力建设，这些可是要花大价钱的。所以，如果论堆料，那么未来AI的堆料肯定是BAT占优。而智谱和mimimax，我都有点怀疑，这两家上市目的就是为了短期套现。

　　为什么两家刚在港股上市融来那么多，不缺钱又要来A股融资？这是不是因为他们赚钱都要靠资本市场，而不是自己的业务赚来的现金流。再比如为什么两家进入恒生科技指数后就出现下跌，是否利用了交易渠道优势，想要将股票卖给那些跟踪指数的投资人？

　　所以，如果说，你要在港股的AI和互联网里面选择，我的建议是全都要。

　　但如果你资本有限，非要做一个窄选择，那么：第一选择，困境反转的“互联网+AI全栈能力”的股票，具体说就是AT，毕竟B不上市。

　　第二选择，AI基建股，下游大模型是否赚钱我不知道，但AI基建，比如芯片、CPO大概率发财。

　　第三选择，价值低估的互联网股，之前，港美中概股的杀跌是有非理性成分的，有些互联网股的估值的确是过低了。比如腾讯、阿里、B站、快手、小米等。