杨国英：今天，老登疯狂了……

lameihua

　　今天，伴随着小登股的继续跳水，老登股终于疯狂了。

　　今天，几乎所有传统行业，整体都在大涨。

　　今天的分化逆转能够持续多久，这个我不想预判，尽管两个多月前，我曾经做过预判，“5月底或6月上旬，市场大概率会进入高科技向下、传统向上的估值差收敛区间”，但是，当这一时刻到来的时候，我却没有任何兴奋。

　　对市场，需要敬畏，需要无比的敬畏，需要不被任何东西所束搏：

　　不被自己的预判所束缚，这样才能有与时俱进的客观；

　　不被涨涨跌跌所束缚、不被盈利和亏损所束缚，这样才能相对灵动、且客观应对。

　　对于我个人而言，每一次对自己超级狠（为期2个月左右高强度的深度比较研究，平均每天深度比较研究至少5小时）之后，自己都会变得无比敬畏，也会变得无比冷静。

　　这是因为，最终选筹并且能够持有多久，这个首先需要一定范围的深度比较研究，跨度三至五个细分行业，并且在细分行业的深度比较研究之后，最终还要筛选出具备一定安全边际的相对较好的公司。

　　对于实战投资而言，筛选出具备一定安全边际的相对较好的公司，这还远远不够，事实还需要我们结合市场风格的预期变化，寻找接下来有可能迎来业绩与概念双催化的公司，同时，事实更需要兼顾一个相对合适的买点。

　　对于一个合格投资者而言，一个相对合适的买点相当重要。

　　买点没有选择好，多数人很可能最终还是拿不住或者拿不长，比如提前半年介入且介入之后浮亏超过30%、甚至更多，面对这种情况，除非两种情况（一种是你深度研究和深度调研得相当到位，另一种是你是净资产至少10亿以上的富豪），否则你根本拿不住或者拿不长。

　　从这个角度看，段永平这样的，做实战投资是可以偷点懒的。

　　因为财富的绝对值超级大，他们只需要关注和选择市场已经确认的好公司（中股比如腾讯和茅台），而可以相对忽视买点和卖点，更不需要像我这么辛苦持续的去做高强度的深度比较研究。

　　持续的高强度的深度比较研究，重点是挖掘当下还不被当下市场认可但未来有可能发生逆转的公司，这个就很辛苦。

　　没有办法，每一个所谓的传奇，其实都是这样过来的。

　　巴菲特如果没有前一个30年年化近30%的收益率，仅凭最后一个30年年化还不到10%的收益率，如何成为股神呢？段永平其实也是如此。

　　最后再说点感受。

　　个人感觉，就个股相对所在行业的表现看，2026其实比2025理性多的。

　　这种理性在于，具体到一个行业，无论是小登行业、还是老登行业和中登行业，一个行业或一个细分赛道里的真正好公司，其整体表现，显著好于差公司。

　　这是市场的进步，A股有点美股的意思了。

　　就写这么多吧。