格兰：周一，开盘必读！

lameihua

　　明天就要开启四月最后一个交易周了，四个交易日后，我们将迎来五一小长假。

　　即便下周交易日少了一天，也不能心存糊弄，还是要好好把每周日的固定节目《周一必读》写给大家。

　　本周市场最大的看点，是融资余额突破2.7万亿，创下历史新高。同时固收加申购净流入创近五年第二高，再叠加指数关键位置突破，乍看上去好像一片大好。

　　可真正在市场里交易的人才有感触，本周的交易并不是很好做，除了我们一直坚守的新能源和国产算力这两条主线，其他市场热度比较高的光通信、商业航天、机器人等方向都有不同幅度的调整。

　　接下来A股市场到底会怎么演变？走势在节前又有哪些要关注的呢？

　　来看今天文章的分析。

　　老规矩，先从宏观开始。

　　之前市场一直被海外影响，随着我们近期最核心的判断，不必过分关注海峡，我们的关注重心，要收回到国内。

　　国内宏观最大的事儿，一定离不开财爸召开的2026年一季度财政收支情况新闻发布会。一季度全国财政收入增幅创3年来同期新高，开局确实不错。

　　一般公共预算收入6.16万亿元，同比增长2.4%。这个增速不算高，但比去年年底明显修复。尤其是3月单月，一般财政收入1.75万亿元，同比增长6.9%，比2月抬了6.2个百分点。税收收入也明显起来了，3月税收收入1.21万亿元，同比增长9.1%。

　　这些数据全部指向一件事，生产、出口、价格这几个关键变量，确实比去年末要好一些。

　　但财政绝不能只看收入端，了解钱从哪来后，还要清楚要花到哪去。

　　1到3月一般财政支出7.47万亿元，同比增长2.6%，支出进度占全年24.9%，略高于近五年同期24.6%的均值，看起来是前置发力。

　　这才是真正有意思的地方。

　　过去大家一看到财政发力，第一反应就是地产、基建、地方项目、钢筋水泥，最好再配一个土地市场回暖。

　　这个交易路径放在以前确实管用，但现在，明显没有按这个套路操作。

　　资金没有重新大规模流回老地产和老基建，反而是更明显地往民生、就业、医疗、社保这些方向倾斜。

　　看这张对比图就很清楚了。

　　这背后的政策含义很明确，当前财政比起经济增速，更关心底线。

　　稳就业，托社保，补医保基金，发育儿补贴，这些钱投下去，短期对GDP的拉动未必像一条高铁、一片新区那么显眼，但对居民预期很重要。居民敢不敢消费，企业敢不敢扩招，地方能不能把基本运转维持住，都和这部分支出有关。

　　这对于A股市场来说太重要了。

　　只要财政前置还在，经济数据就不容易突然断档。只要经济数据不突然断档，市场风险偏好就有底。市场风险偏好有底了，指数短线即便波动，也不会轻易出现大幅度下跌行情。

　　同时我们要意识到，当前市场虽然有底层支撑，财政能稳住大盘，但资金会更挑方向，真正能走出持续行情的，还是那些景气能兑现、业绩能接住、政策能加码的板块。

　　财政前置发力，让宏观底盘不塌。产业景气验证，让资金敢在结构里继续做。两者叠在一起，才是现在A股最舒服的交易环境。

　　不少老股民，总喜欢背一些关于A股市场的顺口溜，比如“二至三月红包季，科技小票起飞戏。四月业绩挖坑季，多留仓位抄底毕。五月回光返照季，题材再飞要牢记。”

　　整个节奏在过去很多年都得到过验证，毕竟市场资金、业绩披露、政策预期、产业淡旺季，大体都围着一个固定日历转。

　　不过今年有点儿不一样。

　　因为今年的A股有一个比较有意思的抢跑现象。简单说，就是原本这个月该涨的方向，大概半个月到一个月前就涨过了。如果还按老节奏去做，很多时候等来的是已经做完一波资金的兑现。

　　这就是现在做A股最难受的地方。

　　放眼望去全是机会，细看下来机会越来越不等人。没有什么方向能够再给出一个很舒服的低位上车窗口。等所有人都看懂，赔率往往已经被打薄了。

　　这个感觉和年初比较类似，都是抓不住主线就浪费行情的感觉。这是正常的，也是A股个人投资者最真实的状态。

　　因为当前的市场，最核心的逻辑是资金方向太集中。

　　从这张图就能看出来了，全都挤在少数高景气、高确定性的方向里。

　　全市场前5%股票的成交金额占比按日度计算近三周多次达到 46%，它说明市场表面有 2.97 万亿元日均成交，但大量成交集中在少数股票上，而且这些少数股票还是天天换不同的，绝大多数股票并没有同步受益。

　　唯一的可行的办法，就是只能靠深度调研后选股，左侧买入，通过牺牲持股体验，来换取最终超额收益。

　　对于景气投资来说，短期看拥挤度用来判断涨多了没有，中期看逻辑来确定趋势还在不在。一些订单、需求、盈利继续被反复验证的方向，后面还是会被资金看。

　　只是站在现在这个位置，已经在车上的人成本很低，大概率还能忍受短期波动。对于还没有参与的人，千万不要把别人的持仓逻辑当成自己的买入逻辑。

　　持有看胜率，买入看赔率。胜率和赔率完全不是一码事。

　　这也是我在书院里经常回答同学们提问的观点，追高买入，要留好后手。

　　接下来，最有效的交易方法可以概括成两大类。

　　一类是已经强过一轮的龙头，等高位震荡后用业绩消化估值。另一类是还没被充分定价的新景气方向，等数据和事件逐步确认。

　　用专业术语讲，这是市场在换交易锚定。

　　哪种叙事将成为A股市场下一阶段的锚，才是接下来二季度交易的核心。

　　最后，祝大家周一开盘大吉！