格兰：周一，开盘必读！

lameihua

　　时间过得真快，明天又该开盘了。

　　本周应该是投资者比较舒服的一周，指数反弹，科技成长发力，我们的新能源和国产算力两条主线表现不俗。

　　下周A股还能保持强势吗？资金已经开始抱团的科技线，会不会继续表现呢？今天文章说清楚。

　　老规矩，先从宏观开始。

　　周末比较有意思的，是伊朗对霍尔木兹海峡的态度，开了又关，跟过家家似的。这恰恰证明，伊朗在用态度和行动，为接下来的谈判收集筹码。

　　那么美伊冲突升级的可能性，便会进一步降低。

　　老美和伊朗自己内部面临什么压力，昨天文章讲得很清楚了，这里不再多说，今天再聊点不一样的。

　　从历史层面看，老美在中东的决策本来就不轻率。

　　我们可以把当前局势与2011到2013年的叙利亚冲突做个对比。那时候老美在面对叙利亚政权使用化学武器导致大量平民伤亡的情况下，依然选择了寻求国会授权。但最终由于缺乏国际社会的广泛支持，并未贸然发动军事行动，可这反而激发了更为复杂的局势。

　　与叙利亚不同的是，伊朗的现状更加复杂。

　　老美如果选择对伊朗进行全面战争，将面临的不仅是伊朗的强烈抵抗，还可能招致国际社会的广泛批评，毕竟现在亚欧大陆都过成什么日子了，大家都是看得见的。

　　本来国内压力就大，如果国际层面再捅娄子，川普的中期选举就更危险了。

　　这样看来，川普会更加倾向于通过谈判来避免一场持久的、消耗巨大的冲突。

　　伊朗现在摆在明面上的诉求很直白，解除制裁、保证安全、钱。

　　解除制裁摆在第一，不是没有道理的。

　　伊朗现在被一级制裁、二级制裁层层限制，石油卖不出去，金融系统被隔离，是经济压力的核心。

　　老美其实是愿意松一松的，因为放松制裁有两个好处，一是增加全球能源供给，压油价。二是川普能拿到比较漂亮的外交成果。

　　最关键的点只在一个地方，就是核。

　　怎么用核换制裁，这是美伊核心交易。

　　现在看，老美已经退了一步，从“彻底放弃”变成“承诺不发展”。伊朗也从来没有公开说要造核武器，这就给了一个比较大的操作空间。只要伊朗继续维持这个模糊态，川普就可以吹“拿到了承诺”。

　　安全保证这块伊朗想要的是长期停战框架，最好有安理会背书。

　　这个东西本质上是拿个心理安全感，挡不住老美过些年再来一轮，更多的是想要个合法的保障。

　　钱这块就更不是问题了。因为现在不管是哪种说法，实际上都是从老美冻结伊朗的资产里出，没有任何新增成本。

　　看出来了吧，三大诉求，都不是没法解决的死疙瘩。

　　随着后面4月27日英国国王访美，4月28日川普60天战争授权到期，再往后5月中旬来我们这里串门。这一串时间点压在一起，意味着川普必须在4月给出一个结果。

　　一句话总结现在的状态，是双方嘴上越强硬，行动越克制。两边都在找到一个能体面结束的叙事。

　　只要达成这个共识，协议就能签。

　　对于A股市场来说，最核心的判断也就很清晰了，保持上周观点不变：最坏的时候可能已经过去了，不必过分关注海峡。

　　回到市场。

　　中东的事越来越乐观，我们的市场也差不多回到了冲突前的位置。

　　用大白话总结整个过程，类似于资金被突如其来的地缘冲突吓了一跳，纷纷撤出市场，躲起来。现在看出影响没那么严重了，开始慢慢把仓位加回来。

　　看上去好像没什么问题，不过实际在市场里参与的同学都应该体会到了，这轮反弹不是全面修复，是典型的风险偏好驱动行情。资金一股脑地往科技成长方向冲。

　　这确实符合市场规律，从防守切换到进攻，第一步一定是买弹性。

　　尤其是周中文章特别点到的创业板，更是一枝独秀。

　　很多同学没想明白，为什么是创业板。

　　这背后的理由并不难理解。

　　从属性来看，创业板本来就是A股里成长属性最集中、对科技景气最敏感的一块地方。再叠加美股连阳，纳指新高，这种海外映射在A股里，最直接的落点也是创业板。最重要的是，这一轮短期有业绩验证超预期的方向，比如我们早定下的新能源和国产算力两条主线，恰恰也集中在创业板权重较高的科技制造领域。

　　综合看来，创业板能在本周稳稳创出新高，是景气、映射和资金审美共同作用的结果。

　　3年前没人知道A股能在AI中分到这么多利润，没人预知中国锂电产业链成为全球霸主，这是时代的变迁。

　　不能用10年前的"地产-消费"框架来看当前的A股，也不能只买白酒这种“老登资产”，我们都得与时俱进。

　　过于陷入历史框架、刻舟求剑是非常危险的。

　　反映在市场里，是各个板块的差别越来越大。

　　卖方这张图梳理得比较清楚。

　　只有53%的行业，站在对应着上证4000点以上的位置。也就是说，还有接近一半的行业，实际位置还在4000点以下。

　　交易热度同样分化。

　　当前大概有一半行业热度比一个月前指数位于4000点高，剩下的一半，比之前低得更多。

　　综合下来，我们可以做出一个基础判断，当前的市场，还没有到全面冲锋的阶段，更偏向于结构性修复+资金换仓。

　　现在大家比较在意的，是指数又到4000以后，有没有更多资金继续把市场往上顶。

　　这里我想重点讲一下对外资的看法。

　　过去几十年，全球资金基本都围着老美转。但现在情况是，老美债务问题越来越严重，已经占到了GDP的135%左右，那么未来老美能做的，无非是通胀、加税、印钱。本质上都是在稀释资产价值。

　　看懂这层的敏感资金，一定会防着这一手。

　　那么我们中国资产的稳定性，就成了全球资本市场最稀缺的东西。

　　放眼全球，只有我们同时达到了工业体系完整和产业链齐全。再加上5%的经济增速，很难有其他经济体能够复制或媲美。

　　再直白一点说，欧美市场很多公司是靠“讲故事”赚钱，只有我们还肯踏踏实实地“干活挣钱”，这两种资产在周期里表现完全不一样。

　　更何况，我们的科技发展速度并不比外面差，很多领域甚至开始领跑。

　　在这些因素的共同作用下，吸引外资来根本不是问题。

　　卖方简单算了一下，到2030年，如果外资持股比例提升到6.76%，对应的资金规模大概是7.3万亿人民币，新增了大约3.6万亿资金。

　　这3.6万亿资金，是我们需要的“好钱”。

　　以前我们对外资的需求是来建厂、扩产能。现在我们缺的，是能带来技术、效率和提高的资本。

　　在这种逻辑下，市场的引资逻辑要从补资金缺口，转向支持产业升级，帮助我们的企业继续往上走。

　　至于现在，对大盘的判断还是一个偏震荡上行的架构，没有变化。

　　确定这个趋势后，不管指数有没有摇摆，情绪会不会反复，也不会影响我们到达最终的目标。

　　最后，祝大家周一开盘大吉！