顶级机构关注的ETF！

lameihua

　　直到2025年上半年为止，A股最大的竞争力在于估值水平低、性价比高。这个低估值，是绝对数值上的低。

　　而当下，绝对估值已经不算低了。但A股在大类资产中的相对性价比仍然较高，因为债券的利率实在是太低了。

　　所以，即使绝对性价比确实有一定下降，绝大多数资金或者被迫，或者主动，总之就是还得接着投股市。

　　众所周知，保险公司，是求稳的，那么他们的配置思路，对我们来讲可能也是一种参考。

　　最近，人保在相关报告中提到：截至2025年，持仓的OCI股票的平均股息率是4.27%。这再一次向我们证实了，保险公司喜欢高股息的事实。

　　但与往年有一定不同的是，目前保险机构，同时也会把现金流挂在嘴边。

　　比如，国寿就明确提出，除了关注股息，也要关注自由现金流的创造能力和分红意愿，要构建多元的红利底仓，而非单纯使用静态股息率来安排配置。

　　这是我们必须要注意的。

　　一些相对传统的纯看静态股息率的红利类ETF，对于保险公司来说，可能已经有些过时。现金流类，注重质量的改进版红利类，可能更为重要。

　　与此同时，阳光保险还提到，在股票配置中，高股息和成长的比例，差不多是7:3。其中在高股息部分，2026年会对估值保护的因素考虑更多。在成长股部分，重点关注顶层战略导向、产业政策等。

　　这里又需要说明一下：CPO已经发展得够好了，基本不需要进一步的鼓励措施了，而创新药、新能源等，是最近有相对明确的“战略导向”的。

　　当然，没有顶层战略导向支持，不意味着弱。只是说大家可以适度关注这些战略导向的方向。

　　这些机构的观点，院长也只是帮大家整理一下，希望可以起到一定的参考作用。

　　大家周末愉快。