三可：中国3月出口增速不及预期，进口创下四年多来最大...

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　　中国3月出口增速不及预期，进口创下四年多来最大涨幅

　　受中东冲突影响全球需求预期，中国3月出口增速降至六个月低点，进口则实现四年多来最强劲增长。

　　海关数据显示，按美元计价，3月出口同比增长2.5%，低于路透社预估的8.6%，较前两月合计21.8%的增速明显回落；进口同比大增27.8%，远超11.2%的预期，创2021年11月以来最高增速。因春节因素，中国通常合并发布1—2月贸易数据。作为全球第二大经济体，中国经济增长仍依赖贸易拉动，去年净出口对经济贡献率约三分之一。

　　中东冲突引发国际油价剧烈波动，令外贸环境趋于复杂严峻。尽管中国凭借战略石油储备、多元能源结构及价格管控缓冲了油价冲击，但出口仍受全球需求走弱拖累。

　　专家表示，中国制造业规模与优势可降低能源成本带来的影响，原油、天然气进口量3月同比有所下降，能源储备可支撑超120天净进口需求。

　　受进口额攀升影响，一季度中国贸易顺差2643亿美元，同比收窄3%。对美出口延续下滑态势，3月同比下降26.5%；对中东贸易在连续两月增长后出现回落。同期稀土进口额大幅增长，大豆进口量稳步上升。

　　能源价格上涨推高企业生产成本，3月工业生产者出厂价格同比上涨0.5%，为三年多来首次回升，CPI同比上涨1%低于预期。市场预计，中国周四公布的一季度GDP同比增速或达4.8%。

　　中国AI眼镜拥有Meta所不具备的优势

　　与Meta雷朋Display的边角小屏不同，中国企业Rokid与阿里巴巴推出的AI眼镜搭载用户正前方虚拟显示屏，形成差异化优势。

　　据京东数据，Rokid虽售价比阿里高出约100美元，但过去三个月稳居中国销量榜首，在注重性价比的中国市场表现亮眼。

　　Rokid副总裁蔡崇浩表示，产品的演讲提词功能深受企业高管与政府官员青睐，不少用户专为该功能购买。技术上，Rokid与阿里采用增强现实技术呈现绿色文本及部分图像，居中显示屏方便骑行导航、语音点单等场景使用；而Meta产品为彩色屏幕，镜架设计更具时尚感。

　　今年春季，Rokid集成AI智能体Open Claw，支持语音操控助手，还可通过注视二维码完成支付宝支付，连接特斯拉、辅导作业及控制智能家居。

　　市场拓展方面，Rokid已销往英、加等国，海外零售价599美元低于Meta雷朋Display的799美元，后者因网络限制未在中国正式发售，且受库存与美国市场需求影响推迟海外发布；阿里也计划在巴塞罗那世界移动通信大会展示后推进海外上市。

　　Omdia预计，今年全球AI眼镜市场增速超70%，销量达1500万台，中国市场将翻倍至210万台，但前置虚拟屏AI眼镜仍属小众，全球占比仅将增至10%。

　　成立于2014年的Rokid曾长期面临市场拓展难题，如今计划4月底在香港提交IPO申请，今年目标销量最高100万台，40%收入来自海外市场。蔡崇浩透露，字节跳动、华为等企业或入局，中国零部件厂商也在发力，智能眼镜虽存在隐私问题，但未来有望取代智能手机。

　　甲骨文股价大涨近13%，引领软件股反弹行情

　　受人工智能颠覆性前景担忧拖累而遭遇重挫的软件股纷纷收复年内部分失地，甲骨文股价大涨近13%，创下去年9月以来最佳单日表现。

　　Adobe涨幅超6%，Salesforce上涨5%；Service Now、Hub Spot与Workday各上涨约7%。网络安全股同步走高，Tenable与Sentinel One均涨超7%，Crowd Strike上涨6%。

　　本轮反弹缘于投资者对美国与伊朗有望达成和平协议抱有预期。

　　今年以来，由于市场担忧Anthropic、Open AI等公司推出的新型AI工具将颠覆软件企业长期以来的商业模式，软件股持续遭到抛售。网络安全新风险的担忧也给网络安全公司带来了压力。

　　市场担心AI模型能让客户在数分钟内搭建网站、软件与应用程序，进而侵蚀软件行业未来的增长空间与利润率。部分模型还可能为黑客提供新的攻击手段。

　　近几个月，科技行业高管迅速出面安抚市场，称此类担忧“言过其实”，但未能阻止股票遭抛售的势头。

　　今年以来，Hub Spot市值近乎腰斩，Atlassian暴跌超60%。包括Atlassian在内的多家企业还通过裁员来为AI项目筹措资源。

　　甲骨文市值已蒸发五分之一，Service Now暴跌超40%。

　　此次抛售潮也加剧了私人信贷市场的恐慌，而软件行业是该市场的主要融资方。投资者担心，股价持续下跌可能推高整个行业的违约风险。

　　受中东战事影响奢侈品复苏暂停，LVMH销售额不及预期

　　奢侈品巨头路威酩轩（LVMH）周一公布的2026年一季度业绩不及预期，中东冲突成为拖累行业复苏的主要因素。

　　数据显示，集团一季度有机销售额同比增长1%，低于Fact Set分析师预期的1.5%，中东冲突对有机增长造成1%的负面影响。受此影响，LVMH美股股价当日下跌超4%。

　　作为集团核心业务的时装与皮具部门（含路易威登、迪奥等品牌）表现疲软，按固定汇率计算销售额下滑2%至92亿欧元，集团总营收191亿欧元略低于预期。

　　不过，腕表珠宝业务凭借蒂芙尼的强劲表现有机增长7%，葡萄酒与烈酒部门增长5%；受汇率因素影响，集团整体销售额按报表口径下降6%。LVMH表示，美国市场开局良好，除日本外的亚洲地区实现强劲增长，本地需求部分抵消了游客消费下滑的冲击，印证了2025年下半年以来的行业改善态势。

　　当前全球不确定性加剧引发投资者焦虑，瑞银分析师祖扎娜？普什指出，能源冲击与地缘政治风险短期压制市场情绪，但亚洲市场需求未现放缓迹象，低估值背景下业绩小幅超预期即可获超额回报。

　　巴克莱分析师卡罗尔？马乔则提醒，LVMH需维持路易威登势头、改善旗下多个品牌表现，同时稳定酒类业务并加码化妆品领域，她预计二季度有机增速将回升至5%。

　　值得注意的是，同为奢侈品企业的Brunello Cucinelli一季度业绩亮眼，按固定汇率计算营收大涨14%超预期，其亚洲及中国市场需求持续改善。爱马仕与古驰母公司开云集团将于本周陆续公布财报。