西西弗：聊聊Meta收购Manus这笔交易

lameihua

　　大部分把目光放在全球的中国企业，没有什么意识形态色彩，都希望远离政治。但这些企业，一旦成名做大，不可避免的被中美博弈卷入，Manus也不例外。

　　这个故事的开端是2025年4月，Manus拿到了美国VC Benchmark 领投的7500 万美金融资。这本来是一件好事情，Benchmark是硅谷顶级VC，投过Uber、Twitter、Instagram等明星公司。

　　Manus 4月拿到融资，5月就遭到美国财政部的调查。这次调查的法律依据，是2025年1月2日起生效的《对外投资安全计划》（OISP）。

　　OISP禁止某些涉及“美国个人”及与中国（包括香港和澳门）具有特定关联性的实体的“涵盖交易”以及特定“涵盖活动”，包括半导体、量子计算或某些人工智能技术相关工作。该法规旨在防止美国公司的知识产权、专有技术、资本或专业关系转移到位于这些地区的实体或由位于这些地区的个人拥有或控制的实体。

　　Benchmark在投资 Manus 之前咨询了多家美国律师事务所，认为该投资不会遭到OISP的处罚，理由如下：Manus 不开发自己的 AI 模型，而是对Anthropic 等公司构建的现有模型进行微调，与DeepSeek的底层技术的创新相比，Manus仅仅是一种产品创新，因此Manus并未提升中国的 AI 能力，该交易也不应触发美国最新的对外投资限制。其次，Manus 严格来说并非一家中国公司。其母公司“蝴蝶效应”在开曼群岛注册成立，在美国、新加坡、日本和中国均有员工，其数据存储在西方公司运营的云服务器上。

　　虽然Benchmark认为该投资不会遭到OISP的处罚，但投资曝光后，仍然收到了美国财政部的信函，同时，共和党参议员们将这笔交易定性为Benchmark在实质上援助中国政府，并建议国会应采取行动。同行的风险投资家们也称Benchmark的行为不负责任。“你这简直是在资助你的敌人，”创始人基金（Founders Fund）的合伙人迪利安·阿斯帕鲁霍夫说。“我们为什么要在1972年资助苏联的太空计划？我们又为什么要在2025年资助中国的AI竞赛？对我来说，这些是同样的问题。这简直超出了逻辑的范畴。”

　　故事的前半段是：美国风投给一家有一定中国背景的AI公司投资7500万美元，美国政府跑来找麻烦。

　　Manus 的主要收入来源都是中国之外的市场，主要是美国。当时中国的开源大模型技术也没有那么好，Manus的Agent，是建立在美国的大模型基础上。这就相当于一家公司的核心用户和核心供应商都在美国，如果美国政府找Manus的麻烦，不让Manus和美国用户/大模型厂商交易，这家公司大概率就完蛋了。

　　所以当时Manus选择跑到新加坡。新加坡被视为中美之间一个相对比较中立的国家。选择去新加坡，本质上还是希望在中国和美国之间能够左右逢源，保持一个中立的立场。特朗普加征关税的时候，有很多中国制造业的厂商跑到东南亚去生产，把产品在东南亚“洗个澡”，以此来规避特朗普关税。趋利避害是企业和企业家的正常选择。

　　后面就是这个故事的后半段了。Benchmark投资之后不到一年时间，Meta 以 20 亿美金的估值收购 Manus，估值是Benchmark投资时估值的四倍。在Openclaw暴火的今天回头看，Meta这次收购肯定是买贵了。正如Benchmark之前评估的，Manus的创新不是底层技术的创新，只是一种产品创新，可能被新的产品创新替代。Manus并未提升中国的 AI 能力。

　　Meta当时认为Manus值20亿美元，主要是做的早，有先发优势，积累了一些用户。

　　对买家来说买贵了，但对卖家来说，就是一个非常好的交易。除了 Benchmark 之外，Manus 主要的投资还是中国背景的 VC（比如真格）。美国人掏钱高价把它买下来，无论是创始人还是中国背景的 VC 都有非常好的回报。

　　我相信，创始人和中国背景的VC赚到了钱，其中的相当一部分也会重新投资回中国的企业，实现一个商业循环。这是一个多赢的商业交易，对中国绝对不是坏事。

　　然而，中国的互联网媒体舆论场有一批媒体和大 V，他们千方百计地想证明“中国坏美国好”。Manus 出走新加坡、卖给 Meta 这个事情，让他们如获至宝，觉得找到了一个中国创业环境差，创业者被迫出走的一个证据。

　　其实事实正好相反：Manus 的创始团队一直是在中国创业。Manus团队出走新加坡其实是被美国逼的，并不是因为中国的创业环境不好。但铺天盖地的网络舆论，给Manus团队扣上“弃暗投明”的帽子，借这个交易来“黑中国创业环境不好”。我相信，这家创业公司的管理团队看到这些报道会非常愤怒，但无能为力。

　　后面在舆论压力之下，中国监管出手去审核干预这个交易，多赢眼看就要变成多输。

　　让人哭笑不得的是，故事前半段Benchmark以5亿美元估值给了Manus 7500万美元。美国政府跑来找麻烦，认为美国的钱资助了中国AI的发展，是援助中国政府，美国损失，中国获益；故事后半段，Meta给了Manus的股东20亿美元，高溢价买了一个产品创新，反而变成了中国损失，美国获益。

　　我不知道Meta这个交易是否彻底完成了，Manus的股东是否拿到了钱。如果没完成，Meta现在肯定想找理由毁约了。如果交易失败，就是多输：中国政府去干预、否决这个交易，成了一个政府粗暴干涉商业行为的证据；本来能拿到美国钱的中国创始人和中国背景的 VC 也拿不到钱。

　　如果交易失败，得利的反而是借这个事去抹黑中国创业环境的那些人，他们手里又多了一些抹黑中国的材料。不得不让人扼腕叹息。