杨国英：关键时刻快到了……

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　　算了一下，现在美军往波斯湾方向的集结，还有两三天就差不多全部到位了。

　　这也意味着，老特是否启动实控霍尔木兹海峡、以及登陆哈尔克岛，大体也就三五天的事情。

　　这也意味着以美伊战争是否升级的关键时刻，很快就要到了。

　　对此，尽管我个人的判断，老特大概率还是要推动战争升级的，但是，不确定也是存在的，老特随时也可能会宣布“我已经赢了，赢麻了”，然后撤军。

　　今天老特接受采访时，有点露出了这一端倪，老特说，“现在伊朗领导层基本上都换上了新人，态度还是很好的，事实上，伊朗政权已经更迭了……”

　　之于实战投资，对以美伊战争本周是否会升级，我已经选择了脱敏，事实上，市场也开始逐渐选择了脱敏。

　　这是因为，无论老特是否会推动战争升级，只要这个结果出来，市场就会逐渐恢复常态。

　　也就是说，老特如果选择推动战争升级，在战争升级的提前一两天或延后一两天，市场大体就会恢复常态，而如果老特自我宣布“我已经赢了…”，然后撤军，市场同样会恢复常态——这属于利空出尽了！

　　当然，有人可能会觉得老特选择推动战争升级，美军会不会陷入到持久战，继而全球油价持续狂飙上去，这个其实没什么必要过于担心。

　　因为美军在启动登陆之前，肯定还要有持续大规模的空袭，在正式登陆之后，伊朗零星的反攻肯定还是有的，但进一步升级失控的可能性并不大，且美军所谓的登陆，大概率也就是针对特定目标（比如地下铀设施）进行特种兵式的急攻，针对霍尔木兹海峡的实控和哈尔克岛的登陆，大概率也是阶段性的。

　　再退一万步讲，这场战争，东大是局外人，再怎么恶化，对东大的冲击也是相对有限的。

　　直接给几个观点吧。

　　一，以美伊战争对全球金融市场的冲击，事实已经进入到倒计时阶段，注意，美股除外。

　　二，即便以美伊战争超预期恶化，对东大股市的冲击，其整体幅度也仅仅是美股的60%，也就是说，由此导致的冲击，对美股向下冲击10个点，对东大股市的冲击至多6个点。

　　三，不论全球局势如何恶化，除外东亚出大事了，否则，东大股市超大概率不会击穿3600点，毕竟，我们现在是超低利率时代，且今年预期利率大概率还要降20-25个基点，超低利率时代，纸币总是要去锚定资产的。

　　四，基于以美伊战争即便10天内降温、但零星互攻还会持续一阵，坚持今年全年原油价格中位数在90美元/桶上方（至少8月之前）。

　　总之，关键时刻快到了，做实战投资，还是要沉住气，关键之关键还是得选择2026有正向业绩兑现、最好是超预期兑现的标的。

　　最后，再说一说，上周六和上周日举办的年度闭门会议。

　　一是感谢参加活动的朋友们，今年的线下闭关交流活动（补办去年底的），许多朋友每次都从很远的地方赶来，令我为之感动。

　　二是宏观研究和宏观预判、以及宏观预判对金融市场的反射性，没有传奇，没有神话，我们都是凡人，所以，面对认同和期待，我心中常有诚惶诚恐之感，其实，我的动态思考都在定期长文里，许多朋友没有必要千里奔波参加线下活动。

　　三在这个超级不确定的时代，希望我们都能谨守一份必要的孤独，必要的孤独有助于深度的超验的思考，而唯有深度的超验的思考，我们才有可能穿越这个超级不确定的时代。

　　所以，在承诺的今年底活动办完之后，明年和后年的线下闭门活动将不再举办，或者将闭门活动从线下转为线上（也会很严谨的）。

　　在这个时代，追求本质、告别一切的形式主义，我们才会更有力量。

　　今天就写这么多吧。