格兰：突发！A股怎么办？

lameihua

　　先来看个好消息。

　　川普那边已经确认了，要在5月中旬过来和我们谈。

　　原本定在本月的行程，硬是被中东的事情往后拖了一个多月。

　　之前我在文章和直播中分析过，川普之所以不着急月底过来和我们谈，最根本的原因是他怕让伊朗捕捉到他急于收场的心态，担心自己的极限施压失效。

　　现在把过来的日子重新定下来，相当于变相说明老美对中东的局势判断有了大概的时间周期，能保证4到6周内军事行动能进入收尾工作，那时候过来正好可以卡在冲突结束转向利益分配的窗口期。

　　为什么川普能确定一个月到一个半月内冲突就能结束呢？

　　本质是他没办法了。

　　野村证券的说法很有意思。在他们眼里，川普对伊朗出手，纯粹是让国内局势挤兑的。

　　2月20日的时候，美国最高法院一纸裁定，宣判川普一直引以为傲的“对等关税”政策违法。

　　这是川普执政第一年的核心政绩。

　　政绩塌了，政治信誉也跟着崩了，国内外那些跟着他搞谈判的官员士气低落，相当于直接把川普带领的领导班子推到了悬崖边上。

　　就在这种被动到极点的时刻，川普发动了对伊朗的军事打击。

　　这招在政治上叫作转嫁矛盾，把大家的视线从关税事件上挪开，硬生生把自己的角色从防御变成了进攻。

　　但问题是，这场仗打得太仓促，根本没做好军事准备和战略评估，纯粹就是为了摆脱国内的政治困境。再加上伊朗的反抗韧性太强，没给川普打一下就能宣布胜利顺利撤身的机会，最后搞到现在左右为难的局面。

　　如果美军真的开始进攻，登陆夺岛，很有可能成为第二个伊拉克战争，陷入战争泥潭。可要是现在撤军吹嘘胜利，伊朗那边也不一定肯重新开放海峡，脸上同样不好看。

　　所以在这个节骨眼上，川普太需要一份拿得出手的“战果”，挽回自己的形象。

　　从这个角度出发，估计川普的随行清单里，大概率会有几份天价合同，比如波音的订单再加上几百亿美元的农产品。

　　这样，川普又能回中西部那些摇摆州去吹牛了。

　　当然，我们也不会平白无故给川普做嫁衣，大概率会要求他在技术管制上松口，胡乱加的关税该撤掉也要撤掉。

　　再深一层看，我们要清楚地知道，川普访华并不是为了真正和我们重归于好，只是为了有限地缓和。

　　我们和老美的关系，回不到过去那种互利共赢的蜜月期。

　　中美之间的竞争，只会越来越激烈。未来大概率会进入精准威慑加边打边谈的新常态。

　　从交易角度看，我们可以期待一下大宗商品和出口企业的反应，毕竟是贸易破冰的直接受益方向。至于指数，可能又会回到川普访华前那种宏观转暖，即便是跌也跌不深的舒服状态。

　　未来的美好畅想完了，该回到血淋淋的现实了。

　　指数跌了42点，不仅没补上周一下跌的跳空缺口，反倒是把昨天上涨的缺口回补了。

　　讨论最多的是存储面临新技术冲击。

　　谷歌扔出了一个叫作TurboQuant的技术，目标就一个，给大模型的内存条瘦身。

　　现在挡在AI大规模商业化面前的最大问题，除了算力，就是内存。行业里很多人低估了内存对速度的拖累，准确说是被KV Cache缓存技术绊住了。

　　简单解释下这个概念。

　　大模型每读一个字，都会把中间产生的计算结果存起来，方便后面反复调用。随着与用户的对话越来越长，这堆缓存就像滚雪球一样越滚越大，最后能占到推理阶段80%甚至90%的内存开销。

　　模型越大，上下文越长，内存就越容易原地爆炸。

　　TurboQuant干的事，就是把KV Cache压缩掉。这样一来，就能让推理速度提升8倍，内存占用直接砍掉6倍。最关键的一点是，这种极高比例的压缩几乎没有精度损失。

　　怎么做到的？

　　分两步。

　　第一步叫PolarQuant极坐标量化。具体做法太复杂，要用到高位空间几何理论，大多数人听不懂。简单说就类似于我们搬家，需要把每个东西贴好标签，免得乱了，这就会显得工作量既繁重又复杂。现在有了TurboQuant，所有物品都标准化了，直接往收纳盒里按模子放就行，省了很多事。

　　第二步叫QJL量化约翰逊-林登施特劳斯变换。我们可以简单理解成，QJL的作用就是捕捉压缩时候的偏差，并通过技术手段把偏差给抵消掉。让模型感受到语义逻辑是原汁原味的。

　　这种技术上的突破，把压力给到了硬件厂商。

　　TurboQuant发布那天，美光、三星、SK海力士这些存储巨头的股价集体跳水。资金的逻辑很简单，既然算法能让内存需求缩水83%，那服务器肯定就用不到那么多内存了。

　　但这里其实藏着一个“杰文斯悖论”，当一种资源的利用效率提高、成本降低时，人们反而会因为便宜而大规模地使用它。

　　就像手机一样，大哥大时代没人用得起，便宜了才人人都会买手机。

　　和卖方交流了一下存储的现状。当前最大的问题，是厂家们真的把产能拉满了，根本满足不了订单需求。

　　对于核心的存储大厂来说，当下的满产状态只是一个起点。

　　随着AI应用一步步向全民化，这种对数据的吞噬速度只会越来越快。目前厂家在没货情况下不得已降规减配凑合过日子，本质上是接下来大爆发大潮来临前的一段压抑期。

　　等到技术优化让效率提升，真正的需求洪峰才会席卷而来，到时候大家讨论的可能就不再是内存够不够用，反而是还有多少产能可以压榨。

　　和当初DeepSeek出世后，对算力芯片需求猛增是一个意思。

　　存储大周期还在继续，不管是模组还是利基存储，仍然值得继续期待。

　　转了一大圈，发现哪里都没有明显的利空，那为什么今天的市场还能跌成这样呢？

　　本质上，今天的下跌更多是避险需求。

　　昨天文章说的很清楚，不要掉以轻心。川普5天之约还在，谁也不知道他到底会不会发疯真的动手。

　　这个时间我大致算了一下，川普是3月23日美国时间白天宣布的，那么5天后应该是3月28日午夜美东时间结束前，换句话说，川普要求伊朗在3月29日零点前开放海峡，放到我们这边是29日的中午12点前到期。

　　我最近接触的策略分析师观点都出奇的一致，全都在围绕着霍尔木兹海峡到底能不能恢复通行。

　　如果海峡畅通，原油供应稳定，油价自然会回落到合理水平，市场的逻辑就会回归正常。如果还像现在这样，全球油价居高不下，成本端压力大，这会直接压缩企业利润，尤其是制造业和运输业，承压还是蛮大的。

　　现在离那个最后的时间点越来越近，资金自然也越来越谨慎，观望情绪越来越浓。

　　资金被前两周周五下跌整怕了，所以全都耍起小聪明，今天就开始跑。再加上前两天抄底、加仓的获利盘，形成了不小的抛压。

　　没办法，A股就是这么卷，是全球最卷的投资市场。

　　短期来看，油价和中东局势仍是市场的”胜负手”，这不，刚刚传出了伊朗对美国15点要求做出了回应的消息，油价和美股立即随之而动。

　　这个位置上，不用担心踏空，只需要关注三点：

　　第一，关注国家队动向。若市场出现非理性下跌，政策性资金的入场将是重要信号。

　　第二，等待油价回落确认。布伦特原油能不能随着谈判进展而回落，是短期情绪修复的关键。

　　第三，控制仓位。在不确定性集中释放的窗口期，保留足够的弹药比追涨更重要。

　　冲突越激烈，可能离转折点越近。

　　耐心，是当下最稀缺的品质。