格兰：4000点保卫战！A股还好吗？！

lameihua

　　惨痛的一天，美以往伊朗扔的炸弹，精准击中A股。

　　全天下来，只有可怜的505只个股飘红，近5000只个股走低，平均股价跌掉了2.45%。

　　这种哀嚎遍野的场面，勾起了不少同学924行情之前的惨痛回忆。

　　究竟出什么事了呢？

　　简单概括，外围实在是太差了。

　　一方面是昨天美联储议息会议，反转来的有点突然。

　　会议刚结束那会儿，市场一片欢腾，尤其是点阵图出来后，大家发现美联储官员们比预想的乐观得多。

　　原本市场担心今年一次降息都不给了，结果点阵图显示，有7个人认为不降，7个人认为降一次，还有5个人甚至觉得能降两次以上。

　　表达出来的意思很明显，大部分官员依然觉得中东局势能挺过去，油价风险是暂时的，今年还是有降息空间的。于是，市场给出的降息概率瞬间从80%飙到了93%。

　　可等到老鲍站出来讲话，气氛就立马变了。

　　鲍威尔放了两个让川普头疼的大招。

　　先是关于他自己的任期。现在川普提名的接班人沃什被卡在参议院，理由是有人觉得川普对老鲍的行政调查威胁到了美联储独立性。

　　所以老鲍的态度表现得异常强硬，只要调查不撤，我就不走。这让美联储的权力交接，变得极度不确定。

　　紧接着直接表明，如果通胀没有进展，就不再降息。

　　这句话直接反转了美债利率的走势，原本的货币宽松预期，瞬间变成了货币紧缩交易。

　　那么问题来了，美联储会在这个位置重启加息吗？

　　我的看法是，门槛极高。

　　这里有两座大山压着。

　　毕竟现在老美的非农就业市场什么样子，大家心里都清楚。

　　如果为了压制通胀，贸贸然去加息，很有可能直接把就业市场搞崩。

　　而且，现在的通胀主要是油价带动的，核心PCE和核心CPI并没有全面失控。要让美联储重启加息，除非是油价持续飙升，导致通胀预期彻底失控。

　　政治层面上压力更是山大。川普肯定是不希望加息的，会想尽一切办法施压。

　　况且，美联储自己也怕误判。万一刚加息完，油价就掉下来了，通胀没了，难道还要再立马降回来？

　　这种左右摇摆的操作，对美联储的信誉来说，是毁灭性的打击。

　　所以，从美联储最安全的策略来说，反应一定会滞后。

　　绕了一圈，心里过了800个念头，到头来还是和昨天分析的一样，原地不动。

　　另一方面，是伊朗宣布冲突进入新阶段。

　　专门和圈里的专家沟通了一下，信息密度挺大。

　　过去24个小时，先是高了新一轮斩首，杀掉了伊朗的“摄政王”拉尼贾尼。紧接着美以出动轰炸机，炸掉了伊朗南帕斯和阿萨卢耶的关键气田设施。随后又把伊朗的情报部长干掉。

　　一天之内，伊朗的指挥大脑、海外情报网和经济大动脉全部被重锤。

　　在此之前，两边打归打，心里其实还都有一层底线。

　　以色列拆伊朗的核设施、炸指挥部，伊朗用无人机和导弹还击，大家基本还在军事和政权的框架里，都没有出圈。

　　海湾地区的能源系统，是属于全球经济的“共有命脉”，谁也不敢轻易点着。

　　但现在，这层窗户纸被捅破。

　　南帕斯气田的地位，是全球最大的天然气田体系。

　　路透社的数据说得很明白，伊朗2024年九成以上的天然气都靠它供着。以色列打这里，本质上是要断伊朗的电，停伊朗的工。

　　伊朗的报复更直接，对着卡塔尔的拉斯拉凡、沙特的能源节点就是一顿输出。卡塔尔已经暂停了部分LNG液化天然气生产，全球五分之一的液化天然气供应，现在正处于随时断供的边缘。

　　这不再是单纯的领土争端，是默认的战争规则底线崩塌。当经济命脉互炸变成常态，战争的性质就从局部冲突变成了全球性的生存博弈。

　　现在判断美伊冲突升级有三个硬指标。第一是美以大规模轰炸能源设施，第二是美以地面部队直接下场，第三是伊朗反手去炸以色列的核设施。

　　现在，第一个指标已经变成了血淋淋的现实，第二个指标的风险正在急速狂飙。

　　美以现在的套路，是要把伊朗的经济能力彻底摧毁，然后再锁定下一个目标，哈尔克岛。

　　伊朗现在的马赛克战术，靠非对称手段和经济消耗战，把美以拖进泥潭。

　　第一阶段他们确实打破了美以速战速决的幻想。但现在才是真正的考验。

　　面对美以更猛烈的第二波攻势，伊朗内部到底有没有打持久战的组织能力和民意支持，能不能扛住经济命脉被封锁的剧痛，才是定生死的关键。

　　综合来看，更着急的显然是川普这边。

　　现在的霍尔木兹海峡，不仅是全球能源的供给线，更是老美霸权的生死线。老美必须在几周内通过暴力手段清理出一片通航区。海峡已经封锁三周了，时间每过一秒，老美的霸权信用就会多一分流失。

　　为了保住面子，川普连3月底串门的时间都延迟到了5月上旬，时间拖得越久，我们就越要关注谈判的可能性。

　　看看川普的支持率，从上任到现在，已经跌下去11个点了。

　　川普的底色是商人，现在的民调这么低，再没有进展，他自己也吃不消。万一丢掉了两院的控制权，对他来说一定是得不偿失的。

　　在高油价、高波动的压力下，川普很有可能拿出一份让伊朗人无法拒绝的交易筹码。这可能是接下来的市场里，最容易被忽视的一个预期差。

　　至于油价上涨到底会产生多大影响，我觉得大摩的观点值得参考。

　　现在的普遍看法，是美伊打得越凶，油价涨得越快。紧接着通胀就按不住了。这个逻辑虽然没错，但太浅了。

　　市场真正关心的，是油价会涨多久以及会不会失控。

　　先说最直接的一层，油价对通胀的影响，已经被提前定价了。

　　大摩说得很直接，现在的CPI定价，基本已经把汽油价格上涨的影响计进去了，真实反映到了资产价格里。

　　从汽油期货的走势就能看出来，前高后低。说明市场认为通胀只是一种短期冲击，算不上长期趋势。

　　这点非常关键。

　　因为它决定了一个判断，当前这轮油价上涨，本质上还是由事件驱动形成的脉冲，不能算是长期通胀启动。

　　那么接下来，我们该思考的，就应该是油价会持续多久。

　　大摩的看法是，油价会在高位维持震荡，然后慢慢走低。

　　如果油价真的按这种慢悠悠的节奏走下去，我们的能源安全主线，尤其是新能源，仍然是中长线，且相对简单的投资方向。

　　至于大盘，我们在尾盘多多少少看到了4000点位置的护盘行为。

　　护盘的方向是昨天分析很透彻的大盘股。

　　小盘股现在面临的最大问题，是资金缩量。

　　中证2000之前一直处于拉锯状态，一方面量化产品卖得好，资金充沛。另一方面油价和PPI上行，收紧了实际货币供给，压制了中小盘。

　　如今外围战事升级，小盘股的估值又普遍偏高，这个僵持的平衡很容易被打破。接下来我们需要警惕量化产品可能出现的密集赎回，带来的流动性风险。

　　指数后面关注的重点，仍然是4000点的得失。

　　这是场内资金最后的心理防线，也是市场到底有没有人管的试金石。

　　如果明天的盘面能拿出那种死守4000点的硬气，用真金白银顶住下跌动能，说明市场还是有主心骨的。

　　这不，央行在收盘后出来说话了。

　　行胜于言，看看明天4000点能不能给点实质性支撑，盯着那几个沪深300ETF明天盘中的流入情况，将成为接下来行情走势最重要的判断。