刘晓博：1-2月经济数据传递哪些信号？

lameihua

　　2026年首份经济成绩单出炉，用一个词概括就是：新强旧弱、外强内稳。

　　以高技术制造、装备制造为代表的新质生产力加快；出口表现亮眼，消费和投资温和修复。具体有七大特征：

　　生产端：高技术制造领跑。1-2月，规模以上工业增加值同比增长6.3%，比去年12月加快了1.1个百分点。结构上呈现出“上游原材料回暖、中游机电高增、下游消费偏弱”的特征。上游受国际油价提振，生产意愿明显修复；中游设备更新政策显效，高技术与装备制造业景气度持续高位；下游受消费复苏节奏影响，表现相对平稳。

　　投资：由负转正，结构优化。固定资产投资（不含农户）同比增长1.8%，较去年12月回升16.9个百分点。“十五五”开局，重大项目加快建设，基建投资11.4%的高增速成为压舱石；设备更新政策红利下，企业设备购置投资增长11.5%；算力、航天等需求带动，铁路船舶航空航天投资增长31.1%，电力热力投资增长13.1%。

　　消费：长假效应拉动明显。社会消费品零售总额同比增长2.8%，较去年12月回升1.9个百分点。超长春节假期带火文旅和休闲娱乐，餐饮收入增长4.8%。节日效应也推高了食品烟酒、服饰、金银珠宝等传统消费品需求。但汽车消费因前期政策透支略有下滑。

　　出口：最强劲的拉动力。1-2月出口同比增长21.8%，远超预期。背后是全球制造业回暖、我国制造竞争力提升以及“朋友圈”扩容。对共建“一带一路”国家出口增长28.5%，占比超五成；东盟、非洲出口持续高增。分商品看，AI投资热带动机电产品出口强劲。

　　物价：温和回暖，输入性因素主导。2月CPI同比上涨1.3%，创近三年新高。虽受春节错月影响，但猪价降幅收窄、核心CPI回升，反映出内需正在回暖。PPI降幅连续收窄，输入性因素推动有色、石化产业链价格上涨；算力需求带动电子设备价格回升；“反内卷”推动煤炭、锂电、水泥等行业价格持续改善。

　　金融：居民存款搬家持续。社融增速平稳。随着商品、股市热度上升，居民和企业存款持续流向非银机构，存款搬家现象延续。

　　新质生产力：加速壮大，成重要引擎。高技术制造业增加值增速达13.1%，远超工业平均水平；AI与算力需求带动计算机及通信行业增长14.2%；绿色产业同样发力，风力发电机组、储能锂电池产量分别激增28.7%和84%。