水皮：大反击

lameihua

　　盘面消息

　　A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指跌0.26%，收报4084.79点；深证成指涨0.19%，收报14307.58点；创业板指涨1.41%，收报3357.02点。沪深京三市成交额2.34万亿，较上一交易日缩量774亿。

　　老水看盘

　　行到水穷处，坐看云起时。

　　今天恒生科技指数盘中一度大涨近3%，成为亚太地区表现最强势的指数。其强势表现不仅带动恒生指数同步大幅上涨，更拉动 A 股探底回升，深成指尾盘更是顽强翻红。

　　恒生科技指数此番为何走势强劲？其前期走势究竟是反弹还是反转，这一话题水皮此前在私享会中已有充分讨论，在此为大家再复一下盘，三大核心原因造就了今天的走势。

　　第一个原因：“鬼故事”讲的差不多了。

　　前段时间恒生科技指数跌幅显著，期间三大利空传闻层出不穷：一是市场担忧互联网大厂在AI 领域的投入回报不及预期，或将拖累业绩；二是外卖平台之间的价格战加剧，导致相关企业季报表现不佳、业绩下滑；三是流动性出现枯竭。

　　流动性有两方面原因：一方面IPO 密集上市分流了市场资金，另一方面美联储降息迟迟未落地，导致美元资本回流不及预期。

　　而这些利空传闻的影响，在3 月 5 日港股通大幅流出 277 亿当日便基本告一段落。这一现象背后的逻辑在于，大资金的集中抛售实则砸出了市场“黄金坑”，这是从资金层面的核心判断。

　　当然，恒生科技指数今天开盘便走强，也存在直接的导火索：素有华尔街“大空头”之称的迈克尔·伯里（Michael Burry），突然转而看好恒生科技指数。其认为该指数前期调整幅度已足够大，而相关上市公司的基本面并未发生什么变化，甚至还有所提升，当下正是布局恒生科技指数的时机。

　　事实上，在迈克尔·伯里（Michael Burry）发表上述观点前，上周五美股交易时段，中概股已展现出超预期的强势表现。那天纳斯达克指数下跌0.93%，而中国金龙指数盘中却逆势上涨0.75%。

　　第三大核心原因，则是今年以来境外资本持续有序流入A 股与 H 股，流入规模约 220 亿美元。这一数字远超其他新兴市场，也超过除美国之外其他市场的资本流入。

　　此外，中东冲突爆发后，全球资本市场避险情绪升温，覆巢之下无完卵，即便是中东地区的科技股数据中心、美资金融机构也屡遭攻击。这一背景下，中东资金大概率将率先回流香港市场，核心原因只有一个—— 安全，这是所有资金实现盈利的根本前提。

　　对于今天的市场走势，我们此前已有预判，相关核心评述均发布在上周的周末评论中，大家也可回看私享会的回放内容。

　　恒生科技指数的强势表现，不仅带动恒生指数走高，更推动A 股探底回升。今天沪指、深成指盘中一度跌幅均接近1%，午后在恒生科技指数持续走强的带动下，两市纷纷探底回升。

　　最终沪指微跌0.26%，深成指逆势上涨 0.19%；个股层面，上涨家数略多于下跌家数，两市成交额达 2.3 万亿，个股中位数上涨 0.15%。从板块表现来看，A 股强势板块主要为以“两瓶酒”为代表的大消费板块、午后走强的半导体板块；而贵金属和“煤飞色舞” 相关板块则出现调整。

　　大金融板块今天的走势颇具看点：银行股上午强势护盘、一度冲高，午后却逐步回落，最终板块仍录得0.47% 的涨幅；保险与证券板块上午同步探底，午后则逐步回稳，最终保险板块微跌 0.2% 左右，证券板块下跌 0.3% 左右。

　　从K 线形态来看，上证指数截至今天已完成三针探底的技术形态，这也印证了“水落石出” 的市场判断。

　　一句话点评：水落石出。