格兰：新风口！A股这个题材会爆吗？

lameihua

　　昨天文章刚理清了OpenClaw小龙虾的投资逻辑，今天又迎来了新催化。

　　鹅厂推出QClaw，第一次把微信这个国民级软件，和本地Agent这个能替你干活的执行层，真正拧到了一起。

　　鹅厂做法聪明就聪明在，不搞那些虚头巴脑的限制。

　　以前老百姓想玩Agent智能体，得懂Python，得会配环境，还得自己去申请各种复杂的API。麻烦不说，还需要比较高的专业知识，一般人玩不来。

　　QClaw自己把这些一股脑打包起来，做成了一个一键安装包。

　　不管用户用的是Windows还是Mac，只要轻松点一下安装，就能自动扫描电脑里的硬件。如果发现电脑里之前折腾过类似的工具，还能直接把之前的配置全接管过来。相当方便。

　　我看很多人的观点，说QClaw是“套壳”，这话只对了一半。它的本质是鹅厂围绕开源的OpenClaw做了一次深度产品化封装。

　　这个动作非常有商业价值。原因在于整个Agent的调用核心是微信。

　　OpenClaw官方自己说过，聊天软件是天然的Agent控制面板。鹅厂相当于把国内最强的消息入口，变成了用户的个人AI遥控器。

　　这解决了很多人共同的痛点：人在外面，急需电脑里的一个文件，或者需要电脑处理一个复杂的业务，怎么办？

　　用QClaw当作连接器。

　　通过QClaw给需要使用的电脑发送指令，电脑就能自己打开文件、算数据、回传结果，一气呵成。

　　根据目前内测的数据，这种远程操控的成功率和响应速度已经非常惊人。它不仅能动文件，还能进CRM系统提数据，进ERP系统下订单。

　　比求同事帮忙靠谱多了。

　　无独有偶，英伟达也切入了Agent，推出了自己的开源平台NemoClaw。

　　研究了一下，NemoClaw的核心优势，是把英伟达之前的两板斧NeMo软件套件和 NIM推理微服务给打通了。

　　我们可以把NeMo理解成一个超级管家。它的厉害之处在于，有一个“超参数优化器”，能自动围绕模型、提示词、超参数这些维度做搜索，在准确率、延迟等目标之间权衡，找更优配置。

　　这解决了当前Agent最大的痛点，反应慢、费钱。

　　NIM推理微服务解决的是部署难题。根据内部的一些消息，英伟达搞了个硬件无关性策略。意思是即便设备里没装英伟达显卡，也照样能用NemoClaw，不挑理。

　　老黄想得很明白，只要用户都用他的软件流程来开发AI Agent，那这个行业的规则，还是英伟达说了算。

　　更何况，英伟达还给企业划了一道硬件红线。想跑一个流畅的AI 研究助手，起步得两张 H100。想搞高端部署，得三张 B200。

　　这种暗戳戳的门槛，已经在帮助英伟达进一步巩固自己在硬件中的地位了。

　　软件随便拿去免费研究，想真正投产赚钱，哼哼，还是得乖乖买英伟达的卡。

　　用开源软件圈地，用顶配硬件收租。老黄这一手算盘打得响啊。

　　对于A股投资来说，我更倾向于硬件方向的价值。

　　大摩最近的观点也印证了这一点。

　　研报里比较看好两个方向，一个是我之前分析过很多次，能看到AI硬件终局的光模块，另一个是今天要仔细聊一聊的存储。

　　上月从韩国调研三星和SK海力士后，我发现现在的存储产业逻辑很清晰，AI已经从单纯的“算力密集型”进化到了“存储密集型”阶段。

　　大模型不仅要跑得快，还要存得多、调取灵敏。这时候，存储的性能和供应情况，直接决定了算力的天花板。

　　在半导体周期中，存储一直扮演着“春江水暖鸭先知”的角色。从历史规律看，存储的股价同比峰值，通常领先于半导体器件。

　　现在的趋势已经非常明显，内存价格波动正在为整个AI半导体市场定调。

　　从当前的产业现状看，AI对产能的蚕食非常严重。订单能见度直接排到了2028年，极度饥渴。

　　目前供需双方的态度很有意思，都在博弈LTA长期供应协议。

　　美系厂商动作非常激进，想通过签长约直接锁死未来的产能和供应。韩国厂商则不慌不忙，更讲究产能纪律，绝不轻易给大额的货量承诺，但会给一个相对软性的最低售价保障。

　　这种极限拉锯，本质上就是因为好东西太少了，大家都在抢。

　　为了满足高端AI芯片的需求，半导体供应链正在优先保障AI相关的半导体生产。

　　这样一来，便直接挤压了非AI半导体的生存空间。

　　最典型的例子就是T-Glass低热膨胀系数玻璃纤维布和内存的短缺，这种短缺不仅限于高端，甚至波及到了传统领域。

　　随着三大存储巨头将产能调往HBM高带宽内存，DDR4的短缺预计将一直持续到2026年下半年。这就给了我们国内的厂商留出了机会，大概率会迎来业绩的弹性增长。

　　另外，AI存储也有了新战场。如果满眼都是HBM，就落伍了。

　　AI存储正导致NAND闪存出现结构性短缺。

　　根据最新的测算，到2026年，ICMS推理上下文存储平台将额外消耗全球1%的固态硬盘产能。到了2027年，这个数字将飙升至13%。

　　这代表在大模型推理端，为了存储海量的KV缓存，服务器需要配置极高密度的SSD固态硬盘。

　　以英伟达的Vera Rubin机架为例，一个拥有16个NVL72服务器机架的集群，就需要部署2套专门的缓存存储系统 。

　　这种全方位的存储通胀，背后是技术路线的必然：模型越复杂，数据的搬运和存储成本就越高。

　　总的来说，现在投资AI的逻辑，绝不再是闭着眼傻买GPU。要寻找AI涟漪效应下的真实需求受益者。

　　存储也好，光模块也罢，需求增长是一场持久的拉锯战。

　　最后聊两句大盘。

　　虽然川普先说结束，随后反悔，但不能否认的是，关于全球对油价的底线，基本上已经试探出来了，昨天文章讲得很清楚，100美元。

　　对于美伊摩擦，我的看法是，高强度的战争已经结束了，接下来将进入收尾阶段。不管是弹药使用还是战斗时间，基本上和我之前的推测保持一致。

　　反映在A股上，便呈现出科技成长归来，资源周期退潮的态势。

　　背后的逻辑很简单，当全球实际利率和市场恐慌情绪双双下降时，对流动性最敏感的科技成长股总是跑得最快的。

　　最亮眼的是小市值和科技赛道。

　　中证2000指数涨了2.19%，创业板指更是大涨3.04%，基本上把前几天的坑填平了。

　　接下来，除了产业本来的逻辑外，最应该关注的，还是油价波动。

　　油价上涨，资源类股票走高，油价下跌，科技成长吃香。记住这个简单的跷跷板就可以了。

　　至于指数，在坚决的护盘意愿面前，没有大跌风险，最差的结果无非是震荡一下。

　　未来是光明的，让我们慢慢等它实现。