水皮：马上＂红＂

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　　盘面消息

　　A股今日迎来马年开门红，截止收盘，沪指涨0.87%，收报4117.41点；深证成指涨1.36%，收报14291.57点；创业板指涨0.99%，收报3308.26点。沪深京三市成交额达到22184亿，较上一交易日放量2193亿。

　　老水看盘

　　A 股迎来开门红。

　　上证指数上涨 0.87%，深成指上涨 1.36%，创业板上涨 0.99%，但从 K 线形态来看均收出阴线，简言之就是高开低走。此次开门红对于持股过节的投资者而言，只能算作一种补偿，尚谈不上奖赏，毕竟这波涨幅未能回补节前最后一个交易日的大跌幅度，上证指数尤为明显，整体涨幅只能说是“聊胜于无”。

　　今天个股呈现普涨格局，上涨家数约 3800 家，下跌家数 1365 家，两市成交额达 2.2 万亿元，个股涨幅中位数为 1.15%。资金流向方面，沪市主力资金净流入 40 亿元，深市主力资金净流出约 70 亿元。

　　板块表现上，油服工程板块领涨并掀起涨停潮，板块指数涨幅达 12%；油气开发板块紧随其后，涨幅 7.53%；贵金属板块大幅走高，以 7.01% 的涨幅位列第三，其余金属板块也同步跟涨。“三桶油”对今天指数的拉升贡献最为显著，合计贡献点数约 13.50 点，而上证指数今天整体涨幅仅 35.34 点，换言之，“三桶油”对上证指数的贡献占比超三分之一。反观压制上证指数的主要板块，实则为五大保险、四大行和“两瓶酒”。为什么会出现这样的情况，大家可以自己琢磨。

　　此前市场关注度较高的机器人、AI 应用两大板块，今天均走出见光死行情。究其原因，两大板块前期已有一定涨幅，经过节前的炒作周期，资金今天选择落袋为安，因此相关板块位居跌幅榜前列也在情理之中，影视、数字传媒、软件开发、游戏等 AI 应用相关细分领域表现疲弱。

　　港股市场与 A 股形成鲜明反差，昨天大幅走高后今天迎来重挫，恒生指数跌幅达 1.8%，恒生科技指数跌幅超 2%。港股的大起大落，本质上是短线资金瞄准南下资金的收割行为，目前南下资金体量已占恒生指数成交的 50% 左右，最终谁能占据主动权尚未可知。而恒生科技指数的杀跌，一定程度上也是美股市场的映射，春节期间美股同样经历大幅震荡，科技股正遭遇 AI 概念“恐惧”冲击，其中软件行业受影响显著，IBM 股价大跌 13%，美股七大科技股中，除英伟达小幅上涨外，其余个股均持续走低。受此影响，A 股科技股也只有“易中天”同步跟随，“纪联海”却是下跌的。今天科创综指下跌 0.61%，收出实体阴线，成为市场资金兑现的直接体现。

　　值得关注的是，港股市场的大模型相关标的质朴、mini max 近期走出连续大涨行情，纯 AI 大模型概念成为港股市场的炒作主线。而阿里、腾讯、百度这类已形成 AI 平台入口的互联网巨头，股价则呈现大起大落的走势，昨天大涨后今天随市场重挫。这一现象背后，实则是港股市场资金量有限，纯 AI 大模型概念的炒作形成资金“虹吸效应”，在整体资金捉襟见肘的背景下，阿里、腾讯、百度沦为资金短期的对冲品种。

　　地缘政治因素向来是影响全球贵金属、金银及原油价格走势的关键因素。近期受美国对伊朗施压升级的影响，市场对伊朗局势的发展充满不确定性，黄金作为避险资产价格应声上涨，一度攀升至5200。

　　此外，若伊朗局势出现异动，短期内原油供应势必受到影响，这也是今日盘面中贵金属与原油相关板块走强的核心原因。但这一走势的持续性仍存疑，投资者需保持谨慎。

　　春节期间的重要事件，当属美国联邦最高法院否决了特朗普的关税提案。尽管特朗普后续推出其他方案拟补征15% 的统一关税，但关税税率已出现实质性调整，这将为后续中美贸易关税谈判的推进创造有利条件，对我方而言属于利好因素，这一积极信号值得关注。

　　结合节前节后两个交易日的盘面走势来看，整体可以用四个字概括今天的点评。（本文数据来自：choice数据）

　　一句话点评：得不偿失。