格兰：调控来了！A股市场会怎么走？！

lameihua

　　A股的调整，总是来得很突然。

　　今天中午，一则交易所公告，给A股市场又泼了一盆凉水。

　　为什么要加个又呢？

　　因为昨天的时候，上面就对市场最热的商业航天板块提示过交易风险。

　　今天，三大交易所同时发了公告，把融资买股票的保证金比例从80%涨到了100%，属于连续攻击了。

　　从板块到资金，连续两天主动降温，意思再明显不过了，就是要给市场降降温。

　　把融资保证金提高，降低两融杠杆，最直接的影响，就是从券商借钱变难了。

　　之前比例在80%的时候，投资者手里有100万保证金，券商最多能借出125万。这样一来，手里的可操作资金，就能支持买入225万的股票。

　　现在比例提到了100%，投资者手里的100万保证金，就只能借到100万。手里能买入的股票总市值变成了200万。

　　算下来，本金没有变化，能用来买股票的钱，少了25万。

　　虽然看起来只差了20%，但对于那些习惯满杠杆操作的人来说，资金利用率一下子就下来了。

　　现在的A股虽然热闹，但如果大家都靠借钱堆出交易量，这个底座是不稳的。一旦市场开始大幅波动，高杠杆带来的踩踏风险会非常可怕，最后反倒会加速下跌。

　　趁着现在融资余额占流通市值比例只有 2.58%，离历史高点4.72%还有一段距离，上面主动出手，就是为了把风险扼杀在萌芽状态。

　　眼看月底就要发业绩预告了，如果真按之前的节奏，继续投机炒下去，等预告发出来，肯定又是一地鸡毛。

　　事实上，离我们最近的调整保证金比例，是在2023年9月，市场信心最差的时候。

　　为了给冷清的市场加点油，融资保证金从100%降到80%，给市场送去了几千亿的增量资金。

　　这里要注意，降了之后，指数是没有反应的，甚至还继续向下了一段。

　　那么问题来了，既然当初降保证金比例市场没有上涨，现在涨保证金比例，又有什么理由下跌呢？

　　再往前看，2015年11月，市场过热的时候，保证金比例从50%提到100%。

　　那是不折不扣的“急刹车”，随后就是老股民都经历过的剧烈的去杠杆。

　　现在这次，是从80% 回到100%。这不是急刹车，更像是“点刹”。冲击力比2015年温和得多，更多是针对那些新增的、想加满杠杆进场搏杀的资金。

　　引用彭博的观点，“监管机构此举明确表明，他们希望看到的是缓慢的牛市，而不是过热的牛市。如果这还不足以减缓涨势，后续措施将会出台。”

　　尽管上面轻轻踩了一脚刹车，但是板块方面还是有亮点的。

　　上周六文章中分析过的固态电池，表现不错。

　　固态电池之所以有资金关注，最根本的原因是有政策扶持。

　　工信部最新文件重申加快全固态电池及车高级别自动驾驶等技术落地。

　　上周我已经重点强调过这个板块，在昨天的专场课上，我也花时间，又重点讲了固态电池的交易思路、节奏以及重点标的。

　　以前大家觉得固态电池只能在PPT里，实现很难。

　　事实上，进度比大家想象得要快得多。

　　去年，行业已经把技术路线基本跑通。今年的核心任务，是把制程跑通。

　　这有点像盖房子，去年把图纸画好了，今年得看能不能高效、低成本地把楼盖出来。

　　我特意和业内专家交流了一下，去年给的那六十亿补贴正在进行中期审核。

　　有的企业送样反馈很好，能量密度已经能做到三百八左右。工信部这个月刚让大家二次送样，估计春节后就有最终反馈。

　　一些心里比较有底的大厂，已经提前行动，开始采购设备了。

　　毕竟固态电池的交付周期比较长，需要提前半年准备，等到今年三季度，这些生产线的产能就会开始陆陆续续爬坡。

　　从这个角度分析，国内固态电池的工艺路线基本收敛了，干法制膜和等静压是大家公认的方向。

　　但是知道路在哪，和能顺顺利利的通过是两码事。

　　就拿干法制膜来说，大家的目标是把电解质膜做到20微米以下。

　　想法很好，但问题是设备跟不上。

　　现在用的辊压设备，在压超薄膜的时候，用久了表面会产生微小的挠曲变形。

　　别小看那么一点点的变形，会导致压出来的膜厚度不均匀，最终直接体现在电芯性能拉胯上。

　　再比如化成设备，也就是在新生产的固态电池，在进行首次充放电处理时，必须加高压。

　　以前那种电机驱动的设备体积太大，占地面积受不了。

　　现在头部厂商都在搞液压方案，试图在保证压力的同时缩小体积。

　　这些底层设备的迭代速度，其实才真正决定了固态电池什么时候能量产。

　　关于负极用什么，行业里也有分歧。

　　锂金属负极听起来最完美，能量密度最高，但做起来简直是难如登天。

　　锂金属箔片要做得又薄又宽，成本高得吓人，而且加工工艺极不成熟。

　　头部电池公司财大气粗，可能想要挑战一下，进一步巩固自己的行业地位。但对大多数普通电池企业来说，硅碳负极才是现阶段最务实的路径。

　　硅碳负极虽然也需要预锂化，也需要处理膨胀问题，但好在供应链是现成的，自动化程度也高。

　　很多企业在研发阶段为了省事用锂金属，但到了真正想做大电芯、想量产的时候，还是得乖乖转回硅碳。

　　另外，固态电池里还有个不起眼但很致命的材料，粘结剂。

　　我在今天直播的时候讲过这个问题，固态电解质和固态电极之间的接触，是很麻烦的。

　　两个砖头一样的东西贴在一起，怎么能稳定呢？

　　之前大家在液态电池里，常用的是PAA聚丙烯酸这种材料。

　　但这东西要是放在硫化物固态电池里，就基本废了。

　　因为PAA会和硫化物电解质发生化学反应，导致电导率暴跌。

　　现在大家都在试PIB聚异丁烯或者改性的PTFE聚四氟乙烯，既要保证粘得住，又不能破坏电解质的导电性能。

　　目前，这一块还没出现所谓的标准答案，大家都在摸着石头过河。

　　看出来了吧，摆在固态电池行业前的问题还有很多。

　　固态电池行业想要快速发展，就要像半导体行业一样，材料厂、设备厂和电池厂必须联合在一起攻关，任何一个环节掉链子，电池的倍率性能和循环寿命都上不去。

　　从现在起到2030年，固态电池会经历三个阶段。

　　今年跑通制程，然后跑通效率，最后跑通成本。

　　这个过程中，效率很关键。只要效率上去了，应用范围会迅速从高端车、低空经济向大众市场扩散。

　　从投资角度看，我们要盯紧的无非也就是我在专场课PPT里写到的电池厂、设备和材料三个方向。

　　我知道刚刚固态电池的内容对不熟悉这个板块的同学来说，看起来有点难，不清楚其中的联系和作用。

　　没关系，我准备了一份资料，把固态电池的全球发展进程、政策，产业发展阶段，材料端各技术路线对比、设备端的变化、难点、格局都梳理得非常清楚，最后还有电池企业、设备、材料三条主线的个股名单，供大家参考。

　　看懂这份资料的内容，就能称得上是固态电池半个专家了，以后再看到固态电池的政策和市场催化，就能清楚地搞明白里面的交易逻辑和市场该有的反应。

　　想要的直接私信发送“助理”，不用花钱，他会免费发给你。

　　已经添加过助理的同学就不必反复添加了，直接翻看历史消息就能看到。

　　整体来看，我对市场后市还是保持乐观的，春季躁动不会在这里结束。

　　好不容易十年新高了，不可能轻易在这里结束。

　　就像莘莘学子，辛辛苦苦十年寒窗，难道只是为了上个三本吗？

　　那也太小看我们的意志了。

　　我们可以把近期的市场波动，看成是一次持仓压力测试，更是一次精准降温。

　　如果手里拿的是那些纯靠资金堆起来的杂毛，趁着这次回调躲一躲没坏处。

　　但如果手里的持仓是有硬逻辑、有业绩的公司，那这种降杠杆反而是利好。

　　毕竟，当杠杆降下来的时候，资金才会更愿意从博短差的交易节奏中走出来，流向那些真正有价值的优质公司。

　　慢牛不是疯牛，更不是“不牛”、这次的精准降温，只是让我们警惕部分板块的风险，绝非行情结束。

　　往后看，我们4400点的第三目标位一定会到，市场也会从之前的群魔乱舞，变成聚焦业绩。