凯恩斯：沪指终结17连阳，这个概念炒作到头，但非市场转...

lameihua

　　1月13日，如果不算两根假阳线，A股十七连阳终结，在我记忆中，本世纪沪指还没见过十七连阳，所以，这的确应该算是牛市。

　　如果是牛市，你可以做两个对比：纵向对比时间线，参考2007年的A股，横向对比全球股市，对比美股、欧股、日股等。

　　也就是说，当前牛市有两个基本逻辑：和2007年一样的人民币升值逻辑，和全球股市同步的全球宽松周期下资产升值的逻辑。只要这两条逻辑在，那么A股在几个交易日调整之后，会再创新高。

　　本轮牛市起于前年9月24日，部分板块的确冲得太快需要调整，但本轮牛市的转折点还没到，因为两条基本逻辑还没有改。

　　所以，在逻辑改变之前，投资人依然是持股待涨，当然，最近过于火爆的热点板块，可以适度减轻仓位。

　　商业航天、AI应用等热门板块出现比较集中的业绩预亏、炒作风险警示、股东减持等信息发布，都是重要的转折信号。

　　我是较早关注商业航天板块的自媒体，去年我一直在说：对于中国，商业航天可能比6G更迫切，原因是中国商业航天的对手SpaceX发展太快了，给国防安全和创新业态发展制造了压力。

　　所以中国要发展“类星链”的卫星互联网，那么要“中国星链”，必然要先开发火箭回收技术，而商业航天，本质就是用军民合作共同开发火箭回收技术。叠加今年SpaceX要上市，商业航天的火爆在我预期内。

　　那么，在上市公司开始预警风险的时候，未来商业航天股怎么办？从技术惯例上，预计会有一波调整，然后会再攀高峰，但本轮商业航天阶段性行情最容易赚钱的主升浪阶段已经过去，因为过高的估值会阻碍商业航天发展，而上市企业也不愿意市场一次性释放未来十年，二十年的预期。

　　很简单的道理：一家企业，要么经营赚钱，要么从股市变现赚钱。如果股市变现比经营研发更容易，那么这家企业宁愿减持，也不去搞商业航天，毕竟股市变现更容易。

　　还记得马斯克的发家史吗？在2015年以前，马斯克的火箭是放一个炸一个，炸到马斯克在媒体面前流泪哭泣，炸到马斯克在发射场搭帐篷，炸到路人都在说马斯克是个傻子。

　　诶，如果这时候来个人，说老马，我给你1000亿，你卖给我，马斯克绝对甩手走人，为什么我这么笃定？因为当年马斯克的openai股票就是这么丢的。所以，创新领域要有饥饿感。股价高反而养不出狼。所以，商业航天的预警，预示着本轮商业航天概念炒作到头。

　　但，我不认为商业航天未来就没有机会。关注节点，未来有两件事能触发新行情：一件事是SpaceX上市，另一件事是中国能够在发射中实现火箭回收，从而让20万近地轨道卫星发射成为可能。

　　历史上，对比马斯克发射猎鹰成功前后，市场对SpaceX估值态度是不同的。只有可回收火箭技术实现，卫星发射才会上量，如中国卫星的卫星订单才会爆单。

　　总结：不要忽视预警，因为的确炒高了。但预警≠见顶，市场只是一个去伪存真的过程。而下个机会点，在SpaceX上市和中国成功回收火箭这两个节点。

　　在个股选择上，围绕两条主线：1，和火箭回收相关，2，和卫星制造相关。

　　说完热门商业航天，再来说偏于冷门的生物制药。今天医药股有表现，主要是药明康德净利润翻番，对此，我们既乐见行业反转，又要说医药股真正的热点投机机会，在于AI+医疗，包括AI制药、手术机器人和AI诊断，2026年医疗大健康股的主线就在这些AI+领域。

　　当然，不是说创新生物医药股没有机会，在美国制药企业面临专利悬崖下，中国创新药企研发效率高，尤其是AI制药加持研发效率，能够让创新药企走上快车道，BD交易成为新的价值点。但相比而言，创新药研发是个价值投资者更喜欢的行业，新资金不一定喜欢。

　　最近市场炒的也是AI+医疗。或者说，创新药是老钱和老登的最爱。老登爱买便宜，长期持有等分红，股性活性不够，很难有持续涨停，新钱不喜欢上涨太慢的股，更喜欢题材炒作，比如商业航天可以没有业绩，但具有想象力，你分析火箭回收技术尚不成熟，他说人类的未来要星际殖民。

　　当然，我不是说创新药不好，不仅在今年有板块轮动机会，还长期依然具有较好的成长性，但更适合价值投资者，长期持有，不适合短线概念炒作。