格兰：重要数据泄露！行业大变革来了？！

lameihua

　　今年刚过10天，出的事儿一件比一件魔幻。

　　昨晚发布的非农报告，把所有人都看懵了。

　　新增就业创下疫情以来的新低，可失业率反而降到了4.4%。

　　更雷人的是川普的操作，竟然没等劳动部官宣，自己先在社交媒体上把非农数据给抖落出来了。

　　最有趣的是，数据这么差，美股反而创下新高。

　　我们一个个来看。

　　数据方面，12月新增非农就业只有5万人，低于市场6.5万的预期。这还没完，10月和11月的数据被大幅调低，合计缩水了7.6万人。

　　这意味着去年第四季度的增长，基本都是注过水的。

　　熟悉格兰投研的同学都知道，修数据是统计局的老手艺了，上个月分析非农的时候，文章里打过预防针。

　　这么算下来，整个2025年全年老美新增就业只有58.4万人，是2020年疫情以来最差的一年。

　　失业率倒是很有意思，从4.5%降到了4.4%，稍微缓和了些。

　　细看原因，原来是劳动参与率掉到了62.4%。

　　也就是说，有一部分人觉得自己找不着工作，干脆不找了，直接躺平退出劳动力市场。

　　这样一来，劳动参与率在往下掉，分母变小了，失业率看起来自然就美化了。

　　这种“低增长、低失业”的怪状，说明企业在用人方面很纠结。

　　既不敢招人，也下不了决心大规模裁员。

　　过去这一年老美那边确实挺复杂。

　　关税摩擦、贸易冲突、政府停摆，再加上降息后的流动性反复，全赶在一起了，就业市场能好才怪。

　　往好里想，这些乱七八糟的干扰因素正在慢慢消退，以后的数据会更干净一些。往坏处想，如果没了这些借口，数据还是这么烂，那就说明经济是真的出大问题了。

　　不过，精于算计的川普可不给市场那么多思考、判断的时间。

　　在数据正式发布前几个小时，自己在社交平台上率先贴出包含相关数据的图表，把水搅浑。

　　按照老美那边的老规矩，像是非农数据这种能左右全球市场的核弹级信息，发布前都有极为严格的禁运程序。

　　白宫的高级官员虽然能提前拿到副本，但只能关起门来研究，一个字都不能往外透。

　　川普这么干，显然是破坏了游戏规则。

　　硬生生把市场强行分成了三个等级。

　　第一等级是他和他的核心圈子，拿到原始底牌。

　　第二等是盯着川普社交媒体、有图像识别算法的顶级对冲基金，在夜盘就提前动手调仓了。

　　第三等是老老实实等官方通报的普通投资者，等他们反应过来，价格早就被重估了。

　　劳工统计局那些耗费巨资维护的物理隔离系统，看似固若金汤，但在川普的推特面前，就像是纸糊的一样，轻轻松松被绕过去。

　　川普之所以这样做，最核心的原因是要保住在自己执政下，经济有韧性的形象。

　　在图表中，川普特意强调了“私营部门在增长，政府部门在缩水”的现象，想把市场的注意力从“总量增长乏力”引向“结构优化”。

　　让市场把最新的就业数据解读成，总数少是因为川普在裁撤臃肿的官僚机构，私营经济表现依然很好。

　　用这种叙事抢在官方数据之前，率先给市场定调，成功把一个经济利空包，装成了政策利好。

　　在这个思路引导下，市场觉得这份报告是“刚刚好”，美股顺利创下新高。

　　虽然就业弱，但还没弱到要命的地步，失业率4.4%还能看。只要经济不立刻崩盘，美联储就没法加息。

　　这种心态让资金疯狂涌入周期股和AI概念股。

　　但美联储不这么想。

　　现在的工资增速还是3.8%，远高于3%的目标区间。只要工资压不下来，通胀就随时可能回潮。

　　所以1月底的议息会议，降息基本上是没戏了。

　　最新的CME芝加哥商品交易所的数据看，美联储在一月份降息的概率还不足5%，大概率会保持现在的利率水平，再观察一阵子，等到4月或6月再进行今年的首次降息。

　　对于A股和港股来说，影响就不大。定价权仍被我们牢牢把握在手里。

　　继续跟进光伏行业的最新消息。

　　从4月1号开始，光伏出口退税直接取消，给电池留了几个月的缓冲期，但最后也是要清零的。

　　实际上这不是光伏第一次降低出口退税了，2024年12月的时候，从13%降到9%。

　　为什么要这么干？

　　原因很简单，不赚钱。

　　以前我们的光伏，靠13%甚至更高的退税在海外打天下，那时候的思路是扶持。

　　现在我们的光伏，已经占了全球八成以上的份额，却还在赔钱卖，这就不正常了。

　　根据中国光伏行业协会的统计，2025年前三季度，光伏主产业链31家上市企业营业收入同比下降16.9%，合计亏损高达310.39亿元。

　　曾经头部光鲜亮丽的“光伏茅”们，恨不得全靠那9个点的退税活着。

　　这种内卷竞争导致了一个很荒唐的现象。

　　我们辛辛苦苦生产出的组件，本来价格就比海外便宜，可海外买家还能拼命压价，导致卖给老外的组件比国内还便宜。

　　退税，相当于用我们的纳税人的钱，帮欧美和中东国家做能源转型。

　　这不仅是财政资源的浪费，更是把定价权拱手让人。

　　我们不能总当这种亏本赚吆喝的“大怨种”。

　　这次调控很有章法。

　　光伏是成熟产业，已经具备绝对垄断地位，所以直接断奶，逼着价格涨回去，把定价权抢回来。

　　电池因为涉及到复杂的海外供应链和储能需求，给了9个月的缓冲期，怕用力过猛一下子崩掉。

　　透过现象看本质，上面对光伏行业出手，不仅仅是行业本身存在问题，更重要的是，我们要在能源争夺上，拿到主动权。

　　老美那边对能源的贪婪是摆在明面上的事情，我们之所以重视新能源发展，最本质的原因是我们不能在能源上再被卡脖子。

　　电力，尤其是固态电池的发展，是全人类唯一有可能代替石油的资源。

　　最新的CES大会上，有一家芬兰的初创公司Donut Lab，宣布推出了世界上第一款“可立即投入量产”的全固态电池。

　　400 Wh/kg的能量密度，5分钟充满电，还能循环10万次。

　　在电池物理学里，能量密度、快充速度和循环寿命这三个指标就像是一个“不可能三角”。

　　想让它跑得远，充电就得慢点。想让它充得快，寿命通常就保不住。

　　可这次的Donut Lab，直接把这三个参数全都拉满。

　　现在顶级锂电池的充电循环也不过3000次到6000次。10万次循环意味着即便每天充放电一次，能用270多年。人走电池还在。

　　再加上5分钟充满400 Wh/kg的能量，这电流强度大到足以让现有的散热系统崩溃。

　　最关键是人家明确讲了，不依赖任何稀土，这不是明显针对我们来的嘛。

　　如果固态电池被老美和欧洲联合抢先突破、抢先发展、抢先量产，意味着未来我们只能用别人的写下的人类能源的产生和存储方式标准。

　　这显然是我们不能容忍的。

　　代表未来的固态电池，我们要抢到先机。

　　现在占优的光伏，我们要守住优势。

　　对于投资来说，一季度我们一定会明显地看到光伏抢运潮。

　　海外客户都不傻，趁着政策没正式落地，肯定会疯狂下单把货备好，这会直接拉动一季度的排产，价格也能撑得住。

　　从中长期看，没品牌、没溢价的企业，大概率会在今年消失。海外业务占比极大，又没有海外产能布局的企业，也会受到比较大的影响。

　　相反，这次政策帮助光伏行业清理门户，把那些只会打价格战的竞争对手清除，剩下的企业，一定是那些已经在国外有工厂、品牌响亮、有BC电池或钙钛矿等新技术、能把成本转嫁给客户的行业龙头。

　　能源争夺近在眼前，在当下这个危急存亡之际，内卷没有任何出路，唯有突破，唯有竞争，才是真正解法。