格兰：2025年的A股过去了，我很怀念它

lameihua

　　最后一个交易日收盘的时候，屏幕上的红与绿并没有立刻安静下来，它们像冬夜里不肯熄灭的霓虹，映在每个人的眼睛里。

　　有人把它当作报喜、有人把它当作希望，也有人把它当作教训，还有人把它当作日常生活里最倔强的一点点“搏一搏的机会”。

　　而当日历翻页，我们才忽然意识到：原来我们会怀念一个由K线、公告、情绪与波动共同组成的年份。

　　我们怀念的，并不是某一次涨停，也不是某一段传说中的“确定性”。

　　我们怀念的是：在一切都显得匆忙、短促、易碎的时候，2025年的A股曾经给过我们一种笨拙但真实的秩序：

　　它用一年的涨跌告诉你，世界充满噪音，但价值终将回归。

　　还记得四月的那次“挖坑”，金发老头狂妄的叫嚣下，市场的冲击像一阵突然的冷空气。

　　消息在手机里滚动，恐慌在群聊里蔓延，多少人的手指在“卖出”和“再等等”之间反复犹豫。

　　后来我们回头才看清，2025并不是一路顺风的故事：它也有陡峭的下行、刺耳的噪音、甚至外部的巨大波动。

　　但正是在那之后，我也反复坚定的鼓励同学们3600点的第一目标位一定要坚信。

　　市场慢慢走出一段更长的震荡上行，直到十月的某一天，沪指重回4000点——我们的第二目标位到了。

　　那一刻像一声久违的钟响：有人欢呼，有人沉默，有人只是把手机扣在桌上，长长吐出一口气。

　　2025的主线，是科技。

　　不是口号式的科技，是会让工程师熬夜、会让财务报表变重、会让工厂产线改造、会让供应链重新排序的那种科技。AI不再只是“未来”，它在这一年里更像一条河，带着算力、芯片、设备、散热、电源、应用一起奔涌。

　　有人把它称为“科技叙事”，有人把它当作“新的生产力”，也有人更谨慎：每一次热潮都要问一句——它会不会落地？它能不能赚钱？它是否值得长久地托付？

　　我们也见证了“新物种”的登场。

　　人形机器人从春晚舞台和运动会的“秀场”走到订单与场景里；可控核聚变随着央视新闻热闹非凡，商业航天更是在年末掀起一阵喧哗，像是要把天空的每一寸都需要标上价格的标签。

　　热闹之外，也有更现实的提醒——概念可以很快，产业往往很慢，能够有耐心见证产业慢慢兑现真实业绩的人，才最能带来最终的价值。

　　2025还有一个词，悄悄从新闻头条走进了交易软件：反内卷。

　　当价格战把利润磨成粉末，当“低价换规模”变成集体焦虑，我们开始重新理解“增长”的代价。

　　上头希望行业回到更有质量的竞争轨道，于是市场也开始追问：哪些企业能在更理性的竞争里活得更好？哪些赛道能从“卷”里走出来？

　　我们看到某些产业链价格回升的信号，也看到政策层面强调要“遏制”无效的恶性竞争。那不是一句道德批评，更像是一张利润表背后的生存逻辑。 化工和有色反内卷的逻辑，在2026也将延续。

　　2025年，有一种变化并不耀眼，却可能更长久：

　　在监管要求下，上市公司更频繁地谈“股东回报”，更认真地讨论“投资价值”。当越来越多的现金以分红和回购的方式回到投资者手中，A股像是终于在喧闹之外，补上了一点温柔——那种温柔不是情绪的馈赠，而是制度与经营共同作用的结果。

　　我们还看见资本市场自己在“重组”。

　　并购重组从零散的故事变成贯穿全年的关键词，券商合并、产业整合、资本与产业的再匹配，也产生了许多因为并购题材的妖股。

　　市场不是一张静止的牌桌，它更像一座城市，旧的街区会拆迁，新的道路会开通，规则会修补，灯也会换得更亮。每一次重组背后，都有一个更现实的问题：谁能把资源用得更好，谁能把效率做得更高，谁能把未来的现金流讲得更可信。

　　而香港那边的锣声，也在提醒我们，香江内外，只有资本永不眠。

　　原本冰封的港股市场再次迎来暖意，2025年，港股波动巨大。也有越来越多的公司把“去更大的市场、见更多的投资者”当作选择。

　　年末的港股的弱势，又让许多投资者为之辗转反侧。

　　那些在A/H同步上市的公司也受到了更多的审视：

　　某种意义上，这也是中国上市公司走向更加国际化的一部分。同一家公司在不同市场被看见、被比较、被质疑、被认可。

　　市场越开放，一个上市的公司叙事就越需要经得起国境线内外的反问。

　　所以我们为什么会怀念2025年的A股？

　　因为它不像传说那样完美。

　　它不是用“4000点”这个简单的数字就可以轻飘飘的带过。

　　它有过惊慌，有过喧哗，有过追风的轻浮，也有过回归基本面的笨拙。

　　它让我们怀疑过，也让我们激动过，当然，也让我们失望过。最重要的是，它让我们成长过。

　　它让人一次次承认：贪婪与恐惧并不会因为年龄增长而消失，而只是让我们更加认清自己的不足。

　　它也让人一次次记起：再聪明的交易，都绕不开企业的产品、成本、订单、现金流，“价格终将回归价值”，“买股票就是买公司”。大道至简，正是这些朴素的投资理念才最值得我们去坚守。

　　再宏大的叙事，也需要落在一个个具体的人身上——研发工程师、流水线工人、创业者、散户、私募、量化、公募、银行理财子、险资。

　　致敬每一个在规则里试图把事情做得更好的人，每一个在并不平凡的日子的拼搏的平凡的人。

　　当我们说“我很想念它”，我们真正想念的也许不是指数，而是在过去的一年里，仍愿意相信明天可以更好、这个市场能够更透明、更公平、更值得散户长期托付的心情。

　　2026年已经敲门。

　　愿我们在新的行情里，能继续把目光从屏幕移向现实：

　　看到科技如何真正变成产业；看到竞争如何真正回到质量；看到分红与回购如何真正成为常态；看到并购与改革如何真正服务于效率与创新。

　　也愿我们在每一次起伏里，少一点“必胜”的幻觉，多一点“可证”的耐心。

　　因为市场的意义，从来不只在于涨跌，而是我们能否在不确定的世界里，在一次次市场的残酷磨砺下，能够成为更加成熟的自己。

　　新年快乐。

　　给热爱投资，也给热爱生活的你。

　　愿你：

　　在波动之中，也能守住自己的投资理念。

　　在看盘之外，也能看见自己的内心。