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一批机构赚得盆满钵满。
作者丨陶辉东
2025年末最大的一波财富盛宴，无疑是国产GPU。最近，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技火爆的IPO狠狠地吸引了一波眼球。在一批投资机构一把拿回了数百上千倍回报的同时，还有不知道多少投资人后悔的肝疼，在“深刻复盘”为什么当年会否掉它们。
不过，篇章初启，长乐未央。在GPU独角兽们的聚光灯之外，刚上市的一只GPU“铲子股”同样涨疯了。
12月30日，强一股份在科创板挂牌上市，开盘后大涨213%，市值已达到346亿。强一股份是国产探针卡的龙头企业，探针卡则是一种国产GPU在量产阶段离不开的基础支撑元件。
招股书显示，强一股份在2025年上半年营业收入3.7亿元，净利润1.4亿元。大涨过后，其市盈率已经突破100倍。更有意思的是，2024年中国探针卡市场的总规模也不过3.57亿美元（约25亿人民币），也就是说强一股份的市值已经是市场天花板的14倍。强一股份能拿下346亿市值，与国产GPU的风口是分不开的。而这背后数十家机构投注，包括丰年资本、华为哈勃、元禾璞华等一批机构赚的盆满钵满。
GPU国产化必须突破的一环
众所周知，突破芯片关键问题需从设计与制造两方面入手。如果说芯片设计是英雄主义叙事，焦点在几家独角兽身上，那么制造则是一场更为复杂的大合唱，需要更多“隐形冠军”的单点突破。强一股份就是这样一个隐形冠军。
在芯片制造的精密链条中，测试环节是最后一道关口，而探针卡则是测试机与晶圆之间的接触媒介。作为晶圆测试阶段的核心耗材，探针卡的性能直接决定了集成电路的良率与生产成本。它不是芯片，却是芯片良率的“命门”。对于中国芯片产业来说，探针卡更是格外重要——由于国内的芯片制造技术与全球最先进的技术相比仍存在代差，在测试阶段提升对缺陷芯片的拦截效率，被视为是弥补工艺差距的关键技术路径之一。
然而，长期以来，探针卡由美国的FormFactor、意大利的Technoprobe及日本的MJC等海外厂商牢牢把持，形成了一道难以逾越的技术与品牌壁垒。尤其是，探针卡的技术难度随着芯片针脚间距的缩小而呈指数级增长，先进制程极难突破。
而强一股份的核心竞争力就在于，它能够量产并持续迭代间距在45μm及以下的MEMS探针卡，这使其能够直接服务于7nm及5nm等先进制程的GPU与高性能处理器的制造。
强一股份的第一大客户是某“全球知名芯片设计”B公司。虽然招股书没有披露名字，但这个“B公司”是谁并不难猜。B公司芯片出货量大且对中高端探针卡需求旺盛。招股书显示，2022-2024年及2025年上半年，强一股份对B公司及配套测试厂的收入分别为12,781.77万元、23,915.10万元、52,487.55万元和31,011.81万元，占营业收入的比例高达50.29%、67.47%、81.84%和82.83%。可以说，强一股份为“B公司”的高端芯片在国内的量产立下了汗马功劳。
正由于“B公司”的强需求，强一股份短短几年内被推上了全球前十大探针卡厂商之列。2023年，强一股份成为全球第九大 |
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发表于 2026-1-1 09:55:08