张湧：内需崛起！消费+医药，这两大赛道的确定性红利来了

lameihua

　　大家好，我是莫小城！

　　不知道大家有没有注意到，最近国家在频繁地“喊话”一件事：扩大内需。

　　这不光是简单的刺激消费，在我看来，它标志着中国经济增长，正在更换“发动机”。

　　这意味着什么？

　　意味着消费在GDP中的分量会越来越重，一个“消费大国”的时代正在到来。

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　　咱们先看看那些发达经济体走过的路，你会发现一个规律：

　　当经济发展到成熟阶段，消费占GDP的比重往往会稳定在50%以上，成为绝对的主力。

　　比如美国，居民消费常年占到GDP的七成左右。

　　一个经济体走向成熟，通常会经历两个阶段：

　　第一阶段：挣钱和攒家底（投资和出口驱动）。

　　这个阶段的核心任务是“快”：快速工业化、拼命积累资本、融入全球产业链。就像一个人年轻时要拼命工作、攒钱买房。

　　第二阶段：享受生活和提升质量（消费驱动）。

　　当家底厚实了，增速自然会慢下来，这时，消费和服务就站到了舞台中央。

　　消费崛起的关键是什么？

　　很简单，就是老百姓的口袋要真的鼓起来，中产群体要壮大。

　　国家扩大内需的战略，最终会通过一系列“组合拳”来实现，比如让股市走出长牛、提高居民收入、完善社保网络、优化消费环境等。

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　　那么接下来的扩大内需的红利，投资者如何从中把握机遇呢？

　　一直关注我的伙伴都清楚，我向来看好中国的消费升级，一直在做多跟中国内需有关的赛道，也不是一年两年了。

　　我们对投资本质的理解，是寻找那些最确定、最根本的需求，我称之为“欲望赛道”。

　　这些赛道不仅具备永续经营的特质，更能持续挖掘并满足人性中根深蒂固的享乐与生存本能。

　　医药，也是一种“欲望商品”。

　　在所有消费行为中，为健康与生命买单，永远是优先级最高的刚性支出。

　　从古至今，人类对生存与健康的追求从未改变：

　　远古时代渴望温饱、从众与安全，农耕时期追求粮食储备和躲避战乱，而现代人则越来越注重健康管理与生活品质。

　　今天，随着我国人口结构的变化，老龄化已成为一场确定性极高的长周期趋势。

　　据统计，到2035年，我国60岁以上人口将突破4亿，占总人口比例超过30%。

　　而医药健康领域的需求自然将持续放大。

　　我们判断，在未来医药将在消费结构中占据最大比重，同时也是确定性最高的“长坡厚雪”。

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　　对人类来说，健康很重要，享乐也很重要。

　　在“活下去”之后，紧跟的是“活得好”。

　　基本生存得到保障后，人们会转而追求“愉悦感”和“精神满足”。

　　回顾科技发展，电话、汽车、短视频、游戏等一系列发明，本质上都在提升效率、释放人们的时间，让人活得更舒适、更“懒”。

　　AI、机器人等科技将进一步提升人类对便利与享乐的期待。

　　当然，技术的发展以及衍生的科技产品，最终落脚点还是在消费上。

　　不论科技如何发展，成瘾性消费这个内核是改变不了的；

　　比如，烟、酒等这类传统的产品，生命力依然很旺盛；

　　科技发展本身，也是在创造更多炫酷的视听产品，比如AI、智能眼镜等，最终要落实到提升人类的生活和工作需要上，才会有人买单。

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　　当内需成为主引擎，居民可支配收入稳步提升，相关消费龙头企业的盈利和现金流，会更加稳健。

　　同时，医药和消费板块中有不少具备“一本万利”商业模式的伟大公司。

　　“一本”的核心是构建难以逾越的壁垒，“一本”之后，几乎无需再追加投入；

　　“万利”则体现在稳定的现金分红和股价的长期复利上，以及竞争壁垒随时间加固带来企业价值的增值。

　　这类公司以极轻的资产运营，创造了大量自由现金流，股东也可以长期享受复利和分红，是真正的“现金奶牛”。

　　因此，医药和消费这两条赛道，将成为“内需时代”的红利收割机。

　　这两条赛道，都扎根于人性本质，受经济短期波动的影响较小，因而具备极强的盈利确定性与持续性。

　　当“扩大内需”从国家战略逐步转化为居民实实在在的购买力，这些立足于人性根本欲望的行业与企业，将成为最持久、最稳健的受益者。

　　它们的成长，不仅映照着一个国家的消费崛起，也将为投资者带来长期而坚实的回报。

　　据此我判断，未来，全球市值最大的消费品和医药公司都将在中国诞生，而这都只是时间问题。