张湧：顺差越大，越要扩大内需

lameihua

　　伙伴们，大家好！

　　今年前11个月，我国的贸易顺差就达到了1.08万亿美元；

　　这在整个人类的经济历史上也是第一次。

　　很多人在欢呼雀跃，觉得国力又提升了，我国的产业链的完整性、制造能力，在全世界都处在领先地位……

　　而且，美国对我们开展的贸易战，不仅没有效果，反而让我们的顺差越来越大。

　　而且，这一万亿中，对美贸易的比重也在不断下降。

　　这说明，全世界都离不开中国的制造业。

　　但是在我看来，天量的贸易顺差，短期来看是个好事，但是长期实则喜忧参半。

　　01

　　天量的贸易顺差直接说明了：我们的内需不足！

　　内需不足是当下面临的最主要的问题之一。

　　出口的强势，并不足以弥补内需不足的困难。

　　这也是为什么，今年在定调2026年经济大方向时，把扩内需排在了科技之前。

　　“坚持内需主导，建设强大国内市场”、“把促进经济增长，物价合理回升作为货币政策的重要考量”……

　　这些表述都是极为罕见的，带有强烈的目标导向。

　　有可能意味着，如果内需起不来，哪怕定向放水也要把它拉起来。

　　有人猜测，房贷贴息有可能就是一种拉消费的货币政策。

　　02

　　而且昨天，“求是网”发文提出：扩大内需是战略之举。

　　《求是》杂志的内容一般是前瞻性的、方向性的，而且是高层形成共识的。

　　正所谓经济基础决定上层建筑。

　　以前那种以投资和生产为主的经济结构，是建立在我国生产不足的历史背景之上；

　　而现在我们的产能已经过剩，如果“仍一味靠扩大投资规模抬高增速，作用有限且边际效用递减”。

　　所以，扩大内需才是适应当下产能过剩局面的出路。

　　去年我们提的是“扩大消费”，方法是以旧换新、两新两重；

　　而今年的提法是“有收入支撑的消费需求”。

　　收入是消费的“根”，促消费最优的方法是“促就业、完善社保、优化收入分配结构、扩大中等收入群体、推进共同富裕”……

　　“使居民有稳定收入能消费、没有后顾之忧敢消费、消费环境优获得感强愿消费。”

　　真的不能再直白了！

　　这就是在解决消费能力和消费意愿的问题。

　　老百姓消费的后顾之忧就是养老、子女教育、就业，这些都是需要针对性解决的问题。

　　现在的共识是：之前大家不愿意消费，不是消费者的问题，而是更深层次的一些东西的问题。

　　这是非常关键的一步。

　　03

　　扩大内需和科技一样，不光是发展经济的问题，还是安全问题。

　　文章还提到：“大国经济的优势就是内部可循环。”

　　一些中小体量的国家，可以依靠外需满足国内的经济发展和就业市场。

　　但中国是一个拥有14亿人口的大国，不可能把经济的大头，“押宝”在外需上。

　　我们的产能爆发起来，是没有哪个国家和地区的消费能“接住”的。

　　所以，我们作为一个大国，经济发展的立足点要放在国内，让内需充当经济的主引擎，这才是一个比较理想的状态。

　　一旦国外市场出现萎缩，那么国内的就业和经济就面临着巨大的冲击。

　　所以，对我们来说，如果形成对出口的路径依赖，经济是走不长远的。

　　还应该做到出口和投资并重。

　　04

　　其实，1万亿的贸易顺差，对我们其实也是一个烫手山芋。

　　因为这意味着，你赚取了其他国家太多的钱，而你没有从别人那里买太多的东西，你没有帮别人解决他们的经济问题。

　　所以，如果任由这1万亿的顺差扩大下去，最后可能会对我们造成反噬。

　　我们赚了这么多钱，但是我们的贸易伙伴大部分并不高兴。

　　这次经济工作会议提到了“贸易投资一体化”的战略，背后的意思就是：

　　我们不仅仅要对外出口，还要把我们的一部分产业链和产能搬出去，帮助其他国家建立他们的生产基地，帮助他们解决就业问题。

　　说明我们意识到：国际贸易要想可持续，长期来看是要对双方都有利的。

　　在公平交易之外，如果其他国家无法构建自己的产业，老百姓就业没有着落，经济基础非常脆弱。

　　这种贸易关系在逆差的一方看来，是很难算得上互利互惠的。

　　所以，除了美国，其他一些国家也开始针对我们的出口做一些限制；

　　比如墨西哥宣布，从明年开始对中国的商品征收10%-50%的关税。

　　法国那边也说了，中国对欧洲的贸易顺差太大了，如果再不平衡一下，欧盟也可能要学习美国增加关税了。

　　05

　　一艘航母的掉头是缓慢的。

　　经济重心从投资、出口向内需的转变，是长期、缓慢的，但也是极为深刻的。

　　这个结构调整的重要性，并不亚于以高科技立国的宏大战略。

　　目前，美股市值前10的公司是清一色的科技公司。

　　将来，A股市值排在最前面的公司，科技和消费很有可能会占大头。

　　几年之后，消费股大概率不是现在的样子。