杨国英：注意了，关键一周到来了……

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　　本周，注定变幻莫测、风起云涌。

　　本周，全球金融市场最大的承压，应该是日元加息。

　　这一承压，事实今天已经开始显现——今天，日元录得全球主要货币的最大涨幅，这是因为日本刚刚公布的季度企业数据显示，日本大型制造业企业信心升至四年最高水平。

　　在全球地缘政治分化之下，现在小日子的经济持续向上、且核心通胀率高企，这让全球金融市场感到，小日子现在没有理由不继续加息。

　　从目前披露的可能性看，小日子央行将于本月18-19日（本周四-本周五）召开金融政策决定会议，加息尺度可能在0.25-0.75，从而达到1995年以来的最高利率水平。

　　日元加息，将阶段性冲击全球的日元套利游戏，继而会阶段性收缩全球流动性——之于日元加息尺度对全球流动性的冲击，个人认为，今天的下跌（包括日经指数），应该差不多兑现了日元加息25个基点。

　　但如果日元加息50个基点的话，那么，全球主要金融市场的受冲击程度，至少还要有3%左右，如果日元加息75个基点的话，那么，全球主要金融市场的受冲击程度，很可能还要有5%以上。

　　当然，市场肯定会遵循预期的提前兑现法则。

　　也就是说，如果本周市场跌多了，日元加息的多数利空已经被提前兑现了，这时候更应该大胆一些。

　　当然，小日子本周也有可能不急着加息（而是将加息留到下一月），毕竟老美刚刚降完息，小日子立马加息，这显得有点对不起大哥了。

　　但是，这个是无法确认的，事实，即便小日子有可能留到下月再加息，但金融市场是讲究预期实现的，只要有这个弦压着，短期内全球金融市场也不可能有太大的正向突破。

　　其实，现在的市场，重中之重，并不是指数的涨涨跌跌，而是行业和公司进行2026预期业绩的深度研究——这个深度研究不到位，2026年注定是要出大问题的。

　　本轮牛市，从去年9.24开始，市场已经经历了若干轮的炒作，即便经历了最近两三个月的整体回调，市场中位数涨幅在过去一年多涨幅也还是超过50%，若干高科技的热门板块，其涨幅事实更是明显。

　　在这种情况下，从现在出发，想在2026年获得较好的收益率，事实必须锚定具体标的的预期业绩。

　　也就是说，“轻指数、相对轻行业、绝对重个股”的区间，现在已经加速到来了。这也是我最近两个月一直强调的中期价值投资。

　　关键一周到来了。

　　关键的一个月也快结束了。

　　我相信，在走过这个岁末之后，在走过这个叠加岁末流动性紧缩+日元加息冲击的岁末之后，市场又一次的结构性反转，也就到来了。

　　今天就写这么多。