安民：对人生而言，投资是非常重要的

lameihua

　　越往后，投资越是重要。

　　先讲一下超短线。昨天的文章讲上证50这里有较大可能反弹，周五的确反弹了，但并不是很高。其他指数也有反弹。只是浪型暂时不明确，看是周一周二的低点，还是周五就是低点。这是一点小的差别。这些差别很微小，涉及到的是节奏。

　　我们近期一直在谈的，就是节奏。因为它涉及到我们的进场点。

　　我们研究节奏，用周K线研究，也用日K线。细小的，涉及到更小的级别。这个就不用多讲了。因为研究是一方面，跟随也是一方面。对咱们来讲，跟随更重要。

　　因为盘面有时是一种混沌状态，有时则很清晰。我们的研究，就是等盘面自动变得清晰。一旦它清晰了，我们是能够看清楚的。

　　粉丝中有人问，您是不是能够看清楚盘面每个重要的波动？

　　呵呵，没那本事。有的看得懂，有的看不懂。但关键的时候，一般还是能够看得懂的，比如大的顶底。至于为啥有时看不懂，是因为影响盘面的因素很多，在种种因素的影响下，即使是大盘或板块，它们有时的波动就呈现出较大的随机性。

　　比如我前些时讲过一句话，横盘的时候，如果在上升周期，它一定横盘向上突破。如果在调整周期，它往往突破后在上面站两三天，就下来了。这种情况，大家可以看看近期的上证50指数，看看是不是这么回事。

　　上证50前面横盘了9个交易日，12月5日向上，但在上面只站了一天多点的时间，就下来了。昨天的反弹，只是因为接近下面的密集成交区。短线成本的原因，让它在那里难以一次性地跌下去。

　　回归正题。这两天看了W石夫妇和老D的对话，两人的状态大相径庭。

　　说实话，看视频，发现W石现在的状态很不好。他说他没有老D成功。我看了看大家的评论，很多人理解成现在的W科远不如OPPO、VIVO,是W科不成功了，导致现在的W石认为远没有老D成功，70多岁的人了，不得不出来再创业。从周边人的神态，就能发现太多的信息。

　　特别是两人的神情、体态语言，差别太大了。老D那种松驰，那种平和的信心，而W总却是非常拘谨的。他根本就没有敞开说，跟当年做移动广告时，大相径庭，完全是两样。

　　才几年时间，人生竟出现这么大的差别，真让人无语。

　　按大家的解释，W科2021年后舵没掌好，做错了，激进了，导致现在不成功，是W石现在谈自己不成功的重要原因。当然，这也是非常重要的原因。但根本原因是这个吗？未必。根本原因在于二者投资上的差别。这个差别体现在两个方面，一是资本的配置方向，二是对行业生命周期的理解。

　　OPPO和VIVO，老D持股10%，而且是最初投资的原始股，它们现在在国内和国际上的地位，就导致老D手中的原始股那都是现金奶牛，相当于保险公司和巴菲特控制的浮存金。然后他以这个来投资苹果、英伟达、茅台等等，包括当初投资网易等。当然，他是长期持股不动的那种。另外，看到当初老D投资W科，W石讲跟老D第一次见面，那是2005年的事情，当时我们正在W科论坛讨论W科。

　　W石和老D不同。W石后面是没有这类浮存金的，因为W科现在没钱分红，而且他后来是放弃了终身董事长的薪水的。所以他没有浮存金。不仅如此，他们加了杠杆，而且以前挣的很多钱，都放在W科的股票里，所以他们还要还利息。前些时W科的员工为此，有的为了跟投还闹过事，原因就在这里。

　　出现这个问题，在于他们看房地产，还是看错了大的周期，应该是对房地产大周期和它的巨大影响缺乏深刻的理解。他们包括我们都没有经历过房地产大周期的波动，因此没有理解透这个大周期的杀伤力。

　　大家应该知道九八金融危机期间香港房地产的下跌情况对吧，那就是周期性的大跌。他们没有理解中国房地产会经历一个大的调整周期，不理解大的调整周期会让很多企业、很多投资变得面目全非。

　　我们可以很简单地做个算术。按房价下跌30%预计。高峰时很多房地产企业的毛利率可以达到30%甚至35%，就按35%计算。成本10000元，卖15255元，扣除增值税后，毛利率35%。现在房价跌30%，售价10678.5元。问题是，10000元的成本里，有1300的增值税是已经缴过了的，678.5*0.13=88.21，加上1300元，就等于1388.21元。这是增值税。扣税后的房价，相当于5.9029%的毛利率。

　　那么，我们再考虑三个因素：

　　第一个，开发商的融资成本，9%到15%，平均按12%算吧。

　　第二个，美元和欧元债的汇兑损失，平均按15%算吧。

　　第三个，高峰时拿地的溢价。2021年到2022年前后高价拿下来的地，地价比周边房价便宜不了多少，有的甚至还贵，现在周边房价跌了20%到25%，你开发商的房子怎么卖？很多都得计提存货跌价损失。

　　这还不考虑费用，销售费用、管理费用等等，把这些一考虑，就知道下行期，亏损是一定的，而且好些会是巨亏对吧。

　　那好，当企业巨亏，接着会是什么情况？股价会是什么情况？

　　再问一句，当股价跌跌不休，那些员工投资自己公司的房地产股票，会是什么情况？如果还配资了呢？

　　就是很多人的投资，是否考虑了这种极端情况？也就是，我们常说有些行业内的人，一定懂那个行业，但实际情况呢？比如ZJ胜和Y总，都是学财务出身的对吧。

　　还有，从这个例子，我们发现投资是要用一生的时间，要一直好好学习的，再有把握，最好不要贷款。对行业生命周期的理解，才是我们做长期投资的根。当然，我们也心疼老王，希望他能尽快好起来；也衷心希望他的创业能够取得最大的成功。