水皮：这边要加息，那边要降息

lameihua

　　盘面消息

　　A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.42%，收报3897.71点；深证成指跌0.68%，收报13056.70点；创业板指跌0.69%，收报3071.15点。沪深两市成交额15934亿，较昨日缩量2805亿。

　　老水看盘

　　怕他不来，又怕他乱来。

　　当前市场心态极为复杂，当指数缩量反弹的时候，大家就担忧量能不足导致反弹难持续；而一旦放量，又担心获利盘回吐引发反弹夭折。今天市场便呈现这一特征，3900点得而复失，昨天3000 亿的成交量今天大幅萎缩，指数重回弱势格局。

　　指数回落之外，成交量已成为判断市场情绪的核心指标。今天成交量虽与前天基本持平，但结构差异显著：深证市场小幅放量约 200 亿，上证市场则较前天再缩量 200 亿，延续缩量态势。这一现象让地量何时出现的判断陷入困惑，也使得指数表现愈发纠结。

　　个股表现与指数走势基本一致。今天下跌个股达 3531 家，上涨个股仅 1534 家，中位数跌幅 0.76%，显著大于上证指数 0.42% 和深成指 0.68% 的跌幅。这一差异表明，权重指标股对指数起到了一定对冲作用：上证市场依旧是“三桶油” 与工业富联撑盘，深证市场则是“易中天” 搭配美的集团。

　　昨天表现强势的寒武纪与宁德时代，今天出现回落。“三桶油” 与“易中天”的护盘框架虽让市场焦点相对集中，但这一格局的可持续性仍需打问号，这也是市场左右为难的核心原因。

　　板块方面，医药、公用事业、煤炭等板块表现强势；而各类金属相关板块（含贵金属、有色金属、小金属、能源金属、非金属材料）及光伏、电池等新能源原材料板块则明显弱势。

　　今天指数并未以最低点收盘，银行板块贡献突出。我们看到，银行收了一个浅V型。午后农业银行一马当先的领涨，推动指数企稳回升。但独木难支之下，三大指数未能走出 V 型反弹，最终以相对低位收盘。

　　资金流出问题尤为突出。今天大单主力流出 526 亿，北向资金大单流出 478 亿，资金流出规模重回前期高位。昨天涨停的中兴通讯，今天成为资金流出最多的个股，短线行情特征明显；资金流出前列还包括机器人概念代表三花智控、半导体核心标的北京君正、香农芯创等。东方财富今天大单资金流出超 8 亿，且股价已破位下行；中信证券收盘价 27.37 元/股，距前期低点仅差 7 分钱，昨天 0.37% 的涨幅被今天 0.91% 的跌幅吞噬，前期反弹成果面临全部回吐的风险。

　　外围市场方面，美股在连续反弹后迎来首次大幅回落，其此前走势主要依赖降息预期支撑；而日本股市昨日大跌，核心诱因是日元加息预期升温。由于日元长期维持零利率，全球资金常借入日元后兑换成其他货币，流入美股市等全球主要市场或投资日股，一旦日元加息，套利空间将被压缩，资金可能抛售资产换回日元，引发市场波动。一边是美股依赖的降息预期，一边是日元可能启动的加息，投资者面临双向影响是走是留的确是个问题。资金持续流出叠加内外市场扰动，当前市场资金面压力凸显。（本文数据来自：choice数据）

　　一句话点评：心猿意马。