凯恩斯：中美西线无战事，热点主线板块

lameihua

　　11月27日，今天A股、港股基本收平，创业板冲60日线之后回落，市场还是有点谨慎，成交量也出现了萎缩。

　　总体上，近期利好多于利空，市场总体向上，但为结构性行情，投资人重板块轻指数。市场主线依然是AI新科技、创新药、新消费。

　　目前利好消息有很多，如美国对华关税延迟到2026年，如美联储12月降息基本确定。

　　距离降息还有两周，一般在最后一周，美联储官员会保持缄默，既然没有新的态度，那么如今的美联储态度基本上注定了12月议息会议的结果，注意，降息时间12月11日凌晨3点，一般来说，美联储降息利好强周期的资源股，可以围绕降息来做一些短期布局。

　　利空方面，外部小小疥癣之疾，乃东边某岛国最近反复跳脚。内部也有一个小顽疾，乃万科债下跌。

　　但据悉，万科债下跌也有可能是有意砸盘。介于外部利空基本释放完毕，政策面也可能想要着手在国内挤泡沫。适度关注房产税的相关消息和讨论。

　　解决经济问题，关键是出清，出清是两层含义，一层是库存出清，另一层是杠杆出清。

　　而其实两个出清是同一件事，库存出清了，企业有了钱，杠杆自然也就出清了。

　　出清有两种方式，一种方式软着陆，本质是“拖”，做法是国企收购房企存量住房，另一种方式硬着陆，本质是“破”，通过房企清算，将资产和负债“抵消”，哪怕资不抵债，最终剩下的负债也会是一个“有限规模”。

　　美国人喜欢硬着陆，因为长痛不如短痛，所以美股熊短牛长。小日子喜欢软着陆，用缓冲来抵挡碰撞压力，所以失去三十年。我国在长痛和短痛之间折中。

　　从整个楼市看，我国是软着陆，通过缓慢降价来阻止房价下滑。从单个房地产企业看，我国是硬着陆，一个个拆雷，前一个拆的是恒大，此次可能要拆万达。软硬着陆没有对错，只有选择。

　　而拆万达的雷，其实从投资人整体角度看还是好事。因为此时政策面必然保持宽松和积极主动，市场流动性充裕，反而不会出现太大波动。比如万科的股价就比万科债波动小，且最近银行股的行情很好。这就是耐心资本在支撑市值，保持稳定。

　　所以，大可不必为此担忧，万科债事件，从整个股市看只是一件小事，对于楼市，有点浪花总比死水一潭要好。换句话说，不会“更差”。

　　今晚西线无战事。两层含义，一层是说周四西方感恩节，美股休市，明天星期五，美股提前3小时收盘，这种时候美股大概率不会出现较大波动，大家的心思在过节，所以，西线无战事，中国股市外部环境稳定。

　　另一层是美国贸易代表办公室将把针对中国技术转让和知识产权问题、依据301条款调查所设立的关税豁免延长至2026年11月10日，也就是多一年，中西方最近在贸易层面当不会再有战事。

　　中国股市未来外部环境进入持续的“稳定期”，好事。

　　至于板块选择，首先绝对不要碰地产，投资人还是将主要仓位放在半导体芯片、AI+互联网龙头、游戏传媒、创新药、新消费、工业机器人、储能电池、光伏等当红板块，也可以适度跟着耐心资本关注一下金融股，既然是结构性行情，热点主线板块左右不会脱离以上行业。

　　另外，政策面提到供需适配，说要打造3个万亿产业，和十个千亿产业，对此，适度关注，是利好，但是多大的利好，具体利好哪个板块，尚不明确。

　　消费电子、家电和汽车制造必然是受益的，毕竟都是耐用消费品消费，但在以旧换新国补政策后，未来要如何拉动耐用消费品需求，依然是个问题。对于投资人，更关心政策上的真金白银何时落地。