水皮：艰难的抉择

lameihua

　　盘面消息

　　A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指跌0.15%，收报3864.18点；深证成指涨1.02%，收报12907.83点；创业板指涨2.14%，收报3044.69点。沪深两市成交额17833亿，较昨日小幅缩量288亿。

　　老水看盘

　　反弹进入第三天，市场正式来到十字路口，究竟是延续上涨态势，还是掉头向下调整，已到必须做出选择的关键节点。

　　从盘面表现来看，真的是一言难尽：上证指数微跌 0.15%，深圳成指却上涨 1.02%，个股走势更是分化明显，苦乐不均。

　　深证成指之所以表现远强于上证指数，核心原因在于两者受指标股的影响存在差异。拉动深成指的核心指标股主要是“易中天”， 分别为新易盛、中际旭创和天孚通信。尤其是中际旭创，今天盘中表现极为亮眼—— 从早盘下跌约 2% 起步，一路强势拉升至涨幅 15%，震荡幅度接近“ 20 厘米”，不仅收复了前段时间调整的全部失地，还成功创下历史新高。“易中天”核心指标股总市值合计约 1.5 万亿元，三只个股同步发力之下，对深证成指形成了强有力的拉动，推动其持续上行。

　　午后，上海市场的“纪联海”也开始跟进上涨，但涨幅明显不及“易中天”，普遍仅在 4% 左右，与中际旭创 15% 的涨幅相去甚远，因此对上证指数的提振作用相对有限。

　　更值得关注的是，这些指标股虽成功拉动或支撑了指数，但并未有效带动自身所在板块走强。

　　例如，“易中天”所在的通讯板块，当日反而微跌 0.05%；“纪联海”所在的半导体板块，虽未下跌，但呈现冲高回落态势，最终仅上涨 0.8%。这一现象在宁德时代身上同样显著：宁德时代当日收红，但所属的电子板块下跌 0.9%。指标股能够影响指数却难以带动板块联动，充分体现了当前市场 “指数虚假繁荣” 的特征。

　　今天凌晨收盘的美股释放出强烈信号，科技股普遍回落。其中，英伟达受自身报表遭质疑、谷歌推出精密大模型及 TPU 运用带来的竞争冲击等因素影响，盘中一度跌幅达 7%。作为全球市值领先的巨头企业，可以称为“人类第一大股”的英伟达，其从高点到低点的市值蒸发规模接近 1 万亿美元，即便收盘时跌幅收窄至 2.67%，但对全球科技股的影响仍不容忽视。这一信号或意味着，高端芯片市场不再是 “一股独大” 的格局，高端芯片行业竞争力将进入新的博弈阶段。

　　值得一提的是，“易中天 ”实际上是“达链”在A股的影子股，本以为“易中天”今天会调整，国产替代“纪联海” 也不会好过。事实上今天开盘均呈现低开态势，且盘中一度出现不小的跌幅。但身处其中的主力资金并未选择放弃，反而逆势发力，推动相关标的股价创下新高。原因恐怕就是因为谷歌，TPU单板对光模块的需求是英伟达GPU的两倍。“首先解放全人类，最后才能解放自己”用来形容现在的情况就比较合适，操作逻辑虽值得关注，但并未改变当前市场的整体分化态势。

　　回顾此次反弹，前两日呈现普涨格局，但进入第三天后，个股走势出现明显逆转，市场情绪随之转向谨慎，投资者对后续走势产生更多思考，这一反应实属正常。

　　从成交数据来看，当日成交额达 1.8 万亿元，主力资金净流出约 200 亿元，个股中位数跌幅为 0.65%，整体呈现回落态势。

　　当前市场正面临关键的方向性选择，港股市场的表现同样值得参考。恒生指数当日高开低走，收盘仅上涨 0.13% 左右，恒生科技股指数走势相近。港股市场没有 “国家队” 干预，其走势更能反映多空双方的自由博弈结果。明天晚上水皮内部直播会详细分析恒生科技股指数将何去何从，作为连接美股中概股与 A 股的重要纽带，其走势更能真实反映市场核心状态。（本文数据来自：choice数据）

　　一句话点评：进退维谷。