莫小城：扛不住50%的下跌，就不应该买这个股票

lameihua

　　大家好，我是莫小城！

　　在A股摸到4000点之后，美股好像跟A股商量好了一样，都开启了一轮震荡行情，部分交易日的波动还非常剧烈。

　　我突然想起了段永平前段时间接受采访时说的：如果你扛不住50%的下跌，就不应该买入这只股票。

　　这句话最早是巴菲特说的。

　　这句话我是非常认可的，很多人觉得不理解，是因为不了解这句话的两个前提：

　　前提一，你做的是长期投资；

　　前提二，你买的是好股票。

　　01

　　最近的下跌多集中在科技股当中，不可否认的是，科技股的参与者中，中短期资金可能更多一些（相比10年以上甚至更长期的投资而言）。

　　所以，科技股下跌50%和价值股下跌50%完全不是一个概念。

　　不可否认的是，投资科技股多数还是要赚波动的钱，既然赚波动的钱，就要承受波动带来的阵痛，而浮亏50%的损失就过于惨重了。

　　所以，并不是每个人都能轻易模仿段永平和巴菲特的投资方式。

　　他们之所以认为投资应该承受得住50%的浮亏，是因为他们不赚波动的钱。

　　他们一旦下定决心买入一家公司，多半对这家公司的未来非常有把握。

　　持有过程中，他们更多关注的是公司经营层面的情况，比如公司的竞争优势、现金流等，哪怕交易所关闭10年都不要紧；

　　没有了交易所，连股价都没有了，50%的波动自然也就不那么重要了。

　　对于长期价值投资者而言，不仅不怕股价下跌50%，反而会感到开心、兴奋；

　　因为这是赚大钱的机会，这种“白菜价买钻石”的机会是可遇而不可求的，所以他们会越跌越买，而不是割肉。

　　50%的下跌让一部分人交出筹码，又让长期价值投资者买过来。

　　这就是为什么，每次股市的大规模财富迁移，都发生在市场最恐慌的时刻。

　　02

　　要做到这些，不仅你所投资的公司要有穿越周期的能力，你自身也要有穿越周期的心态和定力。

　　想要赚钱，二者缺一不可。

　　没有人是靠买入之后永远不亏损赚到大钱的。

　　穿越足够多的周期，是那些赚过大钱的投资大师的共同点之一。

　　既然要穿越周期，那么50%的波动就是一个周期该有的样子，也是对“周期”这个称呼最起码的“尊重”。

　　如果你没有遇到过亏损50%以上的情况，那只能说明你没有真正穿越过几个像样的股市周期，你投资的时间还不够长。

　　不然，即便持有好公司的股票，稍有波动也会交出筹码——小亏也卖，小赚也卖；

　　10%的小波澜就把你震出去了，那更何谈50%的大周期呢？

　　在过去的20年投资生涯里，让我获得巨额收益的公司，大多在短期内经历了巨大波动。

　　比如一些创新药公司，我从中获得了近百倍收益，但也曾经经历过80%的跌幅。

　　这些我长期持有的公司，每隔几年就可能出现50%的回调，这是非常正常的情况。

　　之所以能扛过来，除了构建了投资组合之外，更重要的是对价值投资坚定的信仰，同时对永续经营的好公司的深度理解。

　　03

　　我对于普通投资者的建议是：不要把自己当成散户。

　　钱少，不代表不能做长期投资，反而更适合才对。

　　普通人做投资，只对自己负责，不需要跟别人比收益，而且也没有考核的压力，你完全可以和巴菲特、段永平一样做投资。

　　从这一点来说，普通投资者学习他们的投资方式，难度其实比机构更小。

　　这是普通人非常大的优势，要善加利用才是。

　　大部分普通投资者，恰恰是抛弃了自己能够长期持有、无外部约束的优势，去和机构一样做短线，其实是捡了芝麻丢了西瓜。

　　所以，普通人投资不要有散户心态，不要急于求成，也不要随大流。

　　每个人都可以在投资这条路上走得很远，并且获得丰厚的回报。