未来五年，最值得关注的行业！

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　　今年在十五五中，提出了保持制造业合理比重，可能大家也是首次听到这个说法。

　　其实这个措辞对院长来说是不陌生的。

　　因为上海早在2016年的十三五中就提到：到十三五末，保持25%左右制造业比重。

　　之所以这次十五五，要从全国角度重点关注制造业占比，是因为从全球经验来看，发展制造业的收益不低，而不发展工业的后果极为严重。

　　比如说美国现在的世界地位，就是因为它的制造业在1930—2000年长达70年的时间占全球制造业的比重在20%以上。而发展制造业又附带使它科技保持领先，从而收割全球市场。

　　但是到2010年左右，制造业比重从22%下降到13%（大力发展金融业的后果），就引发了贸易逆差扩大、贫富分化加剧等问题。这也是为什么它现在那么抽象，内部矛盾那么大。

　　我们之前也说过英国、法国的经济一直都不太好看。这一对难兄难弟，2024年制造业比重均不到10%。

　　再比如，巴西、阿根廷等拉美国家之所以时不时陷入困境，主要就是没能形成强大的工业竞争力，掉入所谓“中等收入陷阱”。

　　所以，尽管发展制造业的成本确实可能较高，但还是必须要发展的。

　　当然，这得有点技巧。

　　这两天，某高等级机关刊物上发表了一篇关于保持制造业合理比重的评论文章，在如何发展制造业部分，指出既要重视量的合理增长，更要重视质的有效提升。

　　关于质的提升，其中一个重要思路如下图：

　　可以看到，让企业参与到创新决策、研发投入、科研成果转化中去，并且发挥技术方向、路线选择的导向作用，是目前最高层打算重点鼓励的。

　　而这些词，比较符合的其实就是今年一度热炒的板块——创新药。

　　我国创新药企业的研发实力，现在已经基本达到国际先进水平，部分药物能够与国际制药巨头的产品进行直接竞争并且击败他们。

　　比如10月份百利天恒就有一款鼻咽癌药物的研究数据公开，该药与目前所用的标准化疗方案相比，展示了翻倍的疗效获益。百利天恒现在对这款药的经营目标是：把它打造成峰值销售额逾200亿美元的全球超级重磅药物。

　　但是，这样的药物的绝对数量还是比较少的，大部分优质药物还是国际巨头产的。

　　院长预计，在鼓励先进制造业这一块，创新药可能会成为重中之重。这可以快速抢夺国际创新药巨头的市场份额，收割全球市场，同时也满足保持制造业合理比重的实际需要。

　　大家千万不要小看补贴和各类鼓励措施。

　　新能源汽车补贴的早期，当时大家都靠补贴盈利，谁能想到后来我们在这个领域会实现国际上断档式的领先呢？

　　现在创新药的研发技术已经到位了，成本也低于国际同行，市场这块又有创新药“反内卷”的支持，创新药完全有可能成为下一个断档式领先的行业。

　　这个投资机会并非完全基于企业的收入和利润，而是基于抢夺创新药行业全球话语权、发展高端科技的逻辑。

　　因此，研发投入、对研发工作的支持，以及在医保领域对创新药的倾斜政策，才是我们关注的重点。

　　由于上市规则不同的原因，未盈利的、爆发力更强的创新药企业早期更倾向于在港股上市。因此，目前可以重点关注全市场同类规模最大的港股创新药ETF（513120），年内回报超85%，资金连续2个交易日持续买入，最新规模超254亿元，它还有场外联接基金A/C类019670/019671方便布局。

　　考虑到创新药第三季度先于芯片调整、最近又先于芯片企稳，大家现在就可以适当低吸了。