三可：中国低成本AI“奇袭”成新常态？丨特朗普宣布向沙...

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　　中国低成本AI“奇袭”成新常态？

　　一款来自中国初创公司 Moonshot AI 的开源推理模型 Kimi K2 Thinking 近日爆红科技界，再次引发“中美AI差距”讨论。

　　该模型以仅约460万美元的训练成本，性能却直逼全球最强模型 OpenAI GPT-5.1，在某些复杂任务上甚至超越对方。目前它在 Artificial Analysis 智能指数上位列全球第二。

　　与今年初 DeepSeek 引发的全球市场震荡不同，这次资本市场十分冷静。分析指出，投资者已经“习惯”中国实验室以低成本逼近前沿能力的现实。

　　数据显示，2023–2025年中国AI巨头资本支出比美国同行低82%，但最新模型性能差距已非常微小。

　　越来越多迹象显示，“中国AI不断以低成本刷新全球排名”正成为新常态，而硅谷真正要思考的问题已不再是能否领先，而是巨额投入是否还能换来回报。

　　Oracle 与 OpenAI 天价协议成负担

　　自从 9 月 10 日宣布与 OpenAI 达成3000亿美元数据中心合作后，Oracle 股价一路下滑，市值累计蒸发 3740 亿美元。

　　市场担忧集中在一点：Oracle 借债为 OpenAI 扩建超大规模数据中心，几乎把未来押在这一家客户上。

　　然而，Oracle 负债率已升至 净债务是 EBITDA 的2.5倍，未来五年现金流预计持续为负，导致其债务对冲成本升至三年新高。换言之，市场已经把这笔OpenAI协议“在股价里提前减记”。

　　更尴尬的是，过去“与OpenAI合作=股价大涨”的魔力正在消失：亚马逊、博通在相关合作公布后同样下跌，连英伟达也未见太大波动。

　　如今市场开始怀疑：在AI巨额投资热潮降温后，这些耀眼的OpenAI合作，到底还有多少意义？

　　特朗普宣布向沙特出售F-35战机

　　美国总统特朗普宣布，美国将向沙特阿拉伯出售先进的 F-35 隐形战机。消息公布前一天，沙特王储穆罕默德即将访问白宫，标志着其在美国的外交形象已大幅“翻身”。

　　如果交易达成，沙特将成为继以色列之后中东第二个拥有F-35的国家，引发外界对以色列军力优势（QME）被削弱的担忧。

　　分析人士指出，如果美国在沙特未与以色列实现关系正常化的情况下就交付战机，“将浪费美国最重要的外交筹码”。

　　穆罕默德此次访美除争取F-35外，还希望获得先进芯片出口、民用核能合作及更紧密安全伙伴关系。美沙双方预计将宣布一个新的安全声明，但不会达到正式条约的级别。

　　与此同时，人权组织批评沙特在国内持续大规模压制异议，呼吁美方“不要只顾合影”。根据美国法律，大型武器销售须通知国会，国会可否决，但从未成功阻止过类似交易。

　　中国电动车销量再创新高，股价却一路下跌

　　中国电动车行业年末冲刺，却在资本市场遭遇“冷风”。受季度业绩和悲观展望拖累，中国新能源车指数周二一度下跌 4%。

　　小鹏汽车成最大“失望源”。其 Q3 交付 11.6 万辆、净亏损缩至 3.8 亿元，但 Q4 预期销量仅 12.5–13.2 万辆，远低于分析师预期的 26 亿元收入，小鹏股价当天暴跌 10%。公司还宣布 2026 年将推出三款无人出租车车型。

　　虽说今年前十个月中国新能源汽车产量达 1300 万辆、同比增长 33.1%，并首次达到汽车总销量 51.6% 的占比，但激烈的“价格战”让行业利润承压，10 月汽车销售额反降 6.6%。

　　比亚迪也受冲击：港股一个月内跌 15%，Q3 利润同比下滑 32.6%，正加速出海，计划在欧洲将销售网络扩大一倍。

　　零跑汽车虽连续盈利、前三季度出口 3.78 万辆，但股价仍跌 6.7%。公司目标 2026 年全球销量达 100 万辆。

　　中德高层对话重启：27项共识落地

　　在北京举行的第四次中德高级别财金对话落幕。中国国务院副总理何立峰与德国财政部长拉尔斯·克林贝尔共同表示，两国需要“稳定可靠”的关系，并支持开放且基于规则的全球贸易。

　　这是德国新政府上任后首位部长访华，恰逢柏林因供应链风险和对华政策分歧而“焦虑”。

　　此前，德国外长曾以时间冲突为由推迟访华，并指责中国在乌克兰和台湾问题上“日益强硬”。但克林贝尔强调，对话比对立更重要。

　　会议后，中方发布声明称双方达成 27 项共识，承诺加强经济与金融合作、扩大市场开放、反对“脱钩”和贸易保护主义，并支持 G20 与 WTO 的作用。

　　德国方面明确表达对中国出口管制的担忧，称“不合理的管制威胁全球经济”，克林贝尔表示中方承诺会认真对待这些问题并寻求解决方案。

　　双方还同意提升两国金融市场互联互通。