马光远：房地产对经济的下拉作用加大了

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　　十月份经济数据发布，几乎主要的指标都处于下滑的态势：

　　规模以上工业增加值增速从9月份的6.5%下滑至4.9%；

　　固定资产投资连续两个月下滑，上个月下滑0.5%，这个月更是下滑至1.7%。固定资产投资连续两个月下滑，这是比较罕见的。

　　消费也是逐月回落，社会消费品零售总额同比增长2.9%，是今年最低的月增速。今年以来一直表现不错的出口也首次在年内出现了负增长。

　　当然，有一些指标也在反弹，比如物价，CPI同比转正，核心CPI环比增长1.2%，但总体而言，经济温度偏低是不争的事实。

　　当然，由于前三几个季度经济增速5.2%，相信全年完成5%的目标没有太大问题。

　　但如果考虑到整体物价的负增长，意味着中国经济的名义增长低于5%，比如，三季度，实际增长4.8%，但由于平减指数下滑超过1%，名义增长只有3.9%，3.9%的名义增长显然是比较低的。

　　就名义增长而言，和5%有明显的距离，所以，我认为应该对最近几个月来主要指标的下滑给予高度警惕，并且有针对性的应对措施。

　　统计局的发言人在谈及指标下行时，特别谈到了固定资产投资下滑1.7%这个数据。国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办新闻发布会上表示，投资增速放缓是多方面因素共同作用的结果。

　　从投资主体看，外部环境复杂严峻，国内市场竞争激烈，投资收益下降，市场经营主体投资方面决策趋于谨慎。表现在企业盈利能力偏弱、民间投资放缓，影响投资增长。

　　从结构因素看，房地产投资在整个投资当中占比较高，房地产行业调整对投资增速下拉作用比较明显。

　　1—10月份，房地产开发投资同比下降了14.7%，扣除房地产开发投资后的项目投资增长1.7%，房地产开发投资下降下拉全部投资3个百分点。此外，部分行业投资增长动能不足在客观上也影响投资增速。比如投资下滑1.7，我们看结构主要是因为什么？比如基建投资是下滑的，制造业投资是增长的，特别是房地产投资下滑的速度加快了。

　　我认为这段话非常重要，大家可以认真学习学习。

　　这段话把中国经济目前面临的最大问题其实都点出来了，外部环境的复杂严峻，国内市场竞争激烈，市场经营主体投资方面决策趋于谨慎，企业盈利能力偏弱，民间投资放缓，房地产行业调整对整个投资增速下拉作用比较明显。

　　这里特别提到了房地产对经济的下拉作用。我认为点到了问题的要害。

　　从10月份的房地产数据看，几乎也是全面下滑。1—10月份，房地产开发投资同比下降14.7%，房屋新开工面积下降19.8%。其中，住宅新开工面积下降19.3%。房屋竣工面积下降16.9%。新建商品房销售面积同比下降6.8%；销售额下降9.6%，降幅都在扩大，房地产景气指数也是年内新低。70个大中城市的房价同比环比都在下跌，一线二手房下滑速度加快，补跌态势明显。

　　其实除了出口，看十月份中国经济主要指标，外需不考虑，只考虑内需，你会发现每个主要指标下降都跟地产有很大关系。

　　投资下降主要是因为地产往下拉作用更大了。消费也是，消费2.9%的增速里面，房地产消费的下滑对消费的影响非常明显。

　　而房地产的主要指标，其实从4月份开始，总体都是掉头向下。房地产开发投资下滑速度在加大，房地产销售相对于前几个月，销售面积也好，销售额相对于上个月、上上个月都是下滑的。

　　在房地产的整体指标里，除了我们看到房价降幅在收窄，其他的指标确实能够感受到市场很脆弱，市场的预期在恶化。

　　房地产预期不好，影响了中国经济的预期，中国经济的预期又传导到房地产。

　　所以，我自始至终认为，稳住中国经济的关键是地产，稳住中国经济预期的关键更在地产。

　　地产在经历五年的调整之后，我认为很多指标都已经调整过度，但为什么市场仍然跌跌不休，原因很简单，支持房地产的政策无论在力度，还是针对性上都需要更进一步的提升。

　　比如，期房烂尾的问题，二手房市场的预期问题，比如开发商的债务链条问题，政策工具仍然有，在市场预期不好的时候，应该通过超常规的逆周期调节，稳定市场预期。

　　现在房地产市场的预期甚至可以说是这几年来最低迷的时候，这是不应该的。

　　应该出台强有力的政策措施，精准施策稳住市场。如果今年房地产市场总体稳不住，明年“十五五”开局之年仍然要面对房地产的问题，对中国经济高质量发展是不利的。