凯恩斯：虚惊一场，2026年行情的预演

lameihua

　　本周五沪指新高之后快速回落，很多朋友都很担心大盘见顶，其实我反复强调过，投资人真的不用担心大盘指数。周五的回落，主要是和外盘，特别是美科技股的大幅下挫有关。我们的确看见大空头原型这样的大鳄在做空美科技股，我也知道美科技股有泡沫，但一个资产有泡沫和资产泡沫破灭是两回事。巴菲特都说，永远不要因为一个资产有泡沫而去做空，因为大空头听不进去老巴的话，所以最近他的基金又被清仓了。

　　美股回落还有一个原因，就是担心美联储12月不降息，我早就讲过大概率美联储12月会降息，而且即使出现意外，也只是把降息时间推迟到明年1月而已，只要降息的趋势是确定的，全球资产的上涨就是确定的。欧美亚洲股市都是牛市，不是偶然的巧合，而是美元潮汐，A股牛市，并非一个独立事件，而是天涯共此时。

　　美联储降息，美元指数走弱，人民币升值，人民币定价的资产走强，这就是A股牛市的背景。何况人民币是真的在走强，所以，周五A股H股的回落，大概率就是虚惊一场，大概率下周大盘还会继续创反弹新高。

　　本轮牛市的主线就是TMT,不过， 从交易的角度看，TMT行业太拥挤了，10月交易集中度高达40%，在A股的历史上，所谓的机构抱团，最终都是做鸟兽散，所以，我才提醒减出本金，利润飞奔。从板块来看，目前有一个板块既与AI相关，也与反内卷相关，这就是有色板块，一方面，锂钴等金属与AI数据中心、储能密切相关，另一方面，铜铝也与经济周期（输配电和反内卷）相关。所以，有色是值得关注的。

　　还有就是本轮牛市的龙头之一创新药，这次先于大盘调整到120日线，并且出现了反弹，并非我们执着与创新药，我们和任何板块都没有仇恨，就像我们和钱没有深仇大恨。实际上，连医药商业都走出了六亲不认的独立上升行情，依然有很多人不相信医药板块有机会。

　　如果没有意外，下周医疗和有色有可能成为反弹龙头。