马光远：巴菲特谢幕，他留给这个世界最宝贵的投资建议...

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　　95岁的巴菲特写了一份谢幕信，他表示将在一年一度的股东大会上不再写年度的报告，而且也不再发表长篇大论，而是把伯克希尔哈撒韦所有对外发言的机会让给他的接班人阿贝尔，他将学会“闭嘴”。

　　虽然知道这一天一定会来，但当真的来的时候，巴菲特的粉丝们还是感觉很难接受，毕竟，每年一度的伯克希尔股东大会，是全球投资者的盛宴，虽然，这位老人从来没有在股东大会上吹嘘自己有多牛，但不管如何，他无疑是人类历史上最伟大的投资家之一。

　　巴菲特和他的好朋友糖糖

　　作为巴菲特的粉丝（为了表示对他的热爱，我甚至把我养的一只猫命名为巴菲特，我的猫现在也知道自己叫巴菲特）。

　　我对巴菲特的崇拜当然包括他惊人的投资业绩，从1965年他执掌伯克希尔，60多年来他的年化收益达到了惊人的19.9%，伯克希尔的股票市值也翻了5.5万倍，股神可谓名副其实。

　　除了投资业绩，我对巴菲特的崇拜还有他“平常”不过的投资理念和做人的风格：

　　第一，是巴菲特从来不神话自己。虽然巴菲特现在在所有投资人的眼中他就是一个神，他60多年的投资业绩没有多少人是能够比的，但是他从来不认为自己是神。比如他在这次告别信里面写到，说伯克希尔哈撒韦的股价有时候会下跌甚至下跌50%但是不要怕。

　　他在2020年，承认自己错失了一波股市的暴涨，他还多次在股东大会上说自己犯的错和愚蠢的决定。他也曾经踏空过，他也曾经丧失机会，他也曾经选错过，所以他从来没有神话自己，他告诉自己就是一个人。

　　第二，他很少对未来形势做判断。现在到年底了，又到了预测明年形势的旺季。很多投资策略会，或者年会上，专家们都要预测明年的形势，贸易战会如何，特朗普又会如何等等。但巴菲特从来不对这些做预测，为什么？

　　他谦虚地表示，未来是不可预测的，他只对已经发生的事情做判断，而不对没有发生的事情做预测。

　　他认为有很多的事他是预测不到的，所以他从来不去做一些说，我对明年的整体的形势要做什么样的预测，我会判断怎么样，他不去做这样的事。但是现在我们看到绝大多数的机构，投行也好，基金也好，分析师也好，现在最忙的是什么？就是预测明年怎么样，但是预测经常是很打脸的（当然包括我本人，经常被打脸）。

　　第三，他认为，作为一个投资者，要学习，并且应该有控制自己情绪的能力。但是，很多投资者不学习，也缺乏控制自己的能力。“大多数人并不具备跑赢大盘所需的情绪和心理控制力，甚至不想做必要的功课。”可谓一语中的。

　　而且，巴菲特和芒格对人的智慧的局限性有很多深刻的见解。众所周知，巴菲特错过了很多科技公司，这被投资界很多人笑话。但巴菲特和芒格从来不认为这是他们人生的短板。

　　在他们看来，投资是很专业的事，人应该专注于自己熟悉的领域。在很多投资大神在诸多领域都指点迷津的时候，巴菲特和芒格却一直说，“你不会想去一个牙医那里看骨科的疾病。所以最常规一种方式就是慢慢收窄专业范围，实现精细专业化。”

　　第四，巴菲特认为，投资收益是对自己认知的打分。人们所做的所有的投资都是跟自己的认知有关。他投资的股票也好，他投资的所有标的是他认为他自己可以看得懂的。这恰好是我们大量的普通投资人做不到的一件事，我们大量的普通投资人总是高估自己，总是认为自己什么都可以投，当哪一个东西今年大涨，比如黄金大涨之后，有很多人说，我怎么没有赶上黄金？

　　巴菲特从来不做这样的事。比如对黄金的态度上，巴菲特从来都认为他不会去碰黄金，除了他认为黄金没有收益之外，他认为黄金是对未来不确定性的衡量，而未来不确定如何判断，他是判断不了的（而这恰恰是国内很多大神最喜欢和擅长的）。

　　第五，他是价值投资的引领者和践行者。巴菲特60多年的投资生涯，投资经验总结起来就一句话：“我会选择好公司，在他们价格便宜的时候买入 ，然后长期持有。”这是伯克希尔哈撒韦60多年以来秉持的投资的第一原则。

　　这话听起来简单，但做到的人太少了，一旦做到，就能成股神。

　　我们很多人东一榔头西一棒槌，今天看到这个赚钱投这个，从来不对自己的认知做正确的评估，所以很多投资者，特别是普通投资人，为什么不赚钱？就是那件事本身你根本没有研究。比如人工智能领域，你压根没有研究，中国人工智能领域的顶尖公司有几个？有前景的公司有几个？细分行业怎么分布？未来的需求有多大？从来不去研究。

　　哪些公司是好公司，哪些公司是差的公司？只要谁介绍一个，立即杀进去。当然亏钱，巴菲特不是这么做的。巴菲特做的是什么？就是我要认真去研究这公司，比如苹果，大家知道伯克希尔哈撒韦持有苹果公司的股权很多年，他一直拿着，为什么？他认为苹果是一个好公司，第二个，每一个好的公司总有价格便宜的时候，总有掉下来的时候。那么他在掉下来认为价格便宜的时候买入它就可以。

　　巴菲特无疑是投资界的一尊神。现在，这个神要走下神坛和他的膜拜者告别。但是认真研究他的投资理念，你发现特别普通，特别平常，特别简单。但这恰好是我们很多人压根做不到的。

　　所以从巴菲特的身上我们能学到什么？我觉得能够学到的就是，一个人能够投资的领域是非常有限的，一个人的时间也是非常有限的，那么你要在有限的投资领域里边去选那些跟自己的认知完全符合的东西，长期的研究它，长期的观察它，在它价格低的时候买入它，那么你就赚钱了。但是这一点很多人是恰恰做不到的，是最难的，所以最普通的东西最难。

　　所以，巴菲特只有一个！