三年一倍：怕高又怕踏空？“攻守兼备”的哑铃型策略来啦

lameihua

　　市场经过一年多的上涨，部分还没有上车的小伙伴现在是既恐高又担心踏空，其实完全没有必要这么纠结，不妨构建一个一端是防守，另一端是进攻的哑铃型组合来克服这种心结。

　　哑铃型策略是一种分散投资的资产配置策略，最早由《黑天鹅》的作者塔勒布提出，灵感来源于健身房的哑铃——两端重、中间轻。塔勒布认为，面对充满不确定性的市场，与其预测未来，不如构建一个哑铃组合：保守端用低风险资产守住底线，激进端用小部分资金追求高收益机会，而中间部分几乎不配置中等风险资产。

　　近两年外围环境复杂多变，国内经济温和复苏、新质力量崛起，不少投资者在进行资产配置时会选择“哑铃策略”：一边是产业趋势引领的科技成长类资产，一边是相对安全的红利低波资产。这个策略给投资者在过去两年带来了不错的投资体验，在今年也依然适用。

　　以权益资产为例，哑铃型的配置一端是相对低风险的投资，比如红利低波类资产港股红利低波ETF（520550.SH），这只ETF跟踪港股通低波红利指数，通过聚焦高分红、低波动的“压舱石”资产，重点筛选了股息率高、股价波动率低的50只港股，旨在为你的投资组合提供持续的现金流和良好的回撤控制，是可靠的“金盾”。今年在成长风格大行其道的几个月，红利低波类资产出现持续而深度的回调，最近随着大盘整体波动加大，红利类资产又逐步回暖，而港股红利低波ETF的标的指数股息率，当前仍有近6%，性价比仍然较高。

　　而哑铃的另一端则是高风险的投资，比如成长风格的港股通科技ETF招商（159125.SZ），这只ETF紧密跟踪港股通科技指数，其成分股精选了30家港交所上市的科技领域龙头公司，相比恒生科技指数，增配医药行业，全面覆盖互联网、云计算、智能造车、生物科技等最具活力的方向，实现了“硬科技+软应用闭环”。当市场情绪回暖，科技创新成为主线时，它无疑是帮助你博取超额收益的犀利“长矛”。

　　一端防守，一端进攻，这样的哑铃型组合在市场上涨时，进攻端有助于避免踏空行情；若市场震荡或继续探底，防守端有助于控制损失。一攻一守，一张一弛。这把港股的“哑铃”，或许能帮助我们在未来的市场波动中，练就更稳健的投资“体魄”。

　　最后，随着市场的涨跌，哑铃两端的资产比例也需要定期再平衡。若激进端收益超过目标比例，可卖出部分盈利转投保守端；反之，卖出部分保守端资产补仓激进端，让哑铃“动起来”。