杨国英：刚刚，警报开始拉响了……

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　　为了避免股市估值过高的风险，美联储和华尔街开始拉响警报了。

　　近期，美联储多位官员就后续降息表达了不同看法，如芝加哥联储主席等开始转口称“更担心通胀而非就业市场”。

　　同时，华尔街多位CEO认为，投资者应该做好心理准备：未来12至24个月内股市或将出现超过10%的回撤，而这种调整可能是件好事。

　　还有，昨晚韩国交易所也对投资者发出罕见警告，针对SK海力士（英伟达供应商，主营DRAM和NAND闪存）年内狂涨240%，对SK海力士发出为期一天的“投资注意”警示。

　　美联储和华尔街的利空言论，直接导致了今天全球股市的显著大跌。

　　当然，A股今天中位数0.76%的跌幅，相比今天日本和韩国股市2%左右的跌幅（纳指期货截止这会儿跌幅也超过了1.5%），其实已经比较抗跌了。

　　对美联储和华尔街的警报拉响，个人认为，中期之内，没有必要太当回事情。

　　Mei股的泡沫，尤其是Mei股高科技的泡沫，这是大家都知道的，但是，为什么以英伟达为首的Mei股高科技的泡沫还能继续维持呢？

　　全球人工智能的加速推进，英伟达、OpenAI和甲骨文等深度绑定联手做高账面数据，这些其实仅仅是维持Mei股以AI为首高科技高估值的必要非充分条件。

　　真正的充分条件是什么？

　　维持Mei股以AI为首高科技高估值的充分条件，说到底，还是全球流动性和全球化的叙事逻辑——只要全球流动性持续宽松、只要全球化的叙事逻辑能够勉强维持，那么，Mei股高科技有可能会估值收敛，但是至少不会失控崩溃。

　　现在，尽管美联储部分高官开始“以通胀预期的名义”调低降息预期，但是，这个其实是没有必要担心的，因为现在中美之间的中期协议（一年期）即将签署，以此为依凭的全球化仍将踉跄前行，有了这个，你觉得美国预期通胀会上升吗？

　　肯定不会上升，所以，美联储12月份的降息还是要持续的，且降息尺度大概率要超过25个基点。

　　所以，Mei股、中股、以及全球股市，短期或超短期或有回调，但是中期向上的大势是不会改变的。

　　Mei股和全球股市真正的风险时点，应该在明年二季度和三季度之间，而不是现在。

　　现在的警报拉响，仅仅是希望股市上涨节奏缓一缓、慢一些——而由此导致的市场较大回调（如果可能），那么，事实反而提供了一个比较好的介入或加码机会。

　　当然，有必要反复提示，4000上方，预示着本轮市场进入第三阶段（如果仅分为三个阶段的话），第三阶段的特征之一，就是指数涨但个股普涨不明显，关于这个，我在一个月前就已经讲了——对于成熟投资者而言，现阶段、以及市场的整个第三阶段，价投为主应该也必须代替之前的投机为主，对于普通投资者，则要么渐进离场落袋为安，要么投指数。