安民：做股票还是要有点大格局

lameihua

　　昨天大跌的时候，有粉丝发来问询，反弹真的会有吗？

　　先简单讲讲行情。

　　昨天的行情，受两重因素影响。一个是机构主动配置资金，TMT之类配置占比超过20%，最高已经达到25%，引发央行喊话不要抱团。因为历史上，公募基金配置几次超过20%，行业指数都见大顶。包括白酒为主的食品饮料、电动汽车和锂电池、光伏设备等，都是如此。这次整体占比达到25%，是最高的配置比例，再加上央行发声，然后大家都担心CPO、PCB见顶。所以，这里有资金跑出来，很正常。

　　大资金跑，指数就调整，这也是正常现象。上周我们也是这样讲的。像半导体指数，前期最高点的时候，市盈率高达188.2倍，占比100%，即是比前面几乎所有的时候都贵，那就至少有短线风险。二是黄金实物交易包括期货交割、饰品、金条等都要交增值税，这也引发有色指数大跌。

　　前者引发IT设备、通信设备和半导体、消费电子、PCB早盘大跌，IT设备最大跌幅1.39%，通信设备最大跌幅1.93%，半导体最大跌幅3.37%，消费电子最大跌幅2.17%，PCB最大跌幅2.97%；后者引发黄金大跌，并带崩有色、稀有金属。像稀有金属，最大跌幅4.86%，饰品最大跌幅2.96%，饰品自然就是金银一类为主对吧；钴金属最大跌幅3.30%。

　　但这些是小的扰动，它影响反弹的时间和空间的起点，并不影响反弹会发生这件事情。所以反弹最终还是出现了，只是比预想的稍晚一点，起点稍稍低了一点。

　　我们看到，到10：37，大盘终于开始反弹。我们判断的反弹最终成为现实。

　　昨天的反弹，基本上是一些防守板块在动，以小板块为主。稍大一点的是光伏，还有电网设备等。

　　前面讲了，因为黄金引发的下跌，有色跌幅居前。但有色中，我们前期研究的板块表现不错，昨天还出现反包的态势，收盘创17年来的新高。此前，那个板块指数收盘点位比昨天收盘点位高的最后一天，是2008年3月21日，此后指数都运行在昨天收盘点位之下。文章是《用大趋势的眼光，回归主流，做投资投机两相宜的事》，建议大家好好读读。那个板块的指数，从形态上来看，是一个超过16年的大底，是月线级别的大底。我们研究它的时候，它正在底部颈线附近盘整。文章发布两周多，前期它收了两根周阳线，出现了大级别的突破，也即突破了月线级别的颈线，是底部突破形态。昨天也是阳线，甚至还出现了反包。这是很难得的底部形态突破。但好在它现在离颈线位并不远，所以，这里还是值得大家注意的。

　　当然，券商是我们近期一直关注的板块，因为高增长的确定性非常高，还有市场定位很低，市盈率17.92倍，占比为20.28%。这么低的市场定位，还加上确定性的高增长，这就比较有意思了。但近期市场似乎不买账，业绩公布前后，前面收了两根阴线，我们判断是洗盘。量能说明了一切。

　　当然，能否操作，还是要等信号。但如果考虑公募基金配置比例很低，跟TMT刚好相反，那就值得重点关注。主动权益类基金对券商板块的配置比例约为1.2%，跟2025年二季度的配置比例1.5%相比，下降0.3个百分点，处于近五年的历史低位，位置大约是10%的分位。被动指数型基金中，券商主题ETF规模约850亿元，占全市场非货ETF总规模的3.8%，较二季度微增0.2%。也表明配置比例比较低。券商板块在基金持仓中的权重仍显著低于历史均值3.2%，也低于银行的4.1%和保险的2.3%，在金融子行业中配置比例最低。

　　换句话讲，如果公募基金对某行业的配置达到顶峰，比如20%至25%之间，那么那个行业的价格有可能见顶，反过来讲，如果公募基金对某个行业的配置处于历史低位，那是否意味着该行业的市场增长空间比较大呢。正因为如此，无论做与不做，我们都得关注券商行业。参看《4000点以上炒什么？券商板块投资，选择什么品种》。

　　最后还是要讲点如何配置。如果我们看中了某个板块或个股，我们的策略是，先买点，比如一两百股，那样您就会关注它，就会时常看它的走势。这一步走了之后，我们就会看信号，等信号。没有信号，不会大规模进场。当然，进不进场，也要参考市场定位。所以定位高的股票，第一次买，一定都很少。然后很长的时间，都在等信号。没有信号，我们是不会进场的，最多短线做做T。

　　进场的标志是什么，大底的股票，就是大量向上树竿子时进场，有进场量。很多人讲巴菲特买股票，其实除了大底，他还讲究进场量，有量才入场。当然，还有形态。

　　还有一点，做短线我们喜欢做两类，一类是短线补涨类，即该板块有大涨的，有榜样在前，然后有股票质地很好，但爬在底下，那我们就可以去做补涨。再有一类是短线突破类，今年做过几次了。希望各们好好琢磨。否则，钱再多都容易亏损。

　　讲一个典型的股票，业务有做预制菜的，我们跟了它两年。但至今为止，我们持有它只有200股。原因就是要看它如何筑底。当然，它现在就是底部，但什么时候启动，什么时候大涨，存在不确定性。近期它开始有量，但我们会不会中线做它，还存在不确定性。因为需要信号。再比如我们前期讲的某有色补涨板块，当确定它突破后，我们很快就加仓位了。

　　所以，一切还是要看位置，看信号。我们从来都反对大家盲目行动。